江西铜业金融拼图：2.8亿入股南昌商行(2)

　　南昌市商业银行行长陈晓明于2007年9月21日对媒体表示，南昌商行20.8亿元的不良资产置换工作已经完成，将通过增资扩股使该行资本充足率达到8%的上市公司要求。与此同时，该行将引进战略投资者，谋求实现跨区域经营，并计划更名为南昌银行，“力争全行在2008年底成功上市”。

　　记者为此致电南昌商行董事会办公室，但该办公室人士以“涉及商业机密”为由婉拒了记者的采访。

　　潘其方则表态谨慎：“能够早日上市肯定是个利好，但江铜更加关心的是我们金融板块业务的综合发展。”

　　三块金融板块拼图

　　在入股南昌商行之前，江铜早已将集团公司利润重要支柱的两大板块揽入囊中。

　　今年1月份，江铜在公告中称拟向机构投资者及社会公众投资者发行不超过68亿元可分离债，其中约46.6亿元用于偿还金融机构贷款，并同时购入金瑞期货经纪有限公司(以下简称金瑞期货)46%的股权和江西铜业集团财务有限公司(以下简称财务公司)45%的股权。

　　金瑞期货前身为江铜集团在上海与深圳的期货经纪部，江铜集团1994年即进入期货市场，并成功将自己的品牌打入伦敦金属交易所(LME)；财务公司则于2006年11月27日成立，注册资本为3亿元，江铜集团公司、江西铜业、中银集团投资有限公司分别持有该公司40%、33.33%、20%的股权，江铜集团其它四家成员企业则持有剩余6.67%的股份，其目的主要是加强江铜集团资金集中管理，提高资金使用效率。

　　刘敏达分析，江铜作为国内少数拥有财务公司的上市公司之一，财务公司可以进行资金统一管理和调配，掌控成员企业的资金流向，提高江铜的资金使用效率。就两者互辅功用而言，期货公司可以用来做经纪业务，财务公司可以做一些借款、融资平台，“综合起来，就是一个金融平台的概念”。

　　根据江铜方面提供的资料，财务公司预计2007年资产总额将达到15.5亿元，全年实现营业收入5950万元、利润总额3030万元。

　　金瑞期货总经理姜武昌则在电话中对记者表示，“金瑞期货2007年实现交易额1万亿元，2006年仅为6613亿元，今年估计增速会更快。”而记者手头掌握的一份江铜董事长李贻煌在2008年江西铜业职代会上的行政工作报告显示，江铜对于金瑞期货已提出争取2010年期货交易量突破5万亿元的目标。

　　事实上，江铜对于金融期货一块极为注重。在去年9月21日召开的“第二届中国有色金属现货期货互动峰会”，李贻煌和江铜集团党委书记李保民在接受媒体采访时多次强调，江铜将依托财务公司和金瑞期货，发展金融板块业务；在1月9日黄金期货在上海交易所开始运行之时，江铜又抢下交易第一单。

　　“当然，就江铜这三块金融板块来讲，三者互有区别。”刘敏达说，金瑞期货主要是做一些境内外的产品保期套值及发现功能工作，财务公司作用更多表现于融资及资金的分配方面，“就入股南昌商行而言，投资收益应该放在第一位”。

　　平安证券分析师彭波对此表示认同。她的观点是，江铜作为纳税大户，为江西省重点关注的企业，政府在各方面有重大支持力度；鉴于江铜的成长性及较为宽裕的现金流，“对于江铜的项目盘子内容，银行会抢着放贷，所以投资南昌商行，与主业融合关系不大，更主要的是增值投资收益的考量，把金融盘子做大”。