银行业：寻求明确的增长和安全的估值(9)

　　招商银行：高速与稳健兼备的“中大船”---推荐

　　具有较高的战略执行和管理水平，在良好外部环境下更善于抓住业务高增长的机会，具备持续创造超预期业绩的能力

　　中间业务和零售业务进入高速成长期，公司抵御宏观调控能力较强

　　继续巩固国内第一信用卡品牌地位，业务贡献比重提升和零售银行战略转型加快

　　股价催化剂：08一季报业绩超预期

　　民生银行与浦发银行---推荐

　　民生银行投资要点：

　　公司将获得信托业务平台，在多元化与国际化战略上的努力有望带来理想回报

　　零售业务的高投入期临近结束，未来费用率将继续下降

　　公司非利息收入来源快速拓展，比重迅速提高，个人业务高增长

　　股价催化剂：公司H股的顺利发行

　　浦发银行投资要点：

　　厚实的拨备与趋于明显下降的税率保障了盈利持续高增长的潜在空间

　　有望成为上海市政府组建金控集团的平台

　　股价催化剂：题材较为丰富，包括外资股东增持股份、组建金控集团、可能发行H股等

　　工商银行与中国银行---谨慎推荐

　　工商银行投资要点：

　　中国规模最大的商业银行，网点和客户群优势明显

　　股指期货推出，强化其战略地位，众多网点和客户资源有利于未来开展混业经营

　　股价催化剂：股指期货的推出，中外资所得税合并

　　中国银行投资要点：

　　海外业务和国际业务占据绝对优势

　　中国第三大商业银行

　　股价催化剂：股指期货的推出，中外资所得税合并