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凡是拥有新的机组投产运行的电力股股价不应简单地向华电国际靠拢
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果不其然，昨日电力股闻“华电国际”而暴跌，其中上海电力、国电电力(资讯 行情 论坛)、穗恒运(资讯 行情 论坛)、建投能源(资讯 行情 论坛)等电力股跌幅居前，而电网
类个股更是因为市盈率过高而跌停板，那么如何看待电力股的暴跌呢？
华电国际H股近一月来的价格在2.2港元至3港元左右震荡，而目前沪深两市电力股的平均价格在5.72元，简单的数据对照，的确可以看出A股电力股面临着下移的压力。但是，如果从公司的内在估值来看，A股市场电力股的平均市盈率极具诱惑力，华能国际(资讯 行情 论坛)的动态市盈率为15倍，国投电力(资讯 行情 论坛)为12倍，韶能股份(资讯 行情 论坛)为16倍，而华电国际的动态市盈率则在12倍。表面看来，A股市场的电力股有些高估了，但A股市场的电力股的主营业务收入是大幅增长的，国投电力、华能国际等个股的主营业务收入的增长均在20%以上，而华电国际由于主要电力资产在山东这个电力富余(即便在2003年至2004年电力最紧张的年份里，山东也不缺电)的省份里，所以，主营业务收入与净利润增长速度并不明显，既缺乏成长性，就应该有折价效应，而A股市场的电力股由于所处的主营业务收入以及拥有不断的新机组投入运行这样的优势，就应理直气壮地将市盈率定在15倍以上。
毕竟对于电力股而言，存在着典型的非周期因素，业绩的增长主要是靠新的机组投产，因此，凡是拥有新的机组投产运行的电力股能够拥有一定的估值溢价，股价不应简单地向华电国际靠拢，值得注意的是，如果华电国际的发行价在2.5元以上的话，那么，动态市盈率就会相应提升至15倍甚至更高，这样的话，对于A股市场的电力股而言，反而拥有着新的比价动力。
当然，电力股当中其实也是两极分化的，既有业绩持续稳定增长的华能国际、桂冠电力(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)等，但也有华电能源(资讯 行情 论坛)、闽东电力(资讯 行情 论坛)、豫能控股(资讯 行情 论坛)等业绩增长不是太明显的个股，也就是说，反弹的机会主要是在业绩能够稳定增长的个股上，尤其是那些拥有新的机组投产发电的个股，其中国投电力、华能国际、九龙电力(资讯 行情 论坛)等个股可予以重点关注。
同时，对水电股更要予以关注，因为水电属于可循环能源类，在煤炭价格高企的预期下，水电股的比价优势较为明显，因此，长江电力、桂冠电力、桂东电力(资讯 行情 论坛)、文山电力(资讯 行情 论坛)等水电股可予以重点关注，尤其是后两者不仅仅拥有新的水电机组投产发电的优势，而且还拥有地方电网这样的独特不可复制的优势，值得关注。
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