庄托淘金还是战略投资 QFII正在打造自己的时代

　　价值投资倡导者？庄托？淘金者？战略投资者？究竟哪一个更接近QFII的本质？QFII到底将在中国的资本市场中扮演何种角色？“橘生淮南则为橘，生淮北则为枳。”QFII在中国可会水土不服？中国股市和QFII，谁将改变谁？两年前，诸如此类对QFII的质疑比比皆是，两年后，QFII用自己的表现一一给出了回答。

　　外来的和尚会念经！时间越久，QFII的表现越是出色。虽然两年A股市场投资的资历 太短，但是他们已经交出了一份不错的成绩单。

　　由于市场预期QFII的新增60亿美元投资额度有望在短期内得以兑现，加之企业年金入市消息的刺激，累积的利好终于有了一根导火索。QFII的重仓股一马当先，神秘护盘资金转守为攻，股指出现连续反弹，使大盘暂时脱离了千点区域，我们注意到，有资产重组前景和具备潜在购并条件的个股表现活跃度明显强于大盘，其中QFII的身影赫然出现，�漇T酒花成为QFII的囊中之物。

　　实际上QFII对中国资本市场的研究和渗透已经无孔不入，当A股市场走势尚不明朗的时候，QFII把大量的资金投资在债券和货币市场基金上，押宝人民币升值，不但逃过股市一劫还获得不菲收益。当汇率改革措施明朗后，QFII又趁市场犹豫不决时抄底遍地黄金的A股市场，而部分QFII更因在此前大举介入封闭式基金而斩获颇丰。54只封闭式基金中，QFII共在34只年报的前十大持有人中出现。2004年末，QFII合计持有这些基金5.323亿份，同比增长8.73倍。其中四季度新进的封闭基金达到了23只。

　　与市场连续下跌、部分基金公司恐慌性逃离形成对比的是，QFII在境外唱空A股的同时，一直大举增仓，数据显示，20多家QFII已经出现在80家上市公司前十大流通股东之列，持股市值达到了28.72亿元。目前QFII已经达到近30家40亿美元的投资额度。而随后市场的走势再次证明QFII的判断准确。虽然QFII在此前的投资中也有过不少判断失误，但在这一轮行情中的表现的确可圈可点。

　　不仅在市场节奏的把握上应对从容，QFII在政策层面上的话语权同样与日俱增。在股改首批试点三一重工的方案策划中，就已经有他们的身影闪现。而此次新增额度获批，更是博弈的胜出。

　　现在提起QFII，你的眼前还仅仅是那个在公众面前力挺新疆屯河的滑稽形象吗，还仅仅是那个在山东黑豹中昙花一现的“庄托”形象吗？

　　我们似乎感觉到，QFII已经度过了与中国资本市场的磨合期，正在把市场从证券投资基金时代引入到一个真正属于他们的时代。