农药行业：农产品牛市下行业进入发展期(6)

　　优势企业研发能力逐步增强

　　农药的开发具有高风险、高投入和周期长的特点，实力较弱的公司无法承担。

　　一个新品种从化合物的合成到商品化需要筛选10～13万种化合物，花费10年时间，耗资2亿美元以上，因此研发投入对农药企业的长远发展至关重要。近年来，国内农药企业对于研发的投入逐年增长。2003年扬农化工科研开发费用仅为69万元，到2006年增加到563万元。诺普信的研发投入也长期保持在销售收入的3%以上。

　　虽然，对比国际先进农药企业动10%的研发投入，中国企业由于资金实力以及认识层次的问题，还有较大差距。但是我们也看到了企业取得的进步：比如扬农化工在农药上游的一些中间体领域拥有重要的技术和生产能力；红太阳集团打破国际优势企业的垄断，研发出重要的农药和医药中间体吡啶；诺普信在下游应用技术领域的开发卓有成效。

　　农药产品结构趋于合理

　　长期来看，农药中除草剂和杀菌剂的发展潜力大于杀虫剂。

　　我国农药产品长期以来，一直是以杀虫剂为主，产品结构不合理。随着国内农村劳动力的大规模转移，农村集约化种地的发展，农业耕作技术的推广，带动了除草剂消费的增长，除草剂在三大类农药中增长最快，尤其是非选择性除草剂如草甘膦的需求量增长更为明显。杀虫剂的产量在农药中的占比由2002年的63.8%下降到2007年的46.2%，但与国外先进水平相比仍然偏高：全球2003年杀虫剂的比例也不过24.9%。杀菌剂相对比较稳定，2007年占10.5%，尚不及全球平均水平的一半。除草剂增长较快，已经由2002年的26.1%上升到43.3%，与国外先进水平的差距进一步缩小。

　　产业逐渐向优势企业集中

　　我国农药企业的规模普遍偏小，目前我国农药原药生产企业600多家，农药制剂企业则更为庞大，超过1800家。在全国农药加工企业中一半以上的企业注册资本不足1000万元。年销售量2000吨以下的占85%。不过经过一番行业整合，优势企业的发展明显加速，现价工业总产值前20位企业占全行业的比重已经达到31.5%。根据相关部门的规划，未来国内前50大农药生产企业的市场占有率将达到60%。

　　草甘膦进入景气上升周期

　　草甘膦需求与农产品牛市直接相关

　　06年全球草甘膦的消费量达到50万吨左右。全球转基因作物种植面积的快速扩大，刺激和拉动了草甘膦的生产与消费，预计全球草甘膦的需求量将以18%左右的速度增长，而全球农产品牛市将加速对草甘膦的需求，2010年全球需求量将接近100万吨：草甘膦每年全球新增需求量8-10万吨，而且有加速的趋势。

　　自1996年大规模商业化种植以来，转基因作物得到了迅猛发展。06年全球转基因作物的种植面积已经突破1亿公顷，而1996年仅有170万公顷，年复合增长率达到50%，21世纪以来的增长率也一直保持在13%以上。

　　转基因作物主要分为：抗虫作物、耐除草剂(主要指草甘膦)作物以及抗虫/耐除草剂作物，其中耐除草剂作物所占的比重最大，增长速度也最快。生物乙醇的拉动了对转基因大豆、玉米等的需求：美国2004-2005年度用于生产乙醇的玉米总量是13.23亿蒲式耳，2005-2006达到21.5亿蒲式耳，2007年更是达到了32亿蒲式耳。耐除草剂作物面积的扩大，使得草甘膦等非选择性除草剂得以快速发展，同时限制了其他选择性除草剂的市场需求。