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也许是受愚人节的愚弄，4月1日(周五)下午，中国股市突然强劲反弹，由1184点急蹿至1200点以上，给人一个措手不及。对此，市场上有种种传言，其中一个重要的政策动向是，国务院开始着手进行“股权分置”的实质性改革。而这个“实质性”并不在于彻底对国企进行市场化的改革，而是给那些怕稀释国有股的投资者吃一颗定心丸：传言称国有股作为优先股，30年内不在国内证券市场上流通。有不少专家及财经官员称，现阶段是解决股权分置的最佳时期，而且解决“股权分置”变为股市最大利好的条件已很成熟。
任何一个明智的投资者，都清楚地知道，中国股市要获得长远健康的发展，必须解决股权分置问题。虽然H股和N股的股价水平有力地证实了股权分置并不会导致流通股价格虚高，但是，股票分置导致证券市场不公平、效率低却是不争的事实。
中国上市公司的控制权基本都掌握在非流通股股东的手中。控制权的流通受阻，一方面意味着控制权正常的资本增值和获利的途径受阻，另一方面则意味着控制权很难由于敌意收购而转移。前者弱化了非流通股正常的资本属性，后者则强化了非流通股的控制权属性，这两者都会激励掌握控制权的非流通股股东通过其它方式侵占流通股股东的利益。从理论上来讲，非流通股股东利用控制权侵占流通股股东利益的行为可以通过法律和监管来约束，但目前大部分上市公司的控制权掌握在国有股股东手中，当事方、立法方和监督方是政府同级别的不同部门，这就使得规范和控制股东行为的法律、法规很难落到实处。
此外，作为资源配置的市场，由于占市场2／3股权的价值因制度原因而降低，并因此可能对流通股价値产生训导，使估値和定价更加复杂，影响市场价格发现的功能。与此同时，非流通股的转让仍然需要通过行政审批，可能因此产生权力寻租，并直接影响了通过证券市场对国有资产的配置，降低了资产的运营效率。
然而，任何一个有经验的投资者，也都清楚地知道，一旦股权分置问题彻底破题，证券市场将面临巨大的向下压力。从2001年6月开始考虑国有股减持开始，每当国有股流通有风吹草动，大盘立刻开始猛烈下跌。虽然非流通股转可流通后，大股东持有的股份不一定马上卖掉，但一些存在隐性问题的大股东肯定会趁机脱手，在中国公司治理如此脆弱的情况下，这个比例恐怕不会太小。因此，在目前的历史低位启动股权分置难题，只会让股民的亏损更加严重，让外资投行捡个大便宜。
而且，如果监管不能加强，上市公司的治理水平不能得到提高，单单解决股权分置问题并不能重塑市场信心，反而会加速投资者的彻底离场，毕竟剩1／2比剩1／4要好，毕竟上市公司的盈利能力才是市场利润的源泉。
目前真正拼命鼓吹“解决了股权分置就可以解决股市的其它问题的”，无非是些学者和所谓的股民代表，他们眞是为了股民的利益吗？据了解内情的人透露，这些所谓的学者和股民代表中的不少人持有上市公司的国有股，已经持有十几年，一直想找机会变现获利，解决股权分置与他们可谓是休戚相关。如果没有权力和关系背景，当初怎幺会获得很廉价的国有股呢？此外，如果解决股权分置，则每个上市公司都要有自己的方案，这些所谓的专家帮助设计方案的行情在50万到100万。现在中国有接近1500家上市公司，相当于有7.5亿到15亿元的大金矿在等着这些“专家”们，无怪乎他们是如此的迫不及待，如此地用心推销自己的解决方案。
据接近证监会的消息人士称，2005年1月份，证监会高层曾经有孤注一掷解决股权分置问题的想法，然而，中央高层从构建和谐社会的高度来看，解决农村贫困人口、城镇下岗失业人员和贫困居民等社会弱势群体的问题的紧迫性远远超过了资本市场的问题，更何况这一问题又牵扯了太多的利益在里面，所以，股权分置问题再度被搁置。
其实，美国的股份公司大部分都有优先股，这部分股权也是不流通的，却没有影响美国股市的发展和提高其上市公司的业绩。股权分置只是中国股市问题的一部分，不是全部，也远未达到影响全局的决定性地位。既然问题是历史造成的，不妨也交给历史。转配股问题不是顺畅地解决了吗，只要时机成熟，任何问题历史都会予以解决的。(GEDA)
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