投资者教育是推动市场健康发展的长期性工作

　　记者 李侠

　　深入开展投资者教育工作，是保护投资者合法权益的重要环节，也是证券监管部门、交易所和各类中介机构应尽的职责和义务。当前我国资本市场还处在新兴加转轨阶段，资本市场持续稳定运行的基础仍不牢固，加强投资者教育任重道远。

　　起步于2002年的中国证券市场投资者工作，在证监会的领导下，在交易所的积极参与和大力推动下，正在深入进行并取得了一定的成果。从推动资本市场长期健康稳定发展出发，从保护投资者合法权益、加强市场基础建设角度考虑，开展投资者教育是一项长期性、系统性的工作，绝不是一个临时性的应急工作或权益之计，不应将之看作是股指运行到某一时点对风险的提示和教育，更不应看作是管理层对股指运行高点的不认可。

　　作为证券市场重要的参与主体，投资者构成了证券市场赖以生存和发展的核心基础，是证券市场发展的根本力量所在，从这个意义上讲，成熟理性的投资者既是市场内存的约束力量，更是市场健康发展的重要基础之一。正如尚福林所强调的那样，构建一个健康稳定的资本市场，不仅需要健全的市场监管、经营稳健的市场主体、透明高效的市场机制、诚实守信的市场文化，更离不开成熟理性的市场投资者。针对近期市场运行的新情况、新特点，持续深入地开展投资者教育工作，强化风险揭示、识别、防范和化解，对于促进资本市场稳定运行和健康发展具有重要的现实意义。

　　由于信息的不对称和投资知识、投资经验和投资技能的匮乏，部分个人投资者尤其是新入市的个人投资者在投资理念、投资行为等方面确实存在一定的盲目性，风险意识淡薄，自我保护能力不足，只看到炒股赚钱的可能，不懂得或忽视炒股赔钱的风险，由此，在“赚钱效应”的驱动下，市场非理性投资行为上升，风险有所积聚。因此，对广大个人投资者广泛开展投资者教育工作，普及证券知识、宣传政策法规、揭示市场风险、引导依法

维权等各项活动，教育投资者结合自身投资偏好和风险承受能力，选择适合于自己的投资品种和投资策略，树立正确的投资理念等不仅非常及时，而且非常必要。

　　开展投资者教育工作，除了对投资者进行基础知识的教育，引导投资者树立正确的投资理念外，还要增加监管层、机构与投资者之间沟通、联系的互动方式和自我教育方式。事实上，在对投资者进行教育的过程中，机构自身也在被投资者所教育。博时基金管理公司副总经理李全曾深有感触地说，如果以国外基金业的传统观点来看，国内投资者的

理财观念和理财办法，的确有需要指导的地方。但是，这种指导应该是双向的，我们往往能从投资者身上学到很多，通过这种相互交流，形成互动的投资者教育，基金公司才能从一些过去认为是投资者认识误区的地方，更深入地了解投资者的实际需要。在这种被投资者教育的过程中，基金公司与投资者之间，可以凭借相互的信任实现更大的收益。

　　深入开展投资者教育工作，是保护投资者合法权益的重要环节，也是证券监管部门、交易所和各类中介机构应尽的职责和义务。通过多年的努力，我国资本市场的投资者教育工作取得了初步成效，但与市场发展状况和投资者队伍不断壮大的实际需要相比尚有相当差距。比如，一些市场中介机构对投资者教育工作认识不深，重视不够，投入不足，重客户开发、轻客户风险评估，重业务规模、轻风险揭示，重投资推介、轻基本知识普及，重形式、轻实质内容等问题还比较突出。因此，当前我国资本市场还处在新兴加转轨阶段，资本市场持续稳定运行的基础仍不牢固，加强投资者教育任重道远。

　　另一方面，投资者教育工作并不能仅仅简单地理解为就是对个人投资者的教育，它同时也是市场参与各方共同接受教育，不断走向规范发展的过程。也就是说，投资者教育应是一个双向的教育，既包括对个人投资者的教育，也包括对机构的教育和约束。事实上，在个人投资者投资行为存在盲目性的同时，随着市场的日趋活跃，市场的各类违法违规行为和现象就有所抬头，并日益呈现出新型化、多样化、网络化的特征，而这种违法违规现象和行为对证券市场的健康稳定发展危害更为深远，对个人投资者合法权益的侵蚀更为严重。证监会主席尚福林在上周五投资者教育工作座谈会上，就对新股上市涨幅过高、绩差股普涨、“挂羊头卖狗肉”型重组、涉案公司销毁证据、

理财产品误导性陈述、部分券商追求假开户和拉学生开户、基金公司老鼠仓等七种可能酝酿高风险的现象提出了严厉的批评。因此，在开展投资者教育的过程中，监管层更要对机构的不规范行为严加约束，对于为了自身利益，充当“害群之马”的少数基金、机构投资者、上市公司，更应该予以严厉查处与打击。而基金公司、证券公司等中介机构，在积极承担起投资者教育职能的同时，也应不断加强自律，在对投资者进行教育的过程中自身也得到教育，逐步走向透明和规范，真正成为证券市场的稳定器。

　　投资者教育工作是一项长期而系统的工作，应渗透和贯穿于市场运行的各个阶段及监管业务的各个环节。不仅交易所、证券公司、基金公司及上市公司要切实承担起投资者教育职能，市场各方更应积极参与，正确理解投资者教育的内容和意义，及时防止和纠正投资者教育工作中出现的各种偏差。只有这样，才能不断把投资者教育工作推向深入，才能促进证券市场不断走向成熟与稳定。

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