​钢铁产业链全品种2020年万字预测：钢铁产量增4%、需求增1%、钢材均价下跌10%

近期，2019年12月12日下午，由上海钢联主办的2020（第二届）上海大宗商品周在上海召开（其中“2020中厚板-热轧板带产业链年会”由九江萍钢协办），各钢铁品类分析师均做了预测，如下是简要的总结：

1、我的钢铁网资讯总监徐向春：2020年钢价仍处于下跌通道中

预计2020年：房地产投资上涨6%，销售下跌5%，新开工上涨4%。2019年1-10月土地购置下跌16.3%，土地购置先行下滑，房地产回落成定局。1-10月基础设施投资上涨4.2%，由于地方债务困扰，融资能力受限，基建增长空间有限，难以对冲地产投资下滑，地产动力不再，钢价易跌难涨。外需方面，钢材出口风光不再。1-10月钢材出口5509万吨，下降5.8%，连续5年下降。供应方面，产能进入扩张周期，新一轮扩张风险升温。明年粗钢产量或10.3亿吨，政策红利消失，失去政策支持，经济调整期，钢铁业不可能一枝独秀。

最后，对钢材四次大周期调整时间及幅度进行评估，指出行业冬天或许不太冷，但体弱者出局，明年价格继续调整。并对2020年主要数据进行了预测，其中，粗钢103000万吨，增4%，钢材内外需求增1%，钢材价格下跌10%。

2、万超：2020年螺纹钢价格变化节奏加快 常态震荡区间收窄

首先，万超对2019年国内建筑钢材市场做了一个详细的回顾。他认为，2019年国内螺纹钢价格有底无高。从建筑钢材生产来看，2019年建筑钢材产量重回高位；从成品与原料来看，2019年国内螺纹钢与废钢价差长时间低位运行；从区域价差来看，螺纹钢南北及西南价差长时间处于合理价位；从库存和需求来看，2019年建筑钢材库存明显去化，建筑钢材需求表现强劲。

紧接着，他从周期角度对2019年建筑钢材市场做了分析。1-4月份，成本推动型主动去库周期，价格虽有反弹，但力度较小；5-8月份，高产量背景下的主动去库周期，期间虽有政策提振，但实际影响有限，价格大幅下跌，三季度曾一度跌破成本线，严重亏损；9-11月份，过度去库后的修复性反弹周期，而后由于淡季需求旺盛，转变为报复性反弹，11月份成为反弹幅度最大的一个月份。

之后，他谈到了2020年春节冬储价值分析。他从钢厂产销、库存分析及市场供需、库存分析两方面展开，他认为自二季度以来，由于产量偏高，导致市场出现明显的主动去库情绪，即便是在9-10月份，由于库存偏高，市场仍未走出主动出库周期，一直持续至十月底，在此过程中，价格呈现先强后弱格局，甚至出现超跌迹象；十一月以来，市场进入被动去库周期，并伴随着阶段性主动补库，但库存仍在去化，钢厂、社会库存均创下年内新低，同时低于去年同期水平，价格呈现止跌反弹，起初是修复性反弹，后半个月开始报复性反弹；钢厂、市场库存虽然已经进入积累阶段，但距离冬储时间已经非常近，调整时间和调整幅度可能都不充分，市场面临的可能是高成本和低库存。由于今年过年较早，节后回归正值公历二月份，需求水平或将较低，叠加冬储资源节后大量到货，预计节后呈明显累库态势；冬储价值：保价>长周期结算>短周期结算>锁价。

最后，万超对2020年建筑钢材市场基本面做出了预测。他认为，2020年螺纹钢产量波动区间收窄，需求增速放缓，供需将更多时间处于纠缠态势，主动去库难度将加大；螺纹钢价格重心仍将下移，或将进入探底周期。不过，市场也有望在政策的影响下而出现反弹，全年变化节奏加快，整体表现为区间震荡。以上海螺纹钢为例：预计2020年低点在3300元/吨附近，高点在4000元/吨附近，全年均价在3600元/吨附近。

3、曹剑勇：2020年热轧品种年报发布及解读

曹剑勇指出，2019全年热卷有近2400万吨产能新增，总产能将达3亿吨。对2019年Q4的逻辑看，今年产能已全部上完，产量的高位基本为Q3季度，而Q4产量或将因下游的季节性需求回落或受到政策主被动停产，而受到影响（但总量影响略小），整体产量预计在1900-1950万吨/月。

2019年热轧钢厂整体利润值较2018年底低出近800元/吨，但上半年的钢厂检修体现较少，2季度开始钢厂的利润被大幅压缩。而Q4钢厂的利润值恢复至200至300元/吨。因为未到达边际原因，整体产能利用率维持在83-85%之间。而2020年1季度看，消费会略有影响，钢厂订货压力回升，让价销售，整体利润值或将维持在完全边际线附近。

4、周丽华：中厚板品种2019年回顾与2020年展望

周丽华演讲内容主要由两部分构成：中厚板品种2019年回顾与总结及中厚板品种2020年市场展望。

中厚板价格整体运行情况方面，2019年至今，全国中厚板均值为3937.3元/吨，而2018年均值4276.82元/吨，年同比跌7.94%。2019年峰值为4152元/吨，谷值为3740元/吨，振幅412元/吨，价格高位出现在4月下旬，低位出现在11月中旬。2018年峰值为4534元/吨，谷值为3762元/吨，振幅772元/吨，价格高位出现在8月下旬，低位出现在11月下旬。分区域来看，2019年至今，唐山-上海价差均值75.49元/吨，较去年增32.39%；广州-上海价差均值147.55元/吨，较去年降5.41%；广州-唐山价差均值223.05元/吨，较去年增5.21%。从中厚板与其他品种价格对比来看，2019年至今，中板均价跌幅仅次于冷卷，品种价值趋弱，长强板弱现象仍存。

中厚板利润方面，从钢厂利润角度来看，2017年利润均值：396.33元/吨；2018年利润均值：558.83元/吨；2019年至今利润均值：118元/吨。利润收缩幅度明显，降幅78.88%。六月开始，受原料价格影响，钢厂生产成本大幅增加，而现货价格走弱，钢厂开始出现亏损，八月，随着原料价格走弱，钢厂才扭亏为盈。

另从中厚板-板坯整体运行情况来看，2019年至今，全国中厚板-板坯价差均值为406.18元/吨，而2018年均值387.88元/吨，年同比涨5.23%。截止最新一期的数据来看，2019至今中厚板-板坯价差峰值为590元/吨，谷值为280元/吨，目前振幅为310元/吨；而2018年中厚板-板坯价差峰值为640元/吨，谷值为170元/吨，全年振幅为470元/吨。

产能产线方面，2019年新增产能4880万吨，退出产能580万吨。2019年中厚板新增产能150万吨，是五矿营口新增一条3800mm产线。从生产流程来看，短流程（以调坯生产为主企业）有9家，占比20.45%；长流程（以自有高炉生产钢坯为主企业）有35家，占比79.55%。从企业性质来看，民企22家，占比50%；国企22家，占比50%。目前看国有企业在行业内还是占据着相对主要的市场话语权。

中厚板进出口情况，2019年至今，中厚板进口量月均值为13.47万吨，较去年同期增7.19%。2019年至今，中厚板出口量月均值为45.11万吨，较去年同期增7.51%。2019年至今，中厚板净出口量月均值为30.03万吨，较去年同期增2.18%。

对于2020年，她给出以下几点预判：

供应端：2020年无新增产能，不过中厚板生产企业多为长流程，明年螺纹、热卷等品种新增产能偏多，品种间产量转移有较强不确定性。今年下半年钢厂产能利用率持续维持低位，因此，明年供应仍有继续增加的空间。因此，预计钢厂产量波动幅度在-2%-3%之间。

需求端：预计明年造船行业受新承接订单及手持订单持续走弱影响，需求难言乐观，钢结构行业增量有限，工程机械行业压力不大，汽车行业继续转弱概率不大，综合来看，整体需求较2019年微增。

价格端：明年预计矿石、废钢、焦煤焦炭价格走弱，成本支撑力度不强，价格重心继续下移，预计降幅在5%左右。

5、胡赛男：2020冷轧供需弱平衡，全年现货价格先低后高运行

（1）2019年回顾与展望

首先从价格、成交、供应、库存、下游需求、镀冷价差、流通等方面详细地分析了2019年冷轧市场行情。

价格方面：2019年，冷轧日均价格指数为4326元/吨，同比去年日均减少386元/吨。需求方面：至2018年7月份开始，汽车销量同比已经连续17个月出现降幅，另根据Mysteel统计的全年日均成交量同比降幅达到4.56%，冷轧成交量不佳成常态。

由于较差的需求，2019全年冷轧平均产能利用率同比去年下降4.45%，冷轧供应创下历史新低；而总库存也因为低位的供应压力尚可。另外由于品种价差的失衡，胡赛男表示不管是生产环节还是流通环节，利润表现均不佳。

（2）2020年展望

1、产能小幅扩张，但新增产能释放速度不会快：2020年由于产能的新增，会小幅释放，但新增产能释放不会太快，另外轧机产量倾向镀锌更多些；实际下游需求疲软叠加钢厂有利润的产销理念，预计2020全年产能利用率维持低位。

2、下游需求方面来看，汽车制造业存货大的降幅周期已经达到27个月，预计2020年存在补库的需求；但对于整体制造业目前的运行，预计2020全年汽车产量依旧呈现下降的趋势。

3、最终，胡赛男对于2020年的运行总结为：供需两弱，价格先低后高，主流区间价格维持2019年，但高点或受补库及制造业政策释放得以支撑。

6、金雄林：2020年电炉钢净增加产能569万吨，废钢资源增加1200万吨

回顾2019年废钢市场，金雄林认为一：价格持续高位震荡，二：南北价差逐渐缩小，三：价格波动逐渐缩小，四：废钢价格相对偏高导致生铁与废钢价差缩小，螺纹钢与废钢价差缩小，五：虽然国内废钢与国外废钢价差进一步扩大。但因其他因素使进口废钢的阻力越来越大。

对于全年废钢价格高位震荡，金雄林指出，2019年长流程钢厂依然有利可图，生产积极性不减，钢厂担心矿价上涨，有废钢备货需求，同时电弧炉厂新增投产642万吨。加之中国汽车工业协会表示2019年全国汽车产销继续下降，1-9月，产销量分别为1815万辆和1837万辆，同比下降11.4%和10.3%，汽车产量下降，废钢产出不及预期，废钢行业供需紧平衡，致使全年价格高位震荡。

之后他详细的从废钢资源量来源，社会钢铁蓄积量，行业废钢产生量说明了废钢的供应情况；从电弧炉的分布，开工率和产能利用率，利润等方面讲述了废钢的需求，进一步讲明了今年废钢高位盘整的原因。

最后我的钢铁金雄林分析师从以下四方面对2020年废钢市场进行了预测及分析。

一：钢厂多模式采购；（1）.BG模式:实行合同户制，价格随行就市,并适当保护供应商利益,推行基价+补差的采购方式,较好地抵御了市场大帽波动对废钢采购的影响。（2）SG模式:月度订货,成立废钢公司面向市场采购废钢，同时有合同户,锁定价格,根据供应量进行奖惩。（3）MG模式:成立废钢公司，以较高的价格和采购量面向市场采购废钢。（4）JH模式:采取散户供货模式，拥有自己的业务员，面向市场采购，对业务员有一定的奖惩制度。

二：价格方面：废钢价格随钢厂利润波动而波动受利润钢厂利润以及电炉投产的综合影响，废钢与螺纹的价差波动剧烈。螺纹与废钢价差或回归到相对合理的水平——1200/1300元/吨（2019年合理值1400元/吨），反之，优胜劣汰，对电炉厂的生产成本将是一次严峻的考验，转炉中废钢消耗比例的变化取决于钢材利润的高低、废钢与铁水的价差。

三：环保加码环保对钢厂高炉、烧结以及焦化正常生产影响较大，导致铁水产量下降，会减少转炉中加废钢；如果钢厂利润高企，高炉与转炉中均加大废钢量，从需求端来说，环保对废钢的影响主要看利润的高与低。另一方面，环保也会促使高炉厂置换成电炉，从而增加废钢需求。

四：供需方面：废钢资源逐年递增，供需紧平衡转向平衡状态。（1）伴随中国工业化的进程，废钢积蓄量不断增加，废钢资源供应量将持续保持增长，据Mysteel废钢供需模型预测结果，结合我们对未来中国钢材供需形势的分析预判，2019年废钢资源量2.5亿吨，2020年废钢资源量为2.62亿吨，较2019年增加1200万吨。（2）Mysteel调研数据显示，2019年电弧炉厂总产能1.7亿吨，2020年预计新增产能1489万吨，计划淘汰产能920万吨，实际净增加569万吨。（3）钢厂利润压缩，加之铁水成本优势较为明显，2020年高炉厂废钢比下降，或降至15%。（4）废钢供需从紧平衡转向平衡状态，2020年重废全国均价在2230元左右。

7、唐晓揽：2019年铁矿石市场回顾与2020年展望

首先，他带我们回顾2019年矿石的发展。总体来看，今年价格走势主要分为七个阶段：第一阶段，一月份因钢厂春节前补库促使现货价格缓慢上涨，港口现货价格从571元/吨涨到645元/吨，涨幅13%；第二阶段为1月底巴西矿难事故，铁矿石价格突破前高至680元附近，但是情绪缓和下来后，受春节淡季影响价格有所转弱；第三阶段为3月下旬澳洲飓风影响铁路运输，最终导致两拓下调全年产量目标，港口现货价格从625元/吨涨至676元/吨，涨幅为8%；第四阶段因前期事故影响逐渐体现，到港始终低位运行，而需求则屡创新高，港口库存持续去库作用下，现货价格也从675元/吨上涨至七月初的913元/吨，涨幅35.3%； 第五阶段：七月份供应短逐渐恢复，国内需求开始下降，基本面发生偏移，经历近一个月的震荡之后，贸易商心态发送改变，出现大范围抛货现象，现货价格指数也由913元/吨的高点跌至8月28日的700元/吨，跌幅30.4%；第六阶段：进入9月份，受到钢厂节前补库影响，加之期货超跌反弹影响，现货价格反弹50至750元/吨，连铁反弹80至660元/吨 ；第七阶段：从9月末起，全国各地限产明显加严，钢厂采购矿石减少，矿价再次进入下跌通道，并且此轮下跌不像8月份的大跌，属于阴跌的结构，造成市场心态普遍悲观。近期受到钢厂春节前补库影响，矿价出现小幅反弹，但是是否可持续仍需观望。

从一季度的供需差来看，铁矿供需矛盾并不突出，二季度铁矿缺口最为明显，反应在库存上减少4000万吨，三季度库存增加1400万吨左右。前三季度库存累计减少2626万吨，这里的库存不仅仅指的是港口库存，还有国内矿山库存和钢厂厂内库存三个方面。今年大家最直观的感觉是铁矿港口库存下降明显，但是实际上今年国内矿山以及钢厂厂内库存同比去年都有较大的减量，市场上库存减少，尤其在二季度，供需缺口达到4000万吨，这也直接造成了铁矿价格最高冲到了120美元以上。三季度矿山供应恢复，供需差好转了，铁矿价格也就回到了80-90美元左右。

而今年需求呈先强后弱的趋势，上半年环保影响较小 三季度趋严。今年比较比较严的时候主要是3个时间段，一是3月份，二是7月份，三是9月底到10月中。3月份的时候是因为采暖季快要结束了，所以当时整个河北限产都很严，但是4月份起进入非采暖季政策就开始放松了，以唐山为例，当时的错峰限产政策是以区域一和区域二来开展，从Mysteel调研来看，5-7月份反而是今年铁水产量最高的三个月，铁矿价格也是在这三个月冲高到120美金；也许受到影响，6月底唐山再度颁布政策，要求7月份唐山钢厂一刀切限产，但是中间有些反复，但还是把铁水产量给压下来了。然后就是9月底，大家都知道的70周年，那时候几乎整个华北和山东地区钢厂烧结机处于限产50%甚至全停状态。10月份开始，刚解除国庆期间限产政策，马上又迎来新一轮的环保限产，当时测算下来，10月份唐山地区日均铁水产量比9月份要少6万吨。

今年供给端由于上半年巴西溃坝、澳洲飓风对铁矿供应造成大幅减少，需求端由于钢厂铁水产量同比去年增加，以及增加铁矿替代废钢导致了需求增加，体现到库存端，今年港口库存从年初的1.41亿吨降到当前的1.25亿吨；我们用港口库存与疏港的比值代表港口库存可用天数，测算下来当前的铁矿石港口库存可用天数为40.9天，同比减少10.5天；所以今年市场普遍的心态是港口低库存，只要钢厂补库需求增加，铁矿价格就易涨难跌，这里还有贸易商补库需求，因为4-6月份这段时间价格的冲新高就是被贸易商和钢厂共同补库需求给带动的。但是一旦钢厂不补库，大部分贸易商也会观望。10月份就非常明显，整个10月份铁矿成交量从150万吨/天下降到最低50万吨/天，而5-7月份平均每天成交量都在100万吨以上。所以10月份我们看到港口库存累库幅度加剧，最高到1.28亿吨，比9月份增加了800万吨，库存可用天数也增加到48天与去年10月份持平，这段时间矿价回调。但是今年港口库存可用天数总体还是比去年低10天，矿价也整体比去年底部要高。

根据我们对于明年总体供应增加，澳洲从飓风中恢复，加上自身扩产，罗伊山是新增500万吨产能，VALE增3300万吨，巴西有新增产能恢复，VALE官方给的产量是3.4-3.55亿吨；VALE这部分量大概有3千万吨-4千万吨，S11D继续扩产，非主流国家，加拿大、俄罗斯还是会有小的增量，印度明年采矿证到期，会有减量，中国因为价格比较高，会有新增产能，明年会释放出来，明年价格高，还有新增产能释放出来，所以我们预计80美金，会有1100万吨增量。

我们样本没有包括新兴矿山，包括还有一些今年新投产矿山，都在加拿大，1000-2000万吨。2020年供应情况的分析，供应中进口矿增量3207万吨，国内矿增加1100万吨，生铁产量增加1300万吨，这样供需变动值其实是3053万吨，但是2019年供需差-2069万吨，2020年的供需差在弥补了19年的差值后还富余983万吨。供应增量主要在二季度，主要是19年VALE受到矿难影响，发运量大幅减少，20年将逐步回升；同时按照季节性规律，供应总量最多的依旧在三季度，进口矿总量达到最高值，国内矿亦从二季度产量逐步回升，并于三季度达到高点。需求方面全年增速1.56%，预计二季度环保限产最为宽松，铁矿石消耗量达到年内高点，后逐步走弱。

8、张洋洋：2019煤焦市场年报发布

13日下午，上海钢联电子商务股份有限公司煤焦助理分析师张洋洋作了题为《2019煤焦市场年报发布》主题演讲。他表示2019年焦炭价格呈现震荡下行趋势，焦煤价格上半年相对坚挺，从9月份开始，也逐步下跌。焦煤主动性较弱，多跟随焦炭节奏涨跌。

随后，他提及4.3焦炉和去产能的问题。今年焦化产能处于一个净增状态。其中，19年焦化淘汰产能1142.7万吨，新增产能2724万吨，实际净增1581.3万吨。焦企全年开工处于较高水平，1-10月焦炭产量同比增长5.6%，而需求端提升并不明显。目前，钢厂平均开工率达76.13%，几乎与18年持平。生铁产量小幅提升。原煤产量相比2018年提升较为明显。

相较于去年，钢厂的焦库存处于高位，中间环节库存明显增加，焦企的焦煤库存也相对较高，冬储效应明显减弱。由于焦煤价格的相对坚挺，焦企全年利润也处于相对较低水平。

今年的焦炭出口量明显下滑，国际需求减弱。与之相反，部分流入国内的焦炭呈现逐月递增趋势。同时，进口焦煤量仍处于同比上升阶段。进口资源的质优价低，成为国内企业客户青睐的对象。

对于明年的双焦市场，张洋洋认为，市场的着力点在于产能的新增和淘汰问题上。目前，山西地区4.3焦炉约占省内59%，而山西省焦化总产能要求压减至14768万吨以内，并在此基础上保持建成产能只减不增，且到2022年，先进产能占比达到60%以上。山东省也同样面临着1686万吨焦化产能淘汰问题。考虑到2020年焦炭产能待投产约3000万吨，明年焦炭的整体产量仍处于稳增的状态。

张洋洋指出，明年双焦的进口量还是可以期待的，焦炭出口相对不乐观。对于明年的价格走向，他给出主焦1200-1600，准一级焦1500-2000之间的波动幅度。

9、上海钢联铁合金事业部钒系分析师施佳：2020年五氧化二钒将围绕9-9.8万元/吨运行

施佳先生认为，2018年钒合金在众多因素的刺激下，大量增产计划上线，从实际新增来看，受到国际市场今年的弱势影响，实际增量十分有限，我国在2019年由于下游钢材的强势表现，需求稳定，预计产量将增加1.95万吨V2O5。作为钒合金需求风向标的螺纹钢，今年二季度开始产量直线攀升，伴随着钒合金价格的持续下行，钢材对钒合金的需求随产量上升达到了28.87%。

他认为，2019年钒合金的运行情况主要可以分为四个阶段：1.年初整体价格依然偏高，钢厂对钒合金的替代合金需求表现良好，钒合金的高产在过年前后积攒了一定的库存风险，年后市场经历开年下行；2.价格下行后，钒合金的价格优势逐步展现出来，正值螺纹钢产量激增，需求在5月打开，钒合金经历年内首轮上涨；3.国内价格上涨，国际缺依然弱势，较大的价差下，国外资源开始进入国内，打击国内市场信心，操作商借此强势做空；4.做空价格达到市场起点，下移压力上升，进入了年末的震荡阶段。

展望2020年，施佳认为钒合金主流价格已经回归前期低点，钢厂利润收窄，钒合金可炒作空间不大，国内主流大厂对价格、产量控制力增强，他预测明年钒合金市场将持续在低位震荡，2020年主体价格将围绕五氧化二钒9-9.8万元/吨运行。

10、黄佳音：2020硅铁品种年报发布及解读

黄佳音女士表示，2019年硅铁供应维持高位，主产区产能逐渐到达上限，市场竞争激烈，下游需求表现不一，总体呈下降趋势。

2019年硅铁市场持稳运行，硅铁生产成本相对稳定，兰炭及硅石价格波动较小，主产区工厂由于电耗电费差距，成本略有高低。2019年1-11月硅铁产量5132327吨，较2018年同期增长5.31%，今年各地区均有计划新增产能，部分已投入市场，尚有部分未释放。而下游钢厂方面需求表现良好，但硅铁市场总体平稳钢厂随采随用为主库存周期较往年降低，金属镁需求量小幅攀升，出口需求量下滑，整体需求呈下降趋势。

对于明年硅铁供应端方面，厂家环保方面大体达标环保影响减小，明年硅铁生产小炉逐步淘汰未来将以25000KVA以上炉子为主，明年市场情况及新增炉子投产情况或有部分新增产能投入市场，硅铁供应维持稳定。下游需求方面粗钢产量呈现增长，讲述没方面波动不大，而出口及铸造方面表现一般，整体需求表现或不突出，预计价格还将在低位震荡。

光大证券金属王招华团队研究框架系列

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。