利空出尽变利好 后市将震荡上行

　　容维

　　指数受央行上周五三项政策出台影响大幅低开百余点后，在逢低买盘推动下强劲反弹翻红，午后两市继续强势上扬。两市突破前期高点，再创新高。上涨家数达到7成，涨停个股达百余家。上证指数以3902.35点开盘，收于4072.23点，涨41.97或1.04%；深证成指以11693.85点开盘，收于12269.20点，涨169.10点或1.40%。两市A股成交3178亿。

　　消息面上，上周末央行组合拳出击，出台了包括调高存款利率、存款准备金率、扩大人民币汇率浮动等三项措施。同一天宣布加息及上调存款准备金率在历史上非常罕见，此举表明对经济过热的担忧。从宏观数据来看，虽然固定资产投资增速依然在加快，但4月份通货膨胀压力实际是减轻的，按常理不应该在这样的背景下加息。同时，此次上调存款准备金率距离5月15日上一次调整仅有几天，时间之短确实令人感到意外。另外与以往不同，此次扩大人民币兑美元汇率波动区间，意图解决单独加息无法解决的流动性过剩问题，这显示出管理层希望同时运用利率市场化和汇率弹性化两种手段，开始着手解决流动性过剩问题。

　　从盘面上看，煤炭、建材、军工涨幅靠前。国家建立太原煤炭交易中心，

煤炭价格有望市场化，煤炭股今日整体走强，大同煤业、郑州煤电涨停。渤海湾大油田的发现将带动该区域基础建设的增长，相关建材类股今日表现强势，唐山陶瓷涨停，冀东水泥涨6.87%。央行放开人民币波动区间，本币升值预计加速，相关受益板块如航空，地产行业今天走势较强。中国国航涨9.20%，二线地产股表现较好，广宇发展、深天建涨停。金融股走势分化。银行股受到调升存款准备金率与存贷息差收窄的影响，走势整体偏弱。保险行业在升息过程中投资收益预期增大，昨日表现较好，中国平安涨2.03%。B股继续走强，但沪强深弱的格局仍然没有改变。

　　操作上，两市昨天以低开长阳消化利空，短期后市仍有上涨空间。建议投资者适当控制仓位，可参与地产、航空、造纸、商业等受惠于

人民币升值和消费升级板块的个股操作。另外从我们容维软件提示看，指数收盘仍站在中线上升价格线之上，支持股指进一步走高。

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