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QFII新增额度尚未分配 60亿美元入市还需再等待


http://finance.sina.com.cn 2005年08月02日 07:05 第一财经日报

  本报记者 禹刚 发自北京

  就在市场纷纷惊诧QFII在股市千点开始抄底,并揣测新增的60亿美元QFII额度何时“冲”入场内时,《第一财经日报》从国家外汇管理局(下称“外管局”)内部了解到,有关的具体操作流程尚未开始,每家机构所分配额度等具体工作还没有时间表,这也就意味着:QFII还得再等等。

  昨日,外管局内部一位人士告诉《第一财经日报》,他们了解到证监会已经发出QFII将增加60亿美元额度的消息,但外管局对此尚没有时间表,近期难有实质性的工作出台。

  同时,证监会内部一位不愿透露姓名的人士告诉本报记者,虽然决策层已经一致协调推出一系列的利好措施,但是证监会对新增60亿美元QFII额度“还只是一个意愿和建议,而且只是个上限。”他表示,具体的分批落实、批给谁、批多少均由外管局决定,“证监会只是批准哪家机构具有QFII资格。”

  几乎每家QFII在公开场合都表示,现有已分配的额度“远远不够”,在对中国股市长期看好的背景下,“需要更多额度”。所谓QFII,即“合格的境外机构投资者”,允许其汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门账户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。

  上周五(29日),瑞银集团(UBS)中国证券部主管袁淑琴就告诉本报记者:“瑞银目前的QFII额度远不能满足国际客户的巨大需要。”她透露,瑞银的目标是再申请到额外的3亿到5亿美元的额度。

  “在目前中国股价较低和股市进行股权分置改革的大环境下,境外投资者对中国股市的信心较高,他们正排队等着进入市场呢!”袁淑琴表示。瑞银是所获额度最多的QFII之一,截至目前,外管局共批给其8亿美元额度,占外管局已批出40亿美元总额度的1/5。

  今年4月12日和18日,外管局批准德意志银行和高盛分别增加QFII额度1亿美元,其中德意志银行表示是专项用于其在境外发起的中国丝绸之路海外A股基金。至此获批的26家QFII机构用完了所有的40亿美元额度。

  随后的7月11日,决策层为配合股权分置改革,通过新华社发表题为《稳定市场和推进改革的措施近期有望陆续付诸实施》的文章,其中新增60亿美元的QFII额度即为利好措施之一。

  外管局的人士透露,在暂停审批QFII额度的这将近三个月时间里,外管局和证监会曾就QFII第一阶段的工作进行了评估,并向国务院递交了一份研究报告,内容包括如何管理QFII流入、在规模上进一步扩大等等。

  湘财证券的金融分析师崔巍博士对此表示,监管部门的监管目标有所不同,外管局监管重点在于国际收支的总体平衡、外汇进出的稳定,“因此现阶段对待外汇流出是鼓励的,而对待流入则是谨慎的。”

  “额度放宽没有问题,但何时放宽、哪家分配多少和QFII在第一阶段是不是有不恰当的行为等问题,外管局都必须慎重分析考虑。”崔巍强调。

  德意志银行的经济学家马骏也对《第一财经日报》表示,从前期来看,“投资A股的QFII资金回报率一般都不好,而其他比如投资国债市场的收益还不错”,他认为对额度各家QFII都在争取,“有了额度就有了主动权,可以选择用与不用、用在哪里、何时用”。

  从市场表现看,QFII目前已经开始行使“何时用”的主动权。在股市一直徘徊在千点附近、股权分置改革加大试点的背景下,部分QFII已经大举入场。

  在新兴铸管(资讯 行情 论坛)(000778.SZ)的十大流通股股东中,就有花旗、美林、瑞银、摩根士丹利等QFII的身影;浙江龙盛(资讯 行情 论坛)(600352.SH)的十大流通股股东中,也有瑞银、美林等QFII;QFII进入前十大流通股股东行列的上市公司名单还有一长串。

  而近几年加大对中国关注度的德意志银行,则分别是深赛格(资讯 行情 论坛)(000058.SZ)和本钢板材(资讯 行情 论坛)(000761.SZ)的第一大流通股股东,同时也是江铃汽车(资讯 行情 论坛)(000550.SZ)的第二大流通股股东。

  分析人士指出,从中国台湾、韩国等亚洲新兴市场近十几年的历史可以看出,QFII对这些市场的成长和发展有着莫大的影响。QFII所认定的价值投资理念,虽然在短期也有过损失惨重的经历,但伴随新兴市场最终的起飞,QFII也获得不菲的收益。

  上世纪90年代韩国股市经过持续近四年的低迷,韩国监管层连续八次提高QFII额度,随后在1998年开始的牛市过程中,QFII获得了满意的投资回报。

  在此前很长一段时间内,由于A股市场持续熊市,而人民币升值的预期一直存在,部分QFII的做法曾受到市场人士的批评,认为其抛弃了价值投资的理念,以博人民币升值的心态入场。同时,境外市场也曾传出QFII将境外市场的期指与A股现货股票组合起来套利的消息。

  但不管怎样,目前正处于人民币汇率改革的关键时期,增加额度对QFII来说,还得等等。“此次计划新增的60亿美元QFII额度,肯定会推动QFII在境内市场的进一步发展。”袁淑琴如是表示。


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