机构专家技术测市 4100为强阻力位

　　4100点为强阻力位

　　上证指数日K线

　　本周沪深两市探底回稳。周初两市股指连续大幅下挫，沪综指创出本轮调整新低3516点，之后大盘止跌回稳，周K线收出带长下影的抵抗性阴线。

　　其中周四的走势可谓惊心动魄，市场出现今年以来单日振荡最大的一天，两市指数震幅达10%，多空争夺激烈。至本周最低点，沪综指6124点下来跌幅超过40%，并且达到998点以来升幅的51%，尤其是至本周四最低点的9个交易日最大跌幅近800点，市场的做空力量得到较为有效的释放。从调整幅度来看，股指已进入到阶段性底部区域，技术面看已经处于低位区域。此外，量能变化也揭示出底部特征。经历上周缩量下跌之后，本周下跌过程中成交量不断放大，多空力量已开始转换。

　　从历史来看，每轮跌幅达到升幅的50%总有中级反弹产生，甚至有可能形成长期的底部区域，如1996年-1997年，股指从512点升至1510点见顶，调整至1025点展开反弹。因此，从本周股指单针探底的走势来看，市场短期止跌回稳的迹象较为明显，3516点有望成为本轮调整的低点，预计市场仍有一定的反弹空间。

　　从反弹空间来看，由于投资者的信心在近期跌势之中已经受到了严重的打击，同时，大盘反弹也将再度受制于上档均线系统牵制，虽然市场仍有进一步惯性冲高的动能，但指数的反弹空间将相对有限，预计半年线4100点附近会是近期反弹的强阻力位。(路冬霞)

　　有望构筑短中期底部

　　□财通证券 陈健

　　本周大盘先抑后扬，周K线为带长下影线的周小阴，大盘在3516低点企稳并展开反弹，主要受到以下几方面因素的作用：

　　第一，回调幅度的作用。上证指数自6124高点以来每波下跌幅度大多为23%左右，与黄金分割位0.236接近。如第一波从6124高点跌至4778低点，跌幅达21.97%；第二波自5522高点至4195低点，跌幅达24.03%，前两波的平均跌幅为23%。第三波自4695点下跌，至本周的3516低点，跌幅达25.11%，已超过了前两波的下调幅度，大盘短期有企稳反弹的要求。

　　第二，下降通道下轨的支撑。从周K线图上看，大盘自6124高点以来形成了一条标准的下降通道，即以07年11月4778低点与08年2月4195低点连线为下轨，过08年1月5522高点平行线为上轨。大盘自6124高点以来的调整一直受该下降通道的束缚，本周大盘创出3516低点，一度击破了该通道的下轨，在该下轨支撑作用下，股指重返下降通道中。

　　第三，黄金分割位的支撑。从6124高点开始的调整，是对998-6124上涨5126点上升行情的修复，而998-6124的0.382黄金分割回调位、0.5黄金分割回调位、0.618黄金分割回调位分别为4165、3561、2956点。大盘在有效击破了0.382回调位4165点之后，0.5黄金分割回调位3561点将具有较强的下档支撑作用，本周大盘下探至3516低点，一度击破了0.5黄金分割回调位，但仍受该技术支撑位的作用，最终重返在3561点之上。

　　第四，前箱体的作用。大盘在2007年5.30之后曾形成了近两个月震荡的3404-4335点大箱体，之前该大箱体的上沿区域发挥着一定的支撑作用。随着股指以雪崩式击破大箱体上沿后，该箱体的下沿即3404点将发挥下档支撑作用。本周大盘最低探至3516点，离3404点已近在咫尺，大盘继续大幅下挫的空间不大，有企稳反攻的要求。

　　当然，本周的单针探底并不表明指数就此一路向上，目前尚未摆脱中期调整的格局，这仅仅是超跌之后的反弹而已，以时间换空间的方式来构筑底部。目前上档压力将集中在4100点附近：一则1月14日5522高点与3月4日4472高点形成了上档压力线将制约着大盘的反弹，目前该压力线在4100点附近；二则3月13日的向下跳空缺口即4068-4055点缺口也将形成上档较重的反压。因此，大B浪反弹的到来仍将需要反复筑底的过程。

　　展开阶段性反弹行情

　　□广州万隆 凌学文

　　本周深沪大盘呈现触底反弹的走势，周K线双双以带长下影线的小阴线报收，显示大盘经过近阶段的恐慌杀跌之后，市场在当前低位开始获得一定的承接力度。从本周四日K线的长针探底和近几个交易日的K线组合来看，大盘阶段性底部得到了初步的确立，后市有望迎来阶段性的震荡反弹行情。

　　从调整的幅度来看，上证综指从去年10月16日的历史高位6124.04点见顶下跌以来截至本周，累计最大跌幅为42.58%，5个月以来的跌幅相当巨大。而在经过了巨幅调整之后，市场做空能量已经得到较为充分的释放，技术性反弹要求十分强烈。

　　从大盘均线系统来看，尽管目前大盘5日、10日以及20日均线继续保持下行趋势，但下行速率明显放缓，同时经过本周的触底回升之后，上证综指重新企于5日均线之上，预计下周股指有望进一步向上挑战10日和20日均线的阻力。

　　从大盘各项技术指标来看，目前MACD中DIF开始回升，与DEA乖离开始缩小，同时MACD绿柱呈现缩短趋势，显示短期股指仍有进一步上行的潜力。注意到，随机指标KDJ已经在低位形成金叉并保持上行趋势，相对强弱指标RSI也已经从低位拐头向上，说明下周股指有望进一步展开反弹。

　　从MIKE支撑压力指标来看，本周上证综指已经成功突破MEKS线，MEKS线将对股指运行构成支撑作用。目前该线大致位于3685附近，预计上述点位将对股指运行构成一定支撑。从股指反弹的阻力来看，则可重点关注WEKR线的阻力，按照目前WEKR的运行速率，预计下周初将位于4295点附近，即短期在4300点一线可能构成较大阻力。

    反弹在犹豫中展开

　　□西南证券 闫莉

　　本周周K线收出带长下影线小阴，呈现出下跌抵抗，后市走势将转暖，但由于成交量放大不足，未来的反弹将在犹豫中展开。

　　走势上看，多方面显示止跌已经明确。上证指数在本周击破BOLL线下轨，之前的分析我们明确指出，一般情况，指数在突破下轨之后会出现止跌，从这一点来看，已经满足；而从百分比回撤来看，行情低点1000点至行情高点6124点，其50%回撤落在3500-3600点之间，本周下探低点3516点已经达到调整区域；从KDJ指标也可以看到，在指数不断走低的过程中，指标已经不再创出新低，即出现底背离，意味着止跌反弹的来临；周K线收出长下影线是一种典型的下跌抵抗，表明逢低已有抄底资金介入，后市有望止跌反弹，在07年的6月8日、7月6日均出现过类似的情况，当然也有情况如08年2月29日出现下跌抵抗之后，仅维持了一周就继续下跌，但即使从谨慎的观点看，短期止跌还是可以确立的。

　　止跌之后随之而来的是一波反弹行情的启动。从反弹的空间上看，周线的BOLL线中轨当前运行位置为4898点，由于其呈现一定程度的下倾，我们将高度放在略低一些的点位4800点，这将是本次反弹的应该可以看到的目标，当然即使这个目标按照目前的市场情况可能需要分步达到，细分为4200点与4800点。

　　反弹的方式有两种，一种是快速反弹直奔目标，另一种是缓慢反弹。从目前盘面的情况看，后一种的可能性比较大，即指数在犹豫中推升。其主要原因是成交量的不足，目前两市的日成交维持在1300亿元左右，成交低迷反映了人气的散淡，由于之前连续大幅的下跌，很多投资者对行情已经丧失信心。在这种情况下，反弹进行就会比较波折，还要看场外资金进入的积极性与力度。场外资金的入市情况从盘面我们可以通过两点观察，一是看DMI指标，目前空头力量占据优势，多头力量没有明显增长，如果这种情况不改变，反弹进行的就比较艰难；二是看盘中热点，如果指标股不动，只是中小盘股表现，那么表明进入市场的资金以游资为主，机构资金或是国字头资金介入不多，这样反弹就比较有限。

　　总体上看，市场止跌明确，反弹行情启动，但是盘中还有些因素需要化解，反弹可能会进行的比较犹豫。