反转构筑短期底部 反弹仍不乐观

　　由于受到美股急挫的影响，昨日A股市场一度大幅下跌。但短线跌幅过大，也引发机构资金自救的冲动，上证指数在探至3516.33点后就出现报复性的弹升行情，收盘时不跌反而上涨了42.45点，日震幅达到341.29点，从而在分时走势图上形成了V型反转的走势。

　　短线急挫激发补仓欲望

　　对于这个V型反转走势，业内人士认为主要有两个原因，一是利空接连释放，使得未来一段时间内的信息相对真空，这就给多头资金的生产自救提供了极佳的氛围。

　　二是短线急挫也为机构资金做反弹提供了较具有想象力的空间，昨日上证指数最低探至3516.33点，不仅离年线位置的乖离率较大，而且离5日均线、10日均线的乖离率也较大。技术上具有极强的反弹行情要求，而较大的乖离率其实也为A股市场带来较强的反弹空间，从而激发了机构资金逢低补仓做反弹行情的欲望。

　　两大板块充当反弹先锋

　　而从昨日盘面观察，表面看，机构资金制造反弹行情是遍地撒网，但实际上，主攻方向有两个，一是前期跌幅较为明显的地产股、银行股、钢铁股等机构资金重仓股，此类品种的优势在于2007年的业绩相对喜人，而近期的持续暴跌使得它们的静态市盈率大大下降，部分品种，如钢铁股已降至20倍以下。而在2008年业绩尚未确定下滑的前提下，此数据就隐含着短线已面临估值低企的冲动，所以，机构资金利用年报大做文章，从而推动此类品种出现了一波力度较强的弹升。

　　二是近期市场较为追捧的主题投资股，主要体现在创投概念股、三通概念股等。此类个股的日K线图显示，它们在今年春节前后均有明显的放量行为，显示出短线资金在此阶段大量介入。而在近期大盘暴跌过程中，其股价也随之下跌，已接近放量的股价区域，因此短线资金在此阶段理论上也具有较强的自救冲动，它将借力打压，利用急跌后寻求反弹的市场氛围，由此出现昨日厦门港务等品种的涨停板走势特征。

　　底部初成，反弹空间有限

　　以往经验也显示，如果短线跌幅过猛，存在着技术性修正的要求，而昨日的反弹行情也意味着短线反弹行情的底部已形成。

　　不过，笔者认为虽然底部行情初成，但弹升空间相对有限，一是因为此次大盘的反转主要是因为短线跌幅过猛所带来的乖离率过大引发技术性反弹。随着乖离率得到修正，那么，大盘反弹的动能也会衰退。二是因为市场在反弹行情中未出现新的做多板块，充其量是原有热点的生产自救，而生产自救的目的也很简单，尽量减少浮亏，而不是发动一轮行情，因此，大盘在反弹过程中抛压就较为明显，从而抑制大盘的弹升空间。三是因为昨天的反转过程中，成交量并未有效放大，说明此波行情只是场外资金小幅进场，不可能掀起大浪。

　　也就是说，就目前盘面来看，昨天的“惊天反转”并不意味大规模的“春升”行情开始。未来大盘的趋势仍受制于年线的反压，除非后续走势成交量持续放大以及出现新的领涨热点，否则大盘的反弹空间并不乐观。故建议投资者在操作中可逢高减磅，尽量将目光放在一些行业前景乐观的品种上。

　　渤海投资 秦洪