孙宏斌出走 乐视网何去何从

　　 孙宏斌眼中只剩下“三条路”（破产重整、卖资产还债、退市）的乐视网还在停牌核查，但同样有融创入股的乐视影业却已经穿越“至暗时刻”，获得“重生”。 3月27日上午，在孙宏斌发表“三条路”观点两天后，乐视影业员工突然收到公司董事长兼CEO张昭发来的“致全体同仁的更名笺”。张昭表示：“一年多来，我们历经涅槃，获得重生，各位与我并肩穿越了公司的至暗时刻，我深受感动！” 当天，乐视影业更名乐创文娱，加上了融创的“创”但也保留了一个“乐”字。“本次更名意味着和乐视网（上市公司）的彻底区隔。”张昭强调。 乐视控股持股进入处置程序 对本次更名，张昭解释道：“创新是乐视影业的基因，更名乐创文娱后，公司将更关注大家的美好生活，因此留下了‘乐’字。未来的公司将更加开创、创新，并在商业模式上进行升级。”张昭表示，“美好生活”的理念是孙宏斌特别强调的。 更重要的是，张昭还透露，乐视控股持有的乐创文娱股份已进入处置程序，几个月内就能见分晓。同时，乐创文娱新一轮融资将在更名手续正式完成后很快启动，乐创文娱与融创的后期合作也已经有了时间表。 张昭在他的“更名笺”中特别提到：“因为有融创中国的鼎力支持，我们目标不变。”2017年1月，作为驰援乐视注资的一部分，融创中国旗下嘉睿汇鑫以10.5亿元受让乐视控股所拥有的乐视影业1.26亿元注册资本，占股15%。此后，嘉睿汇鑫又对乐视影业进行了多次增资，截至目前，已持有乐创文娱40.75%股权，为最大股东，融创方面累计投入超过20亿元。 “非影迷”孙宏斌看好文娱 尽管将乐视影业注入乐视网的重组计划无果而终，尽管乐视控股拖欠乐视影业17.08亿元账款，尽管乐视影业整体估值也在缩水，但孙宏斌依然对这块文娱资产寄予厚望。 就在3月25日，孙宏斌辞去乐视网董事长一职后首次发声时强调，对非上市的乐视影业和新乐视智家（原“乐视致新”），融创方面都会想办法尽力做好。他指出，由于乐视影业属非上市公司，因此引入资金更为灵活。他还表示，从乐视网离职后将会把精力放在乐视影业的融资等方面。 虽然孙宏斌并非影迷，但在他眼中，乐视影业的原创内容是企业的立身之本，他曾在去年多次公开表示了对乐视影业商业模式的看好。目前来看，孙宏斌确实履行了他对张昭的承诺，融创中国的直接投入已超过20亿元，与乐视影业2015年底时的净资产相当。 在去年6月的“乐视影业IP垂直生态战略”发布会上，孙宏斌留下了这样的言论：电影是靠内容驱动的产业，难度最大，但也最能赚钱。他认为，乐视影业的模式是正确的，乐视影业的团队、能力和IP都极具价值。 商业模式折射未来发展空间 孙宏斌最为看重的，是乐创文娱董事长兼CEO张昭，他甚至还曾公开表示，万达掌门人王健林很看好张昭。张昭曾先后就职于上影集团、国新办旗下视点传播公司、光线传媒。2006年，一手创立光线影业的他仅用4年时间，就将该公司发展成国内前五的民营电影企业。2011年，离开光线影业的张昭与贾跃亭创立了乐视影业。 “创办乐视影业时，我的目标是通过分众化来逐渐改造产品，从而逐渐打造系列化的能力。”张昭如是说。在他看来，乐视生态虽然没有取得预想中的成绩，但乐创文娱已在其中获得了重要财富。 对于与融创中国的合力效应，张昭表示，公司一直以迪士尼模式为模板，寻求文娱的发展方向。融创中国作为国内最具实力的地产公司之一，其提出的投资“美好生活”的概念与乐创文娱的战略意图非常契合。据介绍，包括公司改名、公司股权调整在内的一系列运作，都有着孙宏斌的鼎力支持。 张昭认为，财务数据对企业来说仅是次要指标，商业模式、团队和股东决定了公司价值。他指出，商业模式蕴藏着公司的未来成长，运营团队的支撑，公司股东的战略支持决定了公司的未来，最后才体现为经营数据。 [详情]

　　澎湃新闻 来源：澎湃新闻 证券代码：300104 证券简称：乐视网 公告编号：2018-050 乐视网信息技术（北京）股份有限公司 澄清暨复牌的公告 本公司及其董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、传闻情况 近期，乐视网信息技术（北京）股份有限公司（以下简称“公司”、“乐视网”）注意到有部分媒体报道了《对话孙宏斌：详解乐视困局和辞任乐视网董事长之谜》、《乐视网未来怎么走？孙宏斌说比较现实的选择是破产重组》、《孙宏斌称解决乐视问题还剩下三条路》等文章，报道中对公司表达了部分看法，主要包括：解决乐视网需要百亿以上资金、变卖核心资产不够还债、未来存在 5 个方案等观点。 二、停牌说明 因以上媒体报道可能造成公司股价异常波动，为了维护投资者利益，防止公司股价异常波动，乐视网申请自 2018 年 3 月 26 日上午开市起临时停牌。 三、澄清说明 针对以上报道中的相关内容，公司现澄清如下： 1、媒体中提到：关于解决乐视网问题的 5 条路的问题孙宏斌先生对媒体所述的“5 条路”说法系孙宏斌先生作为公司现有股东天津嘉睿的实际控制人，结合公司已公开披露公告中涉及的公司目前经营状况、财务状况等信息，并参考相关法律法规后作出的推测、判断，不代表公司目前已具备的实质性方案和意向。截止目前，公司董事会和管理层正在竭力解决公司目前的经营困难：改善业务经营以恢复公司现金流和供销体系；积极与相关金融机构协商贷款展期、努力解决公司面临的经营困难；寻求第三方增资以解决子公司目前面临的资金压力；协调关联方以现金或资产等方式偿还对上市公司的欠款。但总体上来看，公司目前整体资金安排上存在较大困难，现金流极度紧张，公司管理层正在积极寻求一切可能性的方案，但目前尚未形成确定方案。所有上市公司相关信息请以公司公告为准，公司将督促董监高、重要股东等相关信息知情人切实按照相关规则履行信息披露义务和信息保密义务。 2、媒体中提到：公司 2017 年预亏 116 亿，计提和坏账准备约 80 亿的问题公司由于受到关联方资金紧张、流动性风波影响，社会舆论持续发酵并不断扩大等影响，2017 年业绩大幅下滑。公司于 2018 年 2 月 27 日披露了《2017 年度业绩快报》（公告编号：2018-039），预计报告期公司实现营业总收入 746，268.76万元，营业利润为-1，575，919.40 万元，利润总额-1，574，152.02 万元，归属于上市公司股东的净利润为-1，160，852.33 万元。报告期末，考虑关联方债务风险及可收回性等因素的影响，并基于谨慎性考虑，公司预计将对关联方应收款项计提坏账准备约 44 亿，对部分长期资产计提减值准备约 35 亿元。对于关联方应收款项的坏账损失以及无形资产等长期资产的减值准备由公司财务部进行测算后确定计提比例，尚未经审计及评估等机构确认，且后续需按照相关法律法规召开董事会及股东大会审议。上述 2017 年度的财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计，与年度报告中披露的最终数据可能存在差异。公司目前仍在与审计机构积极沟通，促进公司审计工作进展，待关联方应收款项的坏账损失以及长期资产的减值准备等审计数据确定后，公司会尽快按照相关法律法规召开董事会、股东大会审议。 3、媒体中提到：关于解决乐视网危机需要百亿以上资金，变卖核心资产不够还债的问题 公司于 2018 年 1 月 19 日披露的《关于公司股票的风险提示公告》（公告编号：2018-018），公司由于存在大量对乐视非上市体系的关联应收款项，导致现金流受到极大影响。截至 2017 年 11 月 30 日，上述关联方对上市公司的关联欠款余额达到 753，141.08 万元（上述财务数据未经审计，最终以审计值为准，下同）。目前，公司管理层正与乐视非上市体系积极协调关联欠款偿还事宜，具体参见公司于 2018 年 1 月 22 日披露的《澄清公告》（公告编号：2018-020）中“对关联欠款还款情况的说明”部分。 截至 2017 年 12 月 31 日，公司存在融资借款及贷款类负债共计 92.88 亿元，其中 56.19 亿元将于 2018 年到期。公司存在进一步偿债压力。目前，公司管理层正在积极应对公司面临的债务压力，着力于通过恢复各项主营业务的开展以重新激活公司的现金流和供销体。同时，公司积极与相关金融机构协商贷款展期并努力解决公司面临的经营困难及资金压力。此外，公司正在积极与乐视非上市体系进行协调，责成关联方切实解决上市公司对非上市体系公司因历史关联交易形成的关联应收款，缓解资金压力。 综上，公司目前整体资金安排上存在较大困难，现金流极度紧张，公司管理层正在积极寻求一切可能性的方案，但目前尚未形成确定方案。 公司于 2017 年 9 月 24 日披露了《关于拟收购关联方乐视金融类业务的公告》（公告编号：2017-124），目前抵债收购方案正在进行中，本次出让乐视投资管理（北京）有限公司股权的转让价款预计不超过人民币 30 亿元。就目前公司存在的负债情况看，该转让价款及上市公司已持有的小贷业务牌照价值不足以清偿该部分债务金额。公司目前无出售核心资产的计划和相关安排。 4、媒体中提到：关于新乐视智家引入资金的问题新乐视智家为公司控股子公司，目前公司持有新乐视智家 40.3118%股权。 公司于 2018 年 1 月 2 日披露了《关于公司对控股子公司增资暨关联交易的公告》（公告编号：2018-007）。公司控股子公司新乐视智家电子科技（天津）有限公司增资工作除已公告部分外，后续工作还在与各方沟通、商定中，尚未签署协议。如有进展，公司将按照有关规定履行必要的审批程序并及时发布进展公告。根据公司此前披露《关于公司对控股子公司增资暨关联交易的公告》（公告编号：2018-007），如按照本次增资计划完成后，新乐视智家仍为乐视网的控股子公司。根据公司 2018 年 2 月 27 日披露了《2017 年度业绩快报》（公告编号：2018-039），截止 2017 年 12 月 31 日，归属于上市公司股东的所有者权益为243，640.4190 万元。公司 2017 年财务数据尚未经会计师事务所审计，最终以审计报告结果为准。 四、复牌情况 公司已澄清上述报道中相关内容，公司股票（证券简称：乐视网，证券代码：300104）将于 2018 年 3 月 28 日上午开市起复牌。 五、其他说明 公司将严格根据相关法规的规定，及时做好信息披露工作，公司郑重提醒广大投资者：公司指定的信息披露媒体为中国证监会指定信息披露网站，有关公司的信息均以在指定媒体刊登的信息为准，本公司将严格按照有关法律法规的规定和要求，认真履行信息披露义务，及时做好信息披露工作。敬请广大投资者理性投资，注意风险。 特此公告。 乐视网信息技术（北京）股份有限公司 董事会 二〇一八年三月二十七日[详情]

　　 俺老孙去也。 ——3月14日晚间，孙宏斌宣布辞去乐视网董事长等职务的消息让30多万名股东彻底傻眼。 “（乐视网）股价暴涨暴跌，我（孙宏斌）背不起这个锅。” ——3月25日下午，孙宏斌在接受多家财经媒体采访时首次袒露他作出这一抉择的初衷。 对比2017年初刚接手乐视时的意气风发，这一次孙宏斌承认对于乐视的投资是失败了，并表示目前摆在乐视网（300104，SZ）面前虽然有三条路可以走，但条条路都十分困难。 辞职是对散户、对小股东负责 乐视网复牌经历11个跌停后，2月14日起突然大幅反弹，期间总有一些消息传出，比如，贾跃亭的融资到位，工厂要开工了，在国内要买地了。 据每日经济新闻报道，2月9日，此时距离乐视网开板才刚刚2个交易日，乐视网股东就从18.5万人上升至33.6万人，增加了15.1万人！由于2月8日、9日这两天乐视网累计换手率高达46.68%，这意味着此时33.6万股东当中，绝大部分已经是新股东，而之前被套的股东已经大量套现离场——尤其是那些手握巨量筹码的机构，套现的速度更快、更坚决。 据21世纪经济报道，“机构投资者都走了，剩下的就是散户在炒，游资在炒，挺要命的”，25日下午，孙宏斌面对媒体时表示，“乐视网现在已经就成一只典型的妖股”，他以自己一个朋友也杀入买了乐视网股票为例称，“机构投资者为什么跑掉？（乐视网）亏了100多亿嘛！（散户）听到消息就冲进去，风险太大了。” “投资（买股票）得动脑子，（你不能）听到消息就冲进去，老贾的汽车成不成功跟乐视网有半毛钱关系！”孙宏斌说，乐视网的风险，上市公司发了很多提示公告，已经说得很清楚了，但很多投资者就是不看，或者只往对自己有利的那方面解读，亏损了就来骂人。 从这个层面上看，为了避免市场上有人利用他个人和融创的信用背书来炒作乐视股价，是孙宏斌选择辞任董事长的最主要原因。孙宏斌说，自己辞去乐视网职务，初衷是对散户投资者、小股东负责任，出来提示排“雷”。 孙宏斌现在最想对乐视投资者说的话是，“如果挣钱了，祝贺你；如果亏钱了，跟我没关系，别骂我”，“我还想骂人呢。（辞去乐视职务）以后你骂我一句，我骂你10句！（因为）我亏得比你多。”当然，这也是为了与上市公司切割。 公开资料显示，2017年1月，孙宏斌旗下的融创中国150亿元投资乐视网、乐视影业和乐视致新分别8.61%、15%和33.4959%的股权，他本人则于当年7月21日当选乐视网董事长。据第一财经不完全统计，连同融创为乐视提供的担保，孙宏斌合计向“乐视系”投入的资金总额接近200亿。 解决乐视问题还剩下三条路 2月28日，乐视网披露了2017年业绩快报。公告显示，乐视网去年营业总收入74.63亿元，较2016年同期下降66.06%；归属于上市公司股东的净利润亏损116亿元，较2016年同期减少2192.53%；基本每股收益为-2.9146元，比2016年同期减少2151.09%。 而截至上周五（23日）收盘，乐视网市值203亿元，但在孙宏斌看来，目前的乐视因为债务和经营的困境，真实价值几乎为零，甚至为负。“我们已经将该项投资归零了。” 孙宏斌表示现在的乐视只剩下三条路： 第一，破产重整。这不影响上市地位，而且是成熟方案。但是这需要监管层、北京政府、法院三方支持； 第二，是卖资产还债，维持上市地位，但是现在没有资产可卖，如果后面还亏损，最后的结果可能还是退市； 第三，最后是退市，退市我也不想看到。退市不退市我说了不算，而是依据创业板的退市规则，而现在乐视网情况，很有可能净资产为负，有极大的退市风险。 在采访中，孙宏斌反复强调，退市是自己不愿意看到的： “我相信任何一个股东都不希望它退市。如果破产重整能成功，就有解了，有可能就有其他战略、机构投资者进来了。因为《破产法》规定，债权高于股权。但是这个需要监管层、北京政府、法院三方支持。如果这也成功不了，那乐视网很有可能走到投资者都不愿面对的局面——就是退市。” 据21世纪经济报道，孙宏斌认为破产重整成为目前乐视网解决目前困境最好的方式，但要成功破产重整并不容易。 上海一家律所的证券律师表示，破产重整并非股东层面发起便可以进入执行阶段，上市公司的破产除了需要债权人达成一致协议外，更需要法院的审批通过才能执行，“破产重整涉及监管部门太多，能否获得全部支持是个很大疑问”。这意味着，即使孙宏斌个人愿意乐视网破产重整，但若其它债权方不愿意，甚至即使各方达成协议，法院未通过，依然难以执行。况且，随着目前乐视网股东数量的快速增加，还涉及到其它更多方面的因素。 至于退市，乐视网没有遭到证监会立案调查，业绩也仅仅亏损一年，目前尚无退市可能，除非自己主动申请退市。 对投资乐视的反思 2018年1月，乐视网召开投资者说明会，孙宏斌已不再意气风发：“做生意总是有赚有赔，做任何事情都有风险”。并承认之前存在错判，表示：人有时候要敢叫日月换新天，有时候也要愿赌服输。 那么这一次，孙宏斌又有什么新的感悟呢？ 据第一财经，对于当初的投资，孙宏斌总结称有下面几个失误： 一是对于公司价值的判断有误，当初高估了它的真实价值； 二是对于公司的财务状况也缺乏充分认识，当初以为关联方的资金可以收回来的，但却未能收回； 三是对团队的判断也不足，虽然贾跃亭拉来许多牛人，但没有形成一个合力。 但对于贾跃亭，孙宏斌依旧保持着善意的评价，称“他企业家精神值得称道，但到现在个人信用已经彻底没有了。另外，他对公司估值的判断一直有误，公司的价值没有他评估的那么高，不应该给那么高的估值。” 对于融创的投资者，孙宏斌透露出真诚的“认错”态度。“投资是有问题的，融创该亏的亏了，我们会总结经验教训。我们过去也有并购失败的，但也很多成功的案例。做生意有输有赢很正常。” 而从乐视抽身之后，孙宏斌的注意力又会投向哪里？ 对此，孙宏斌表示，乐视影业要融资，包括乐视网能帮助的还会帮，有13个文旅城要建设，如果都建完，融创在文旅板块里面也算是龙头企业。另外，地产行业的机会还在并购上，好的机会都还会关注。 （本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担） 每日经济新闻综合 21世纪经济报道、第一财经、每经App 编辑：蔡骏 [详情]