方证视点（2018-01-24）：指数在狂欢 头脑须冷静
方正证券方
赵伟
近期，受欧洲经济复苏刺激，欧元、英镑等大幅走强；尽管美国参议院投票通过了政府短期融资议案，美国政府将摆脱“停摆”局面，但消息仍未提振美元，美元指数徘徊在90关口。受国内经济平稳增长，加之美元贬值推升的“被升值”，人民币兑美元汇率连续走高，离岸汇率创26个月来新高。美元低位徘徊，刺激全球高风险市场价格走高，美股连创历史新高，全球大宗商品震荡走高，也将给A股带来结构性机会。
去年我们提出抄底制造业，今年我们提出制造业大年概念，我们的逻辑不断被验证。近日，有党媒报道“中国新一轮减税降费‘已在路上’，制造业将成重点”，媒体以事实为依据，列举了政府减税降费扶持制造业的多项措施。这与我们之前提出的今年政府将大幅度减税降费，通过更加积极财政政策释放扶持制造业的观点不谋而合，叠加全球经济复苏带动国内制造业的出口增加，“双轮驱动”推动国内制造业走出低谷，走向振兴。制造业（含互联网、软件开发）在A股市值占比为56%，制造业振兴何愁A股不兴？
美元走低的外在因素，有利A股结构性行情延续，结构性减税降费预期，有利A股估值提升，A股中长期慢牛可期。但上证50指数连续上涨18个交易日，大盘涨幅与成交量释放极不匹配，指数在狂欢，头脑须冷静，市场是否到心理承受极限，还不得而知。但大盘本轮上涨以来，上涨近300点，按大盘2638点以来运行规律看，大盘每一轮上涨300多个点时，将面临一次深幅调整，本轮理论上强压力位在3580点附近。忌追高，逢低关注券商、一带一路、中高端制造业、大数据及底部补涨股，回避股价高高在上股。
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