美股大跌影响几何？ 嘉实基金:2018A股机会依然突出

　　新浪财经讯 2月6日消息，嘉实基金对于美股下跌的观点：

　　美股下跌原因及展望

　　1、美股前期涨幅较大、估值已相对较高。美股标普500和道琼斯工业指数，自2009年以来截至2018年1月末，已连续上涨9年，阶段涨幅分别达到212.63%和197.95%，估值即使考虑这两天的下跌，截至2月5日也已分别达到25.3倍和22.9倍。

　　2、短期快速下跌，主要原因可能是大量程序化交易及对美联储加息频率加快担忧所致。

　　3、后期展望：美股2018年机会不大。

　　主要原因：（1）估值已相对偏高，对比了估值、利润、情绪等11个指标，美股已接近历史极值（具体可参考2018新五大猜想）；（2）经济复苏虽延续，但股市已有所透支；（3）美国10年期国债收益率近期一度攀升至2.88%，市场担忧加息节奏会加快。

　　对A股和港股影响：

　　短期风险偏好会受到外围市场冲击，但全年来看A股和港股机会依然突出，看好2018年表现：

　　1、  估值便宜。截至2018年2月5日上证综指和恒生指数PE估值分别为16.7倍和14倍，较美股优势明显。

　　2、  企业盈利继续向好。2018年以来GDP增速虽略有回落，但受益于供给侧及经济结构改革，上市公司盈利将继续向好。港股上市公司的主体是大陆企业，因此也受益于这一趋势。

　　3、  A股市场将受益2017年机构赚钱效应，居民储蓄搬家可能在2018年继续上演，以及金融去杠杆背景下银行理财、信托等资金流入资本市场。

　　4、  港股将继续受益于北水南下及西水东进（具体可参考此前针对港股的点评），且A股也受益于全球资产的再配置。

　　5、  不同点在于：相较于2017年港股的大幅领先，2018年A股或领先，或和港股机会差异不大。

　　6、  主要可能的风险在于：A股的去杠杆以及港股的加息节奏。