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涨势明显有别于“6·８”行情
上周市场延续了人民币升值后的强势走势，中国石化、中国联通等权重大盘蓝筹股的良好表现有效带动了股指的上扬，成交量也同比放大。基金重仓股方面，以中国石化、齐鲁石化为首的石化板块，以西山煤电、金牛能源为首的煤炭板块以及受人民币升值影响走强的万科A、金地集团等地产股均表现突出。
基金净值方面，在统计的117只开放式基金中，广发小盘基金净值涨幅最大，为3.59%，而其余的开放式基金净值增长均落后指数3.50%的涨幅。我们从中也可以看出，大盘的强势与开放式基金净值增长方面出现了一定程度的“背离”。究其原因，主要是中国石化等权重蓝筹股所产生的引领作用。由于总市值排名第一、流通市值排名第六，中国石化在市场上的杠杆效应相当明显。
与“6·８”行情有所区别的是，本次反弹明显有了新资金入场的迹象。“6·８”行情中带领市场走出反弹的主要是以中集集团、上港集箱为首的二线蓝筹股，而本次在市场再次走到千点关口时，首先是招商银行、浦发银行等银行板块的奋力拉升，上周开始又有以中国石化、中国联通为代表的权重股表现突出。从6月份以来，不少一线蓝筹股明显有大资金进入的迹象，中国石化、中国联通、浦发银行等重仓股都呈现出独立的上升趋势，一线重仓股的群体强势特征正逐渐显现出来。
钢铁、汽车、石化等传统“五朵金花”的走强，一方面是由于去年的宏观调控已经取得了阶段性成果，部分周期性行业也正在进行行业整合，长远来看已经具备了更良性的发展环境。另一方面是近期的人民币升值也为不少传统蓝筹股带来了新的估值空间和利润增长点，即使短期内不会再有升值动作。以石化板块为例，人民币升值将使进口石油价格下降，给石化乃至整个化工类公司带来成本下降的利好。而从政策因素方面考虑，由于目前市场处于股权改革试点的关键阶段，迫切需要稳定的市场环境予以配合，所以权重极大的一线蓝筹股受到了市场各方的重点关注。
长江证券 毛利
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