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【本报讯】 虽然指标股持续走好，但股指一直没有较好的表现，甚至沪综指连元旦后的缺口也未弥补，原因主要是市场存在一定做空压力。那么究竟是谁在做空呢？QFII概念股大多下跌尽管大盘仍然在1250点附近徘徊，但QFII新增重仓股的接连急挫仍让投资者措手不及。周三通威股份暴跌9.04%，昨日新大陆大跌8.37%。去年底今年初，瑞贝卡、冀东水泥、丰原生化等QFII重仓股也有过突然大跌的走势……
据统计，2004年9月30日以来，QFII去年三季度的全部14只新增重仓股中有11只下跌，下跌的个股所占比重高达78.57%。其中，有5只个股的累计跌幅超过了上证指数同期11.48%的累计跌幅。在这11只下跌的QFII新增重仓股中，常林股份的累计跌幅最大，达到了25.52%。
结合新年港股连续暴跌，境外资金出逃迹象明显，再考虑到QFII资金也并非自有资金，也是在海外市场招募来的，所以，境外机构在撤离港股的同时，也可能撤离A股市场。说得通俗一点，QFII类似国内开放式基金，也面临着赎回兑现的压力，从而引发了接二连三的QFII重仓股的跳水。
基金重仓股持续做空？
值得注意的是，近来基金重仓股也不断出现在跌幅榜前列，而且从去年三季度以来，海螺水泥、齐鲁石化等基金重仓股一度跌幅达到40%。
而从基金做空的品种来看，主要集中在行业周期型股票，如石化板块的齐鲁石化、扬子石化等，工程机械板块的桂柳工、三一重工等，有色金属的山东铝业、江西铜业等。此类个股暴跌的主要原因是，基金预计此类股票可能在以后年度出现业绩大幅下跌趋势，这无疑降低了行业周期的估值预期，从而引发了基金的抛售。
同时，电力板块和汽车板块也成为基金洗仓的对象，前者是因为电力需求与宏观经济周期存在一定关联，电力需求的预期也有所下降。后者是因为汽车消费趋缓以及厂商的产能释放，使得汽车价格持续暴跌，盈利预期也相应降低，股价也随车价一起暴跌。一汽夏利、一汽轿车不仅吞蚀了前期狂涨时的升幅，而且还创下了历史新低。
由此可见，基金们做空的理由是盈利预期下降，但从海螺水泥目前的H股股价高于A股，以及江淮汽车、唐钢股份等基金重仓股的动态市盈率只有7倍左右看，可能不仅仅是盈利预期下降的原因，要么是基金过度恐惧，要么就是刻意打压。就目前来看，恐惧与胆怯似乎占了上风。
券商股走上不归路
值得注意的是，券商也成为近期市场的做空主力军，近期持续8个跌停板的泰山石油就是如此。因为其三季度的最大流通股东是北方证券，持有1949万股，占流通股本的6.61%。虽然传闻泰山石油最大庄家为一位知名富豪，但从泰山石油第一、二个跌停板公开信息看，北方证券旗下营业部多次现身，率先发难的资金可能就是北方证券主动做空所为。
ST桦林也是如此。该股去年9月份以来跌幅一度达到41%，其最大流通股东就是联合证券，在复牌暴跌当日的交易所公开信息中，赫然可见联合证券旗下营业部席位。种种迹象表明，券商减仓瘦身的趋势也是市场的主要做空动力。(秦洪)
作者:秦洪
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