机械行业：内需出口推动行业持续高增长(5)

　　公司主机厂的搬迁4月份已经完成，伴随着搬迁重组，公司生产经营管理的信息化进程也在进一步深入。信息化改造的完成将大幅提升公司经营管理效率，资产运营能力将上一个台阶。同时，股权转让引进战略投资者将有助于提高沈阳机床的公司治理以及管理效率，这将增强公司未来长期盈利能力。

　　公司未来计划把普通机床业务作为发展的现金牛业务。我国数控机床具有巨大的发展空间，作为国内数控机床行业龙头企业，公司计划到2010年左右将数控机床的比例提高到70%的水平。我们预计未来公司数控机床将保持50%左右的高速增长，维持公司“买入”的评级。

　　秦川发展(000837)

　　磨床行业未来将持续景气，公司目前磨床订单充足，生产已经安排到今年三季度以后。同时，公司面临产能不足的问题，主要有功能部件加工能力不足、装配作业面积紧张以及一线技术人员不足等方面。

　　根据我们了解的情况公司08年下半年产能瓶颈将会逐步缓解，预计公司磨床业务将保持35%以上的增长。

　　公司不断对产业链进行延伸，塑料机械我们预计将继续保持15%左右的增长，木塑机械目前销售略低于预期，前景我们依然保持乐观。

　　同时，为了充分利用现有加工能力，公司产业链延伸到助力泵、变速箱、齿轮部件等产品，未来这些都可能成为公司业绩快速增长的助推器。

　　公司存货周转率、应收账款周转率和总资产周转率07年前三季度同比都有显著提升，随着08年下半年公司磨床产能瓶颈的逐步缓解，我们预计公司营运效率和盈利能力将会进一步提高。同时集团资产注入值得期待，但我们认为短期难以实现。

　　公司是我国磨床行业龙头企业，随着行业的高速成长，未来业绩将保持快速增长，我们预计公司07-09年EPS分别为0.38元、0.54元和0.76元，维持公司“推荐”的评级。