A股表现抢眼 两项重要事件助力提升市场风险偏好

　　【一周聚焦】A股表现抢眼！两项重要事件助力提升市场风险偏好

　　来源：中欧基金 

　　原创： 小欧 

　　回顾上周，沪深300上涨1.69%，上证综指上涨1.91%，深证成指上涨1.28%，创业板指上涨1.66%。分行业来看，计算机（4.16%）、非银金融（3.15%）和钢铁（3.04%）涨幅前三；农林牧渔（-2.98%）、食品饮料（-0.49%）、国防军工（0.09%）跌幅前三（wind，统计区间：2019/12/9-2019/12/15，申万行业一级分类）。

　　（wind，统计区间：2019/12/9-2019/12/15）

　　重点板块分析

　　计算机涨幅第一，主要因为自主可控、云计算和券商主题股表现较强；

　　非银金融涨幅第二，主要因为市场风险偏好提升带动低估值券商板块拉升；

　　钢铁板块涨幅第三，主要因为中央经济工作会议定调地产政策温和，竣工产业链有所表现。

　　（wind，统计区间：2019/12/9-2019/12/15，申万行业一级分类）

　　建议关注5G、PCB、光伏和云游戏等方向。

　　中欧基金观点

　　上周国家召开中央经济工作会议，我们认为有以下几点重要内容，一是将保持地产和基建投资平稳；二是政策继续宽松的大方向不变，金融机构如何帮助企业降低融资成本成为明年跟踪的重点；三是不再提去杠杆政策，银行总资产增速和社融增速温和下行，政策有所克制，预计GDP增速稳定在6%的概率较高。

　　上述两项重要事件有助于提升市场风险偏好，预计向上突破概率较大。

　　配置建议

　　上周市场表现较强，上证指数上涨1.91%，创业板综指上涨2.09%（wind）。

　　配置上，一方面我们认为科技板块或仍是超额收益的主要来源，建议关注5G、PCB、光伏和云游戏等方向，另一方面可以看到传统制造业以及周期性行业中，在中小企业挣扎于生存边缘的背景下，不少龙头公司凭借竞争优势不断扩大份额，表现出良好的盈利能力，这些个股在估值上具有更高的性价比。

　　债市方面，随着通胀上行已成定局，且市场逐步认识到这一情况，通胀对情绪的边际影响开始减弱。基本面看，利率上行受到经济增速抑制，下行受到通胀支撑，总体判断为震荡。策略上，建议考虑维持中性久期，适当下沉资质，以短久期票息策略为主。

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责任编辑：王帅