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●刘畅
这几天，股市跳水后，因股改而生的“牛市”预期也受到打击。人们曾天真地认为，管理层为了股改会全力营造一个牛市环境。但对于一个资金市来说，牛市需要大量的钱，而股改在未来三年里的存量扩容，无疑将给股市资金面带来巨大压力。
有人做过计算， 截至2月23日，G股公司的总市值已经达到13704.66亿元，这些公司共向投资者支付对价178亿股，而且这部分股份已由非流通状态进入流通，当日市值为851.78亿元，相当于116家中等上市公司的市值。假如对其余尚未进行股改的公司也均以10送3股计算，未送出的股份为446.65亿股，以2月23日收盘价计算的话，相当于2093.25亿元市值。这是市场即使不恢复任何融资活动也将面临的扩容压力。
而这还没算上限售期满全部解禁后股改公司所余的734.99亿股。如果这部分股份也上市流通，以2月23日收盘价来计算市值，其市值将达1597亿元。再算上尚未股改的公司送出的股份，到时可上市流通的市值约为11445亿元，几乎等同于目前A股的总市值。
粗略地估算，该数字也许并不准确，但巨大的资金缺口却是显而易见的。首先，如此大的资金缺口单靠目前场内的存量资金来支撑几乎是不可能的，需要大量的新增资金；第二，如果“大股东股票限售期将缩短”的传言属实，那么这个压力将很快来临；第三，股价处于高位的股改股，将会有更大的流通冲动。
高层显然已经意识到了这个环节。日前证监会主席尚福林在接受记者采访时就反复强调说：“今年优先考虑的是吸引更多合规资金入市。”于是增加QFII额度、引进境外战略投资者、券商被允许融资融券等措施都在进行当中。如果这些资金都成为杯水车薪，大手笔的“国家队”资金就一定要上场了，否则，股指将必跌无疑！
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