板子为何只打在宋华峰身上

　　监管层对操纵市场和内幕交易等违法违规行为的监管正越来越严厉。

　　昨日，深圳证监局表示，证券监管部门目前已对原联合证券分析师宋华峰涉嫌违规炒股及涉嫌发布误导性信息的行为进行立案调查。此前，联合证券已采取了开除宋华峰的个人惩罚措施。另外根据证券法有关规定，宋华峰可能被采取罚款甚至禁市的处罚。

　　大学期间就开立账户

　　公开资料显示，今年26岁的宋华峰在获得浙江大学理学院化学系理学学士学位后，又拿到浙江大学经济学院金融系经济学硕士学位。在宋的个人专栏中，对其的评价是在有机化学、药物化学和金融领域有较为扎实的理论基础；在商品批发和零售方面有一定的实践经验。

　　早在

浙江大学上学期间，宋就开始涉足股海，开立账户炒股。去年7月，宋华峰从浙江大学毕业后进入联合证券研究所，去年10月成为医药行业研究员。今年4月中旬，宋前往广济药业公司实地考察，回来后曾多次向同事提及该股，认为“股票不错，应该还能涨”。

　　也就是从4月16日到5月18日一个月时间内，宋连续以联合证券名义推出四篇有关广济药业(000952)的价值投资分析报告。

　　与此巧合的是，广济药业的股价也从4月18日启动，自连续四个涨停后被深交所于4月24日紧急停牌，而在4月27日复牌后，该股依然强硬地封死在涨停板上。在广济药业不停发布澄清报告后，该股依然难改暴涨强势，5月9日，以15.44元低开的广济药业经过短暂调整后，继续拉涨停。

　　而经深圳证监局查实，宋华峰通过本人的证券账户在4月12日至30日期间参与了“广济药业”的股票交易，获利的12万元已被全部收缴。

　　如何杜绝宋华峰案重演

　　深圳证监局日前表示，宋华峰的上述违规行为一发生，就引起了监管部门的高度重视。证券监管部门目前已经对宋华峰涉嫌违规炒股以及涉嫌发布误导性信息的行为进行立案调查。

　　深圳证监局有关负责人指出，宋华峰作为证券从业人员，其买卖股票的行为，违反了《证券法》的有关规定，其发布的研究报告同时涉嫌误导投资者。对此，深圳证监局高度重视，已约谈联合证券相关高管人员，要求该公司对相关责任人采取责任追究措施。

　　据了解，目前联合证券已采取了开除宋华峰的个人惩罚措施，并将追究相关责任人的责任。

　　针对目前市场出现的券商分析师违规行为，该局日前下发通知，进一步加大了对辖区证券经营机构的监管及其违规行为的查处力度，要求辖区券商加强对执业人员及投资咨询业务的管理。

　　在A股市场不断创新高的当口，宋华峰再次成为“黑嘴”，自然引发人们对证券行业内幕交易的高度关注。

　　据了解，一个令人关注的现象是，类似宋华峰一样的证券从业人员利用职务之便炒卖股票在证券业并不鲜见。2004年4月，著名股评家孙成钢就因炒卖自荐股票安源股份，成为首个被曝光的“黑嘴”。

　　根据证券法第二百零二条的规定，证券交易内幕信息的知情人，在信息公开前，买卖该证券或者建议他人买卖该证券的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足三万元的，处以三万元以上六十万元以下的罚款。

　　5月17日，持续了一年多的证券名嘴孙成刚违规买卖股票一案审结。证监会最终决定没收孙成刚的违法所得近200万元，并处10万元罚款。证监会早在去年4月份宣布孙成刚五年内不得进入股市的禁市令。

　　分析人士称，宋华峰被立案调查，如果一切属实的话，可能会遭遇罚款甚至禁市令的处罚。

　　一位业内人士称，解决证券从业人员内幕交易的根源在于要真正解决这些人的投资问题。比如可以借鉴美国的申报制度做法，即允许证券从业人员买基金或股票，但都要提前告知，即一切投资都是透明化的操作。据了解，目前关于基金从业人员可以购买部分基金产品的规则已经在制定之中。

　　宋华峰有冤？

　　虽然宋华峰自炒自卖实属不该，但昨日一些接受采访的证券业界人士对于宋华峰被查一事更多表现出的是“惋惜”的态度。一位业内人士就质疑称，分析师写研究报告总是要经过事先的调研，而且一些重要数据不可能是分析师拍着脑袋想出来的。再者，4月中下旬广济药业连续拉涨停不可能单单依靠一些散户资金。

　　4月18日至4月19日，广济药业连续两天涨停，且成交额巨大。根据深圳证券交易所成交席位显示，这两天在买入金额首位的都是机构席位，两天内一机构席位净买入金额达到了9618.3万元。

　　一位基金业内部人士昨日就向早报记者透露，那几天的放量涨停显然是机构主力资金所为。

　　他进一步称，机构不可能仅仅通过个别券商的研究员报告就轻易地做出决策，机构的抢筹还是基于对公司估值低估的判断。该人士解释称：“大家早就知道下游需求大增，VB产品价格大涨。因此预期广济药业今年的业绩肯定不会差。”

　　更有来自基金业的消息称，广济药业将板子打在了宋华峰身上，以澄清公告的方式压制股价，其实是正在准备股权激励方案，不希望公司股价大幅飙升。

　　不过上述消息未得到上市公司的证实。

　　一位业内人士称，目前确实不乏有上市公司为了推出股权激励而隐藏业绩的做法。

　　记者观察

　　下一个又会是谁？

　　监管之剑正越磨越利。近一两个月的种种迹象表明，操纵市场和内幕交易等违法违规行为已成监管重点，并受到更严厉打击。

　　黒幕不断

　　5月14日，证监会宣布杭萧钢构(600477)在信息披露方面存在违法违规操作。

　　5月16日，上投摩根“老鼠仓”查实，基金经理唐建被开除。

　　5月17日，持续了一年多的证券名嘴孙成刚违规买卖股票一案审结。证监会最终决定没收孙成刚的违法所得近200万元，并处10万元罚款。并于去年宣布孙成刚五年内不得进入股市的禁市令。

　　5月22日，证监会公布了《限制证券买卖实施办法》。

　　5月24日，天山水泥(000837)副总经理陈建良因内幕交易行为，被证监会认定为市场禁入者，5年内不得担任任何上市公司和从事证券业务机构的高管人员职务，并罚款20万元。

　　可以发现，从参与市场的结构主体来看，近来监管层的监管重拳开始涉及到各个主体，从上市公司高管到投资股票的个人、券商及基金等主流资金主体。那么，

　　“谁来监管证监会？”

　　据了解，监管层对于内幕交易和操纵市场行为的打击，将进入规范和法制化阶段。

　　有关媒体日前报道，证监会已经将《内幕交易行为认定指引》(下称《内幕交易指引》)和《证券市场操纵行为认定指引》(下称《市场操纵指引》)两份草案文件转呈至最高人民法院，待后者出具相应的司法解释后，正式实施。

　　显然，为了保护并发展目前的健康股市，监管层正在以前所未有的力度加强监管。不过一位不愿透露姓名的证券业人士昨日表示，监管力度与范围正在加大确实是好事，但是对于监管部门的监管也不能忽视。2004年王小石案曝露后，谁来监管证监会的问题就不断被提及，但目前已很少被人提及，这不表示没有可能的隐患存在。

　　因此，只有建立起能够对证监会的权力进行监管的制度，才能够减少证监会官员贪污腐败行为，而且才能建立起一套证监会工作人员的问责制度。而这套制度应该包括大众咨询制度、工作人员财富与工资收入阳光化、工作程序的透明化公开化、相关职级工作人员的问责制等方面。只有权力受到严格约束的证券监管，才是证券市场繁荣发展的前提条件。

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