俺老孙去也。
——3月14日晚间，孙宏斌宣布辞去乐视网董事长等职务的消息让30多万名股东彻底傻眼。
“（乐视网）股价暴涨暴跌，我（孙宏斌）背不起这个锅。”
——3月25日下午，孙宏斌在接受多家财经媒体采访时首次袒露他作出这一抉择的初衷。
对比2017年初刚接手乐视时的意气风发，这一次孙宏斌承认对于乐视的投资是失败了，并表示目前摆在乐视网（300104，SZ）面前虽然有三条路可以走，但条条路都十分困难。
辞职是对散户、对小股东负责
乐视网复牌经历11个跌停后，2月14日起突然大幅反弹，期间总有一些消息传出，比如，贾跃亭的融资到位，工厂要开工了，在国内要买地了。
据每日经济新闻报道，2月9日，此时距离乐视网开板才刚刚2个交易日，乐视网股东就从18.5万人上升至33.6万人，增加了15.1万人！由于2月8日、9日这两天乐视网累计换手率高达46.68%，这意味着此时33.6万股东当中，绝大部分已经是新股东，而之前被套的股东已经大量套现离场——尤其是那些手握巨量筹码的机构，套现的速度更快、更坚决。
据21世纪经济报道，“机构投资者都走了，剩下的就是散户在炒，游资在炒，挺要命的”，25日下午，孙宏斌面对媒体时表示，“乐视网现在已经就成一只典型的妖股”，他以自己一个朋友也杀入买了乐视网股票为例称，“机构投资者为什么跑掉？（乐视网）亏了100多亿嘛！（散户）听到消息就冲进去，风险太大了。”
“投资（买股票）得动脑子，（你不能）听到消息就冲进去，老贾的汽车成不成功跟乐视网有半毛钱关系！”孙宏斌说，乐视网的风险，上市公司发了很多提示公告，已经说得很清楚了，但很多投资者就是不看，或者只往对自己有利的那方面解读，亏损了就来骂人。
从这个层面上看，为了避免市场上有人利用他个人和融创的信用背书来炒作乐视股价，是孙宏斌选择辞任董事长的最主要原因。孙宏斌说，自己辞去乐视网职务，初衷是对散户投资者、小股东负责任，出来提示排“雷”。
孙宏斌现在最想对乐视投资者说的话是，“如果挣钱了，祝贺你；如果亏钱了，跟我没关系，别骂我”，“我还想骂人呢。（辞去乐视职务）以后你骂我一句，我骂你10句！（因为）我亏得比你多。”当然，这也是为了与上市公司切割。
公开资料显示，2017年1月，孙宏斌旗下的融创中国150亿元投资乐视网、乐视影业和乐视致新分别8.61%、15%和33.4959%的股权，他本人则于当年7月21日当选乐视网董事长。据第一财经不完全统计，连同融创为乐视提供的担保，孙宏斌合计向“乐视系”投入的资金总额接近200亿。
解决乐视问题还剩下三条路
2月28日，乐视网披露了2017年业绩快报。公告显示，乐视网去年营业总收入74.63亿元，较2016年同期下降66.06%；归属于上市公司股东的净利润亏损116亿元，较2016年同期减少2192.53%；基本每股收益为-2.9146元，比2016年同期减少2151.09%。
而截至上周五（23日）收盘，乐视网市值203亿元，但在孙宏斌看来，目前的乐视因为债务和经营的困境，真实价值几乎为零，甚至为负。“我们已经将该项投资归零了。”
孙宏斌表示现在的乐视只剩下三条路：
第一，破产重整。这不影响上市地位，而且是成熟方案。但是这需要监管层、北京政府、法院三方支持；
第二，是卖资产还债，维持上市地位，但是现在没有资产可卖，如果后面还亏损，最后的结果可能还是退市；
第三，最后是退市，退市我也不想看到。退市不退市我说了不算，而是依据创业板的退市规则，而现在乐视网情况，很有可能净资产为负，有极大的退市风险。
在采访中，孙宏斌反复强调，退市是自己不愿意看到的：
“我相信任何一个股东都不希望它退市。如果破产重整能成功，就有解了，有可能就有其他战略、机构投资者进来了。因为《破产法》规定，债权高于股权。但是这个需要监管层、北京政府、法院三方支持。如果这也成功不了，那乐视网很有可能走到投资者都不愿面对的局面——就是退市。”
据21世纪经济报道，孙宏斌认为破产重整成为目前乐视网解决目前困境最好的方式，但要成功破产重整并不容易。
上海一家律所的证券律师表示，破产重整并非股东层面发起便可以进入执行阶段，上市公司的破产除了需要债权人达成一致协议外，更需要法院的审批通过才能执行，“破产重整涉及监管部门太多，能否获得全部支持是个很大疑问”。这意味着，即使孙宏斌个人愿意乐视网破产重整，但若其它债权方不愿意，甚至即使各方达成协议，法院未通过，依然难以执行。况且，随着目前乐视网股东数量的快速增加，还涉及到其它更多方面的因素。
至于退市，乐视网没有遭到证监会立案调查，业绩也仅仅亏损一年，目前尚无退市可能，除非自己主动申请退市。
对投资乐视的反思
2018年1月，乐视网召开投资者说明会，孙宏斌已不再意气风发：“做生意总是有赚有赔，做任何事情都有风险”。并承认之前存在错判，表示：人有时候要敢叫日月换新天，有时候也要愿赌服输。
那么这一次，孙宏斌又有什么新的感悟呢？
据第一财经，对于当初的投资，孙宏斌总结称有下面几个失误：
一是对于公司价值的判断有误，当初高估了它的真实价值；
二是对于公司的财务状况也缺乏充分认识，当初以为关联方的资金可以收回来的，但却未能收回；
三是对团队的判断也不足，虽然贾跃亭拉来许多牛人，但没有形成一个合力。
但对于贾跃亭，孙宏斌依旧保持着善意的评价，称“他企业家精神值得称道，但到现在个人信用已经彻底没有了。另外，他对公司估值的判断一直有误，公司的价值没有他评估的那么高，不应该给那么高的估值。”
对于融创的投资者，孙宏斌透露出真诚的“认错”态度。“投资是有问题的，融创该亏的亏了，我们会总结经验教训。我们过去也有并购失败的，但也很多成功的案例。做生意有输有赢很正常。”
而从乐视抽身之后，孙宏斌的注意力又会投向哪里？
对此，孙宏斌表示，乐视影业要融资，包括乐视网能帮助的还会帮，有13个文旅城要建设，如果都建完，融创在文旅板块里面也算是龙头企业。另外，地产行业的机会还在并购上，好的机会都还会关注。
（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）
每日经济新闻综合
21世纪经济报道、第一财经、每经App
编辑：蔡骏
责任编辑：陈悠然 SF104
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