农业板块：政策推高股价 机构资金持续流出

　　今年以来A股市场持续调整，但农业板块却在政府加大支持力度和产品持续涨价预期下不断逆市上涨。3月26日国务院总理温家宝主持召开的国务院常务会议更决定立即采取增加农资综合直补、增加良种补贴、提高粮食最低收购价格等一系列综合措施，进一步加大对农业和粮食生产的政策支持力度，这也成为昨日农业板块在大跌中相对抗跌的重要因素。

　　不过，在涨速过快和估值过高的担忧下，不少市场人士表示目前农业板块估值过高已透支了市场预期，后市板块个股必将面临分化。近日，机构资金一直在流出该板块。

　　政府加大支持力度

　　在政策面强力支持、全球农产品价格持续大涨的大背景下，农业板块今年以来的走势始终强于大盘。《政府工作报告》表示，大幅度增加对农业和农村投入，中央财政用于“三农”的支出五年累计达1.6万亿元，其中用于农村基础设施建设近3000亿元，地方也较多增加了投入，这种支持力度是前所未有的。

　　国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，研究扶持农业生产的政策措施，讨论并原则通过《国务院2008年工作要点》和《中华人民共和国消防法(修订草案)》。会议指出，加强对农业的扶持，对于保持经济又好又快发展，抑制通货膨胀，维护大局稳定，具有关键性的作用。为了更好地调动农民种粮积极性，保证农副产品的充足供给，会议决定，立即采取增加农资综合直补、增加良种补贴、提高粮食最低收购价格等一系列综合措施，进一步加大对农业和粮食生产的政策支持力度。近日将进行专门部署。可以说，政策的强力支持和行业景气拐点是农业板块股价今年持续上升的主要推动力。

　　涨价仅是资金炒作概念的借口

　　此外，农产品价格持续上涨也提振了农业板块的走强。分析人士指出，去年，我国农产品价格虽然上涨明显，但主要还是结构性上涨，即大豆、豆油等涨幅明显，而小麦、玉米等国内价格涨幅要滞后于国际价格涨幅。“未来持续旺盛的国内需求，是拉动大食品产业的主要动力”。

　　有业内人士指出，涨价仅是资金用于炒作概念的一个借口，而农产品涨价实际上很难给绝大多数农业类上市公司带来利好。农产品涨价真正利好的是直接从事种植业的上市公司，对于加工类企业而言反而意味着成本上升，这必将降低相关企业的盈利能力。“即便2008年国内农产品真的大幅涨价，目前的股价也透支了哪怕最乐观的预期。”

　　机构担忧估值过高

　　市场人士认为，大农业板块上涨有着广泛的国际背景，因此越来越多的投资者意识到用做多方式对冲宏观风险的唯一行业可能就是农业。不过，在该板块疯涨的过程中，一些市场人士对该板块的高估值表示担忧。根据WIND资讯统计，丰乐种业、敦煌种业等农业龙头涨幅已超过80%，近半个股市盈率超过80倍，而禾嘉股份、冠农股份、中水渔业等个股市盈率更是超过900倍。

　　国泰君安农业研究员秦军认为，农业股作为一个大板块，可谓包罗万象，各个子行业在产业链中所处环节各不相同，所从事的业务性质也千差万别，因此在市场估值重心下移的背景下，尽管有农产品涨价的预期，但其普涨阶段已经过去，接下来板块将迎来分化格局。

　　大智慧Topview数据显示，近日农业板块机构资金呈现净流出态势，3月18日至3月24日期间，该板块机构资金共计流出10.34亿元。