向小田：美股大跌不可怕 寻找牛市不如潜心找好公司

　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 向小田

　　无法把握市场时，只有通过返璞归真，选到真正好的有业绩能创造价值的公司，才是创造“我们自己的牛市”，而不去关心A股或美股牛市是否终结的唯一解决之道。

向小田：美股大跌不可怕 寻找牛市不如潜心找好公司

　　黑色星期一（Bloody Monday）又来了一次。昨日，道琼斯指数跌了1175点，跌幅达到了创纪录的4.6%（2011年以来最大单日跌幅），直接抹平了2018年所有的涨幅。标普500指数跌了4.1%，纳斯达克综合指数跌了3.78%。

　　很多人问，金融危机以来，持续上涨的美股，是不是终于走到了大牛市终结的那一天？

　　其实我们静下心来想一想，这个问题应该不是我们所问的。很少有人能够对市场的走势判断准确，如果我们能预测股市的顶和底的话，我们不应该投资股票，而应该做股指期货。对于一般的投资者而言，股市上下所受的影响因素实在太多，往往挂一漏万，即便有时候猜对了，也是运气使然。

　　当然，在这里我们还是要至少给出一个解释的。在2017年10月，巴菲特在谈论持续上涨的美股时，就说道，相对较低的美国国债收益率，使得投资者更青睐股票资产，从而推动美股估值的上涨。但是，自那以来4个月，美国国债收益率持续攀升，10年期国债收益率已经达到2.85%，为4年来最高水平。巴菲特所称的股市上涨的逻辑即便是没有全部也大部分被市场所消化、吸收，整个市场上涨的逻辑（也许）已经不存在了。

　　如果这个能够帮你理解市场的系统性风险的话，它表现在外面的，也只是对你资产配置上的参考建议。换句话说，在这个时间点，既然国债收益率相对上升了，资金从配置股市转移一部分到配置债市，是很自然的。但对于个人投资者而言，有限的资金讨论配置，无太大意义，关键还是要看好自己手中持有的股票。

　　在2015年A股股市中，很多投资者懊悔自己在牛市结束之前没有下车，或者说熔断中依然呆在市场没有走，因此造成了损失。其实这些都是很难避免的。然而，持有好的股票，依然可以穿越牛熊。从5178点到现在，市场下跌了接近40%，但是白酒、汽车、家电、地产等等，平均却上涨超过40%，有的甚至翻倍创出了新高。而创业板、中小板一些业绩比较差的公司，股价腰斩之后再腰斩，其价值的毁灭，更多是在2016到2017年。

　　无法把握市场时，只有通过返璞归真，选到真正好的有业绩能创造价值的公司，才是创造“我们自己的牛市”，而不去关心A股或美股牛市是否终结的唯一解决之道。

　　反过来看，美股的大幅下跌，反而给此前没有机会投资的标的，创造了一个很好的窗口期。这个时候，就要细心去研究，哪些公司靠自己的发展，能够避开市场的下滑的。

　　我们这里不给投资建议，但是可以给一个观察：在周一的市场重挫中，领跌的是埃克森美孚（ExxonMobil），跌幅达到6.17%。其他一些公司，比如强生公司（Johnson & Johnson），雪佛龙（ Chevron）， 辉瑞制药（Pfizer）等等，跌幅都超过3%。

　　但是我们看科技巨头，苹果（Apple）跌幅不到1%，英特尔（Intel）跌1%，微软（Microsoft）跌1.11%。Facebook和亚马逊（Amazon）相对跌得多一点。芯片巨头英伟达（NVIDA）跌幅甚至达到了8.49%。

　　当然这只是一天的跌幅，我们可以多观察一阵子。在熊市中，股票的走势更能说明问题，说明投资者对于公司的信心。在大幅下跌中，我们通过自己的研究，有机会买到便宜的东西。这个时候价值投资者反而应该沉下心来，看看，市场的偏见到底在什么地方，市场是不是陷入了一致性的误区，有没有被错杀的股票，有没有成长很好基本面不变但是估值预期很悲观的公司。

　　少动，多看，多研究。在市场下跌的时候，我给大家这样一个建议。

　　(本文作者介绍：生于湖北省西南部。他的作品风趣幽默不拘一格，深受人们所喜爱。)