光伏行业：增持拥有硅料厂一体化企业(2)

　　整体上，全球市场呈现了良性增长态势，德国、日本独霸市场的格局演变为群雄并举的局面，德国市场占有率由05、06年的57%、55%下降为07年的47%，日本市场占有率由05、06年的20%、17%下降为8%。群雄并举局面的出现，表明在石油价格高企、环境保护压力日益严峻的今天，光伏发电并不是富人俱乐部游戏，受到了全球各国高度重视。

　　未来，其他国家市场的启动更加有利于全球光伏市场平稳增长。我们仍坚持以往观点，在美国、欧洲市场即将全面启动、环保意识不断增强、石油价格高企的今天，全球光伏产业仍有望延续前10年30%以上的高速增长率。

　　由于07年基数的上升、欧洲其他国家以及美国市场快速启动，我们将2010年全球光伏安装量的预测值由前期的5.4GW/年上调至8GW/年。

　　晶体硅太阳能电池仍是主流，薄膜电池快速增长

　　在全球光伏系统安装量快速增长的同时，由于多晶硅原材料供应紧张，薄膜太阳能电池产量(包括a-Si、μc-Si、CdTe、CIGS等技术)也保持了快速增长态势。07年，全球薄膜太阳能电池产量达到400MW，较06年的181MW大幅增长了120%，市场占有率由06年的8.2%提升至12%。

　　07年，全球薄膜太阳能电池产量达到400MW的主要推动力来至于First Solar的CdTe电池成功量产，其07年实际产量为201MW。First Solar计划在目前300MW产能的基础上，在马来西亚新建12条总计700MW的生产线，于2010年将薄膜太阳能电池产量扩张至1000MW。

　　总体上，晶体硅太阳能电池仍然是主流，但随薄膜太阳能技术进步，薄膜太阳能电池占比有望逐年上升，EPIA预估2010年薄膜太阳能电池占有率有望达到15%-20%。

　　多晶硅现货价格突破400美元/公斤，需求依然强劲

　　在下游需求旺盛及上游新产能释放缓慢的双重影响下，多晶硅现货价格在2006年第3季度突破280美元/公斤、第4季度突破300美元/公斤、2007年上半年突破300~330美元/公斤后，2007年第3季度报价首度突破340美元，第4季度成交价格飙升至360~370美元，目前，价格再度突破400美元/公斤。

　　多晶硅价格突破400美元，主要买家是我国太阳能硅片、电池片生产企业。近年来，我国太阳能硅片、电池片的新产能不断释放，但多数厂家多晶硅长单合约有限，被迫到现货市场获得原材料而不断推高多晶硅价格。

　　07年，全球太阳能电池产量达到3436MW，扣除400MW薄膜太阳能电池，晶体硅太阳能电池的实际产量约3000MW。按照目前1MW电池消耗10-11吨多晶硅的技术水平，光伏产业对多晶硅的需求约3.0-3.3万吨。

　　按照太阳能行业的发展速度以及考虑技术进步的影响，我们预计08、09、10年，全球光伏产业对多晶硅的需求量将分别达到4.5、5.8、6.8万吨，同比增长35%、29%、19%。

　　REC调低08年产能预期，全球供需平衡点有可能延后