谭浩俊：孙宏斌辞职让乐视网的重组步伐更快

　　谭浩俊 中国不良资产行业联盟研究员 

　　孙宏斌辞职后，乐视网重组的步伐会更快。

　　只要不出现意外，不用多长时间，孙宏斌又会成为乐视网的董事长。

　　果不出所料，孙宏斌的辞职，让乐视网再一次回到跌停者的行列。乐视网3月16日复牌开盘后就一字跌停，报5.93元，超73万手封单封死跌停，此后封单更多。

　　乐视网在复牌公告中明确表示，经核查，公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处，公司基本面及内外部经营环境未发生重大变化，公司近期也未接待过任何机构和个人投资者的现场调研。此外，公司主要股东也未有增减持计划，亦没有在异动期间买卖公司股票的行为。也就是说，除了孙宏斌辞职之外，并没有其他任何可以影响乐视网股价变动的因素。

　　这也意味着，此前市场盛传的融创可能转让或收购贾跃亭所持乐视网股权的消息，只能算是一种自娱自乐的行为。虽然这种行为可能要付出巨大的经济代价，习惯用市场传闻自慰的投资者，还是乐此不疲。只是，孙宏斌的一纸辞书，让自娱自乐者们又要付出惨重代价了。可以想象的是，即便如此，也会有“不信邪”者，仍然会抱有侥幸心理，仍在做着融创收购贾跃亭股权或将持有的乐视网股权转让给其他投资者的梦。只是，有没有这种强大的心理承受能力。

　　很显然，孙宏斌此举，会让乐视网雪上加霜，让贾跃亭融资和造车信息带来的利好全部烟消云散。毕竟，对乐视网来说，解决眼前的问题、摆脱眼前的困境才是最紧迫也是最重要的，画饼充饥无论对债权人还是投资者来说，都是无法接受的。而从目前的实际情况来看，能够让乐视网看到一点希望的，似乎只有已经“趟了浑水”的融创。其他的投资者，估计没有多少会再来趟这“浑水”。

　　那么，这是否意味着乐视网就没有重生的机会了呢？显然也不是。对“愿赌服输”的孙宏斌来说，不会就这么“灰溜溜”地离开乐视网，不会就此认输。160多亿资金投入到乐视，如果不能把乐视网救活，凭借其他板块的能力和影响，根本没有出头之日。那么，在融创的教科书上，投资乐视一定会成为一个典型的反面案例，甚至会成为其他企业用以吸取教训的典型案例。对此，孙宏斌应当不会接受，也不能接受。对孙宏斌来说，虽然辞去了乐视网的董事长，但一定不会成为旁观者。而是以这样的方式，一石三鸟，既可以倒逼贾跃亭，又可以制约债权人，还能击退投资者。

　　近一段时间以来，贾跃亭所以如此高调，不排除与孙宏斌在乐视网股权问题上博弈，亦即纵然同意转让乐视网股权，也不能价格过低，还想从中获取一些利益。而对于银行等债权人来说，看着融创也陷入其中，一定期望值比较高。毫无疑问，对融创来说，是不能接受的，也是不可能买太大的单的。还有投资者、尤其是游资，想通过炒作来赚钱，却忽视了融创利益会受损，显然是打错了算盘。

　　需要注意的是，作为一家上市公司，虽然乐视网一度市场影响爆仓，并吸引了许多投资者，但是，持续的负面消息、债权人等反复围堵乐视大楼，其市场价值也在不断贬损。在互联网日新月异，区块链也已破土而出的情况下，乐视网的市场价值会越来越小的。到时候，不仅是融创，其他投资者也不会再对乐视网感兴趣。所以，利益博弈的事可以做一做，但决不能打持久战。孙宏斌打不起，贾跃亭打不起，债权人也打不起。至于投资者，那些喜欢高位站台的投资者打不起。

　　最有可能的结果是，孙宏斌的以退为进，能够让贾跃亭真正冷静下来，把手中持有的乐视网股权以较低的价格转让给孙宏斌。而相关的债权人，也能够做出让步，让融创能够以较低的代价获得一个干净的乐视，从而再把乐视给做起来。只有把乐视做起来，才能各方都得益，这是最简单的道理。

　　透过这些分析，笔者认为，孙宏斌的辞职，会加速乐视网的重组、加速乐视网与债权人的合作、加速贾跃亭与孙宏斌的股权转让工作。如果各方不做出让步，按照孙宏斌的性格，谁也无法肯定，他不会启动乐视网破产的程序。到时候，可能谁也得不到好处。而孙宏斌则可能以更低的价格获得一个更干净的乐视网。因为，其他人将乐视网拿去没有任何意义，只有孙宏斌拿走，才有可能使其价值重生。

　　孙宏斌辞职，看起来乐视网的前景更加暗淡了，股票也出现了一字跌停。但是，笔者的观点是，乐视网重组，包括资产重组、债务重组等的步伐会更快。只要不出现意外，不用多长时间，孙宏斌又会成为乐视网的董事长。只是，那时的乐视网，不会再象现在这样官司缠身、矛盾重重。到时候，真正的旁观者会变成贾跃亭。纵然如此，贾跃亭仍然应当感到高兴，毕竟，换了心脏的乐视网仍然活着。只是不姓贾，而姓孙了。祖先已经决定了自己姓“假”，又何必去当真主呢，有什么比乐视网活着更好呢？

　　唯一可能出现死局的，就是贾跃亭死守着股权不放。那么，就只能逼着孙宏斌申请乐视网破产了。这样的结果，显然是不利于乐视网重生。当然，相关的金融机构强制执行贾跃亭的股权，也可以解开这个死结、破解这个死局。只是孙宏斌可能还没有与贾跃亭闹到这个地步。乐视网能否重生，目前的主动权仍然掌握在贾跃亭的手中，转让股权，就是钥匙。

责任编辑：张恒星 SF142