市场之水足以承载中行航母

　　本报记者 侯捷宁

　　昨日，中国银行发布了A股招股意向书，根据意向书，中行将发行不超过100亿A股，筹资不超过200亿元，并从昨日起开始初步询价，6月底前完成发行，拟7月5日前在上海证券交易所挂牌上市。上周五，中行的IPO刚获通过，本周一就已经定好了上市日期，中行的IPO可谓闪电发行。但是，让业界及投资者关注的不是中行的闪电发行，而是这只“超级航母” 登陆A股市场后，将会给市场带来怎样的变化。

　　“中行A股的发行价格将与其H股的价格非常接近，预计将会在3元-3.10元之间”，海通证券分析师邱志承表示。

　　对此，东方证券研究员顾军蕾也表示赞同，她指出，基于两地发行时间间隔较短，同时考虑两地投资者的公平，预计中国银行本次A 股发行的价格不应低于港股发行价，但会低于港股交易价。但其上市交易价格则将与目前H 股交易价格接近。

　　尽管A股市场过往一二级市场的平均价差明显超过香港股市，但在某些超级大盘股上接轨程度较高。如中国石化发行价4.22元，上市首日收盘价不过4.36，涨幅仅有3.31%，而

中国联通上市首日也不过较发行价上涨了24.78%。

　　业内人士指出，因H股挂牌时间较短，其股价涨幅并不是很大。因此，中行A股发行的“询价”，可以H股发行价以及累积涨幅并不很大的H股目前价格作为参照标准。这样内地投资者就能够以不太高的成本获得和H股拥有同等权利的中行A股。

　　上周五，中行H股以3.375港元报收，与前一个交易日持平，相比发行价则上涨了14.41%。由此来看，A股发行价落在人民币3元附近有理由得到市场的广泛认可。

　　对于中国银行的A股上市，记者采访的大部分业内人士都认为，中行的上市将对银行业整体板块带来升温效应。

　　东北证券一份最新的研究报告显示，中国银行的发行市净率将极有可能高于G 浦发和G 华夏目前的交易市净率，交易市净率则有可能高于四家A 股上市银行。而四家的A 股银行估值均未考虑年内拟实施的再融资计划，如果再融资实施，这些银行的预期市净率将更低。东北证券认为，中国银行的A 股发行将对国内A 股银行估值形成支撑，对估值偏低的G 浦发和G 华夏构成利好。

　　基于中国银行在A 股指数中的权重将超越中石化和宝钢，必然吸引较多的资金对其进行配置。因此，部分业内人士担心，中国银行的资金申购将会影响到市场的资金流动性。

　　对此，邱志承认为，中国银行的上市，对市场资金面的影响不会很大，因为目前市场中并不缺资金，资金非常充裕，中国银行大约200亿的流通盘对于目前的市场来完全可以承受。

　　据统计，4 月份以来的

股票型和混合型新发基金共13只，目前已完成募集的共8 只，已募集资金超过500 亿。而目前市场共有股票型和混合型基金138只，份额总计1683亿份。也就是说，尚在建仓期的新股票型和混合型基金规模已达到全部该类基金规模的近三分之一。可以看出，市场的后续资金仍相当充裕。?