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原标题：被“玩坏”的市值管理：“叶飞概念股”背后的灰色产业链何时休 来源：时代财经
“市值管理”已沦为内幕交易、股价操纵和利益输送的“遮羞布”
过去一周，昔日私募冠军叶飞公开“讨债”在a股市场掀起腥风血雨。他爆料，包括中源家居（603709.SH）、昊志机电（300503.SZ）、隆基机械（002363.SZ）等在内的10余家上市公司卷入“坐庄操纵股价”的黑幕当中。
这是一场以“市值管理”为名的“黑吃黑”，其具体操作为，上市公司实控人或大股东，邀请庄家做高股价，然后再以回扣返点形式，吸引公募基金及券商资管接盘。身在局中之人，美其名曰为“市值管理”，但本质已触及操纵证券市场的高压线。
5月16日晚，证监会重拳出击，坚决贯彻落实“零容忍”工作方针，依法从严从快从重打击包括恶性操纵市场、内幕交易等在内的各类重大违法行为，持续净化市场生态。针对近期媒体报道有相关方涉嫌合谋实施不法行为等问题，根据交易所核查情况，证监会决定对相关账户涉嫌操纵利通电子、中源家居等股票价格立案调查。
5月17日，被叶飞在微博上逐一点名的昊志机电、隆基机械、东方时尚（603377.SH）等“叶飞概念股”大幅低开，有的甚至开盘即告跌停。
叶飞“爆料门”事件持续发酵，游走于灰色地带的“市值管理”利益链条也被推至聚光灯下。
在这条灰色产业链中，上市公司及其股东方、盘方、中间人、基金、券商资管等利益方穿梭其间。中间人往往会和下游接盘方通过签订协议的方式来保障接盘方的利益，但这些协议均属“抽屉协议”，难以见光。正因此，接盘方和中间人被拖欠款项的事情时有发生。
叶飞在微博上称，上市公司通过这种“市值管理”方式找的接盘方往往是公募基金和券商资管，接盘股票持有期限在1个月-3个月，很少去找私募基金接盘，认为私募基金不可控。
实际上，最初的“市值管理”并非“股价管理”。
2014年5月，“新国九条”首次提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”，本意是帮助上市公司、股东以及PE机构三方加强协作。上市公司实现产业转型升级，股东希望价值最大化，PE机构希望可以顺利退出。
证监会曾指出，市值管理的主要目的是鼓励上市公司通过制定正确发展战略、完善公司治理、改善经营管理、培育核心竞争力，实实在在地、可持续的创造公司价值，以及通过资本运作工具实现公司市值与内在价值的动态平衡。
“市值管理”很快沦为内幕交易、股价操纵和利益输送的“遮羞布”。以“市值管理”为名，行操纵股价之实的行为在A股市场并不罕见，上下链条之间互打默契牌，密切配合。
据时代周报记者不完全统计，证监会2015年以来公布的多份行政处罚决定书及市场禁入决定书中显示，表面上宣称以“市值管理”为名提高上市公司“价值”的项目，实际上就是借助信息优势进行内幕交易并拉抬股价减持获利，其中均能发现私募、资管等机构的身影。
“市值管理”已被严重污名化，监管对此亦持“零容忍”态度。证监会已明确表示，一旦发现上市公司及实控人、私募基金、公募基金等相关机构从事或参与相关违法违规活动，将一查到底、依法严惩，并及时向社会公布。
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