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记者 | 张译予
6月21日,小天鹅A(000418.SZ)将终止上市并摘牌。这家“洗衣机第一股”22年上市路将被画上句点。
自1978年生产出全国首台全自动洗衣机后,小天鹅开启了其家喻户晓的辉煌时代。回望小天鹅发展历程,其间历经多次易主与亏损。最终,这位国内洗衣机“老二”被美的集团(71.900, -0.14, -0.19%)(000333.SZ)收入囊中,成为美的家电王国中的一员。
依托美的雄厚的实力,小天鹅走出亏损,扭亏为盈。并推出比佛利等子品牌攻占高端市场。2016、2017年、2018年,小天鹅营收分别为163.35亿元、213.85亿元、236.67亿元;净利润分别为13.43亿元、15.06亿元、18.62亿元。
虽然美的表示将继续实行双品牌战略,但小天鹅的业绩与市场份额能否继续增长仍尚属未知。
时间回到1958年,无锡陶瓷厂建成。此后,在仅有机床厂和陶瓷厂拼凑的几个生产车间里,诞生了无锡洗衣机厂。或许没人能预料到,正是这几间简陋的厂房,1978年竟生产出全国第一台全自动洗衣机。1986年,前身为无锡陶瓷厂的小天鹅电器成立。1987年,无锡洗衣机厂通过引进松下电器的技术,将其生产的洗衣机进行改进。突破了质量与技术的关卡后,无锡洗衣机厂生产的洗衣机开始崭露头角。
在洗衣机业务蒸蒸日上之时,1993年无锡洗衣机厂进行了股份制改造,更名为无锡小天鹅股份(18.230, -0.42, -2.25%)有限公司。小天鹅就此诞生。此后,小天鹅发展一路直上。在那段电视正普及的年代,一句“全心全意小天鹅”,通过电视屏幕传递到了千家万户。小天鹅也成为了当时许多消费者购买洗衣机的首选品牌。小天鹅的洗衣机几乎占据了全国洗衣机市场的半壁江山。
1996-1997年,小天鹅在深交所先后挂牌B股和A股,成为中国洗衣机第一股。开启了其跌宕起伏的上市历程。
2001年,声称要“二次创业”的小天鹅多元化发展遭遇瓶颈,洗碗机业务大幅亏损。2002年,小天鹅上市后业绩首次出现亏损,净利润亏损达到5.65亿元。虽然业绩亏损,但小天鹅自身实力过硬,是当时能同时制造全种类洗衣机的三大洗衣机制造商之一。
2003年,无锡市国资委将小天鹅控制权转让给了南京斯威特集团有限公司(下称斯威特)。然而,斯威特没有给小天鹅一个好归宿。入主3年后,因拖欠转让款和挪用上市公司资金,斯威特黯然离场。回到无锡市国资委怀抱的小天鹅,又再次易主。2007年,在无锡市国资的主导下,无锡市国联发展(集团)有限公司(下称国联集团)接手了小天鹅。这一年,小天鹅得以喘息,并从多元化发展的道路上掉头,开始专注于洗衣机行业。
2008年,国联集团决定退出,并公开转让其所持小天鹅股权。这次,美的耗资16.8亿元拿下小天鹅24.01%的股权,成为其新任大股东。此后美的不断增资。2013年9月,美的持有小天鹅股份增至28.94%,成为其第一大股东。2013年9月,小天鹅控股股东正式变更为美的集团。截至目前,美的集团直接及通过TITONI INVESTMENTS DEVELOPMENT LTD.间接,累计持有小天鹅52.67%股份。
被美的控制后小天鹅业绩开始逐渐好转。2009年、2010年,小天鹅的营收分别为67.59亿元、112.02亿元,分别同比增长1.92%、65.74%;净利润分别为2.84亿元、5.07亿元,分别同比增长608.66%、78.66%。
小天鹅也成了美的补足其多元化发展中的一环。美的入主小天鹅后,将其旗下的荣事达洗衣机业务装入小天鹅。2010年,小天鹅以8.63元/股的价格向美的发行8483.2万股A股股份,共计约7.32亿元,用于购买荣事达洗衣设备69.47%股权。
不过,小天鹅与美的的关联交易也持续上升。2016年,小天鹅与美的的关联交易金额为54.46亿元,2017年为77.46亿元,2018年为109.5亿元。
与此同时,小天鹅对美的及其子公司出售商品/提供劳务的规模也在不断扩大。2016年-2018年,小天鹅向美的及其子公司出售商品/提供劳务的金额分别为25.88亿元、33.53亿元以及37.5亿元。2018年,该金额占据小天鹅营收的15.84%。虽然这一金额一定程度上影响了小天鹅的业绩,但随着资产的注入与关联交易金额的不断攀升,小天鹅成为了美的洗衣机业务的核心平台。
美的在多元化的道路上大幅迈进。2018年10月23日晚,美的、小天鹅双双公告显示,美的集团拟以发行A股方式换股吸收合并小天鹅,整体交易对价为143.83亿元。
根据交易预案,除美的集团及TITONI所持有的小天鹅A股及B股股票外,美的集团向小天鹅剩余所有换股股东发行股票,交换该等股东所持有的小天鹅A股及小天鹅B(51.650, 0.00, 0.00%)股股票。
本次合并中,美的集团换股价格为42.04元/股;小天鹅A股换股价格为50.91元/股,较其定价基准日前20个交易日交易均价溢价10%;小天鹅B股换股价格为48.41港元/股,亦为溢价换股。
双方公告称,美的与小天鹅将整合双方的全球业务,在全球范围内提供更为全面且具有竞争力的产品组合。同时,美的集团将借助小天鹅在洗衣机行业的发展优势,提升美的集团在家电行业的地位,更有利于突破小天鹅单一品类的全球拓展瓶颈。
不过,并入美的的小天鹅能否实现市场份额增长尚属未知。中怡康数据显示,2018年,小天鹅以17.7%的零售额占据洗衣机行业第二。不过,横亘在小天鹅面前的还有海尔这座“大山”。
对于小天鹅被美的吸收合并一事,资深家电分析师刘步尘对界面新闻记者表示,虽然小天鹅这个公司被吸并,但是品牌仍旧存在。在美的的洗衣机里,定位是高端的。品牌未来的发展还是要看其本身的形象,以及这个品牌的产品和技术的成熟。美的本身定位偏中端,美的的产品系列里缺乏高端品牌,所以在洗衣机里成立了比佛利。这是小天鹅里的高端品牌。美的想通过塑造高端品牌实现业绩增长。
责任编辑:陈悠然 SF104
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股市直播
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北京红竹今天 08:23:54
3、老三样不变任何的方向都不可以一直向上,虽然今天开始调整,但对于DS和人形机器人(sz300024)和铜缆,我还是重点看待。方向不变,但需要掌握节奏,DS目前指数还处于五分钟级别三买区间,急跌洗盘后还会有反复折腾。DS和人形机器人(sz300024),上周五就和大家说了资金已经有变化了,高位股资金出逃,但滞涨品种有资金流入。方向可以不变,但节奏可不能一根筋,一根筋的思维还炒啥股?当然了,当指数调整的时候,大部分投资者是不适合交易的,休息就是最好的交易。有多大的锅、就下多少的米。 -
北京红竹今天 08:23:51
2、调整开始了?我觉得差不多开始了,昨天红竹在午报中强调的就是本周有洗盘的预期,时间窗口就在本周二三,这不,周二就来了。恒生科技指数和创业板还没有跌破防守线,沪指也没有出现五分钟级别三买,客观信号没出现。但高位股筹码松动了,已经非常明显了,就当调整开始看待不会出大错,顶多不赚钱,至少不会亏损。调整的话,看日线级别回落一笔,至少五个新低,五个新低之后上证50ETF、沪深300ETF,到时候可以定投一些。如果恒生科技ETF也能给个至少五个新低,那就漂亮,至少可以给一些投资者再次定投的机会了。毕竟只有恒生科技ETF最有性价比。 -
北京红竹今天 08:23:45
1、缩水辛辛苦苦一个月,一天缩水回到解放前,昨天总利润已经到了3.9%,昨天看到一只DS点火信号,立刻下手买入,代码输入错了,整了个乌龙指,今天亏损出局,总账户损失1%点多。这是白白丢掉的,人家乌龙指都大赚,我这是大亏。再加上昨天买入的DS,买入后直接大涨7%,今天大跌8%。今天还做了加仓,正常交易其实还算OK,也算正常的曲线回落。没有乌龙指的话,总盈利应该在2%以上。就这乌龙指搞的我郁闷呀。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经今天 08:03:55
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股道龙门今天 07:39:29
今日大跌动因解析首先,AI赛道遭遇“黑天鹅”国际竞争加剧:马斯克旗下xAI发布新一代大模型Grok-3,性能超越DeepSeek等主流AI产品,并宣布可能开源Grok-2,直接冲击A股科技股信心。国内AI概念退潮:前期领涨的DeepSeek相关板块(如算力、应用端)因技术替代风险大幅回调,拖累市场情绪。其次,美联储“鹰派”压制全球流动性降息预期落空:美联储官员接连表态,强调通胀压力下3月降息无望,美元走强导致外资回流压力增大,A股北向资金呈现净流出。国内政策对冲有限:尽管新型储能、低空经济等产业政策持续出台,但市场更关注外部流动性收紧对估值的压制。再次,避险情绪主导调仓板块轮动加速:资金从高估值科技股撤出,转向银行、高股息等防御性板块,四大行股价创新高印证避险需求。缩量下跌信号:两市成交额缩至1.79万亿元,反映市场观望情绪浓厚,增量资金入场意愿不足。近期热点板块分析1. 政策驱动型:储能与固态电池催化因素:八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》,明确2027年目标,全固态电池技术路径获机构力挺。市场表现:宁德时代(sz300750)、赣锋锂业(sz002460)等龙头逆势走强,资金博弈政策落地后的业绩兑现。2. 避险偏好型:银行与高股息板块逻辑支撑:社融数据超预期、银行资产质量改善,叠加低估值属性,成为资金“避风港”。工商银行(sh601398)、建设银行(sh601939)等获机构增配。3. 技术迭代型:机器人(sz300024)概念短期催化:宇树科技算法升级、Meta加码AI机器人(sz300024)投资,人形机器人(sz300024)商业化进程提速。核心标的:减速器、传感器等细分领域(如绿的谐波(sh688017)、奥普特(sh688686))反复活跃。综合分析:短期市场或延续震荡,需观察权重股能否稳住指数,以及科技股止跌信号,主线方向依然围绕人形机器人(sz300024)、人工智能两大方向挖掘机会! -
徐善武今天 07:19:28
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4小时运行结束,总结全天市场运行,1)指数盘中巨震,三大指数冲高回落,收盘跌幅基本在1%以上,沪指有银行新高护盘,较为失真,二月份春季躁动行情迎来首次日线级别强分歧,第一博市场上涨速度较快,但大题材时间远未到结束时间,明日科技主线题材修复,关注修复力度;2)量能,沪深两市今日成交额18263亿元,较上个交易日19718亿元减少1455亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业1家红盘,银行等板块涨幅居前;文教休闲、传媒娱乐、广告包装等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
徐善武今天 07:08:27
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趋势起航今天 07:08:20
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