净利润暴减598%，留给中文在线的二次元时间已经不多了

原标题：净利润暴减598%，留给中文在线的二次元时间已经不多了 来源：搜狐财经

　　作为游戏行业近年发展最迅猛的细分领域之一，二次元已助很多提前入局的厂商实现蜕变，很多大厂也将二次元视为开疆扩土的重要武器。相应的，也不乏上市公司因在二次元布局上棋差一招，满盘皆输。

　　10月24日，中文在线披露2019年第三季度财报。在前三季度中，中文在线实现营收2.01亿元，同比下降29.46%；归母净利润为-1.92亿元，同比去年下降598.79%。其中单季净亏损4104.6万元，同比下降202.2%。

　　财报指出，营收与净利润的双双下滑，主要系财报合并范围减少了子公司北京中文万维科技有限公司、公司整体广告业务及IP衍生权销售等收入下降。以及另一家子公司，中文在线于二次元领域的重要布局，上海晨之科游戏业务的整体下滑。

截图来自中文在线Q3财报

　　出让子公司也未能填补业绩漏洞

　　2018年10月，中文在线以2400万元的对价，将中文万维科技100万元出资额转让给永利投资。交易完成后，中文在线的持股份额由49%变至34.41%，中文万维科技不再被纳入中文在线合并报表范围。中文在线表示，此次交易会实现中文万维的资产增值，且增资款项可以进一步支持战略资源的整合与整体发展，符合公司的长远发展理念与股东利益。

　　可中文在线随后发布的2018年Q3财报显示，公司于第三季净亏1358.2万元，同比2017年下滑187.52%。据中文在线当时的公告，在中文万维股权转让完成之后，此次交易对公司年度损益的影响金额预计约有3800万元。

　　然而即便如此，中文在线的2018全年业绩还是爆了雷。年报显示，2018年中文在线的净亏损超过了15亿元，同比扩大2045.72%。此外，中文万维的不再并入报表，也影响到了今年的业绩。在2019年前三季度中，无论是营收还是净利润，中文在线的业绩都出现了明显的下滑。而作为中文在线的另一家主要并购公司，以二次元游戏为主营业务的晨之科，却在二次元概念崛起的年代，失了声。

　　从净利5215万到亏损15亿，中文在线经历了什么？

　　2016年11月，中文在线出资2.5亿元，获得晨之科20%股权。一年多后，再出手14.72亿元揽下晨之科剩余80%的股权，使其成为中文在线的全资子公司。从此之后，晨之科就成为了中文在线业绩下滑的“主要原因”。

　　公开资料显示，晨之科的主要营收来源为手游业务、旗下二次元社交平台G站广告收入、以及第三方直播。2018年上半年，晨之科并入中文在线后的第一份财报，中文在线实现净利润5215.54万元，较2017年同期增长140.80%，晨之科的净利润则是4326.16万元。对此中文在线也表示，公司营收的增长主要归功于晨之科在游戏业务与广告收入方面的贡献。

　　可如果拆分晨之科的营收结构不难发现，少数产品独撑大局的情况较为明显。其中《幻想计划》上线15天iOS单渠道流水破千万，《姬斗无双》的上半年流水更是超过5000万。至于其他产品如《恶灵退散》《深渊地平线》等，都只是短暂地出现于下载榜的头部，畅销榜表现平平。后来因版号等原因拓展日本市场，也未有明显起色。

三国人物女性化手游《姬斗无双》

　　所以到了2018年下半年，随着几款主力产品的“自然衰退”，新品的无法上线，以及海外市场的整体乏力，晨之科也由半年净利4300万变为全年亏损2.67亿。加之12.54亿元的商誉减值等原因，中文在线的全年亏损也扩大至超15亿元。而未达成第二年净利2.20亿元对赌协议的晨之科CEO朱明，则要补偿中文在线约7.14亿元。

　　进入2019年，情况仍未好转，晨之科的主要营收仍然依靠前一年的主力游戏，其中曾15天流水破千万的《幻想计划》还于Q3停止了运营。另一方面，从去年版号暂停发放至今，晨之科还未有任何新游上线。

连续亏本的背后，全线崩盘的二次元梦

　　时间回到2016年11月，在公布投资晨之科的当天，中文在线还放出了一个重要消息：入股A站。至此，中文在线的二次元产业链基本成型：中文在线的自有IP，A站的平台宣发，以及晨之科的游戏业务变现。

　　美好蓝图只勾勒了不到两年，2018年6月，中文在线以1.4亿的价格将A站股权转让给快手，转让金额刚好保本。其实参考二次元领域的市场格局，A站未能如愿并非意料之外。反倒是晨之科的崩盘，似乎有些违背了当时剧本的走向。

　　据中文在线披露的数据显示，在2017年1-10月，晨之科共实现净利润8672万元。并在随后的两个月突然提速，顺利完成全年1.5亿元的对赌承诺。其中最大的功臣，当属晨之科彼时的当家产品《战场双马尾》，一款年流水近2亿的二次元手游。

　　不过据@国产二次元手游观察分享的数据显示，进入2018年后，这款游戏的年流水骤降到了100多万，并于年底宣布停运。作为当家手游，《战场双马尾》的运营时间仅仅不到3年。而之后的《姬斗无双》虽有接棒之势，可从今年中文在线披露的财报来看，这款游戏似乎并没有挑起双马尾留下的大梁。

《战场双马尾》TapTap评分8.6

　　需要注意的是，根据当年的对赌协议，2019年晨之科需要实现净利润2.64亿元。参考旗下产品目前的现状以及版号情况，母公司中文在线在财报中直言，不确定性较大，没有采用收益法对晨之科进行评估测试。

　　10月25日，中文在线发布公告，称公司以审议通过了《关于子公司晨之科部分资产计提减值准备的议案》。A站转让，晨之科崩盘，中文在线的二次元布局，似乎也看到了结局。当然严格来说，以二次元用户的消费力，仅从游戏业务来说，晨之科还有翻盘的可能。前提是：1、短时间内取得版号；2、迅速上线稳定运营；3、品质过硬，且有成熟的消费体验。或者，海外市场突然爆发。

　　以今年二次元产品举例，中文在线与晨之科需要的，是一款不亚于《明日方舟》的作品。