电子元件：2007全球半导体市场增长3.2%(3)

　　半导体公司方面：台积电(TSMC)07年销售额为3136.48亿新台币，同比微减0.1%；联电(UMC)07年销售额为1067.71亿元新台币，同比增长2.6%。07年第四季实现销售收入276.21亿元新台币，环比减少11.0%，同比增长5.8%；中芯国际07年实现销售收入15.5亿美元，同比增长5.8%。毛利率由8.7%上升至9.9%。

　　亏损4000万美元，较06年的亏损降低约9%；三星电子2007年实现收入674亿美元，实现盈利79.17亿美元，高于市场预期。公司主导产品DRAM储存芯片由于国际市场供过于求，导致该产品价格下降，收入同比大幅下降9%。

　　2.2.境内市场：电子板块抗跌明显

　　1月份国内电子板块呈现冲高回落态势，收出长上引阴线，跌5.55%。同期上证综指的跌幅达16.69%，整个电子板块抗跌明显。我们认为，成长确定、估值具有相对优势的公司仍然值得我们长期投资。

　　3.国内电子产业月度状况

　　3.1. 08年中国电子行业仍将领先全球增长

　　2007年，电子信息产业实现销售收入5.6万亿元，工业增加值1.3万亿元，实现利润总额2100亿元。电子信息产业工业增加值占全国GDP的比重达5.53%。中国电子信息产业主要产品产量在全球总量中所占的比重快速上升，手机、微机、笔记本电脑、彩电、数码相机等数十种产品产量居全球第一位。

　　由于国际制造业向中国转移仍在强化，内需驱动仍然有力，政策支持将更加坚定，所以中国电子产业成长的背景依然坚实。我们预期08年国内半导体市场的发展相对前几年虽有所减缓，但增速仍将远高于全球平均水平。

　　3.2.电子行业投资增速低于全国水平

　　2007年电子信息产业规模扩张步伐明显放慢，行业主要指标增速首次出现低于全国工业平均水平的现象，投资增幅低于全国工业平均水平9.6个百分点。全行业投资规模继续扩大，但增速明显回落。500万元以上项目共完成固定资产投资2668亿元，同比增长29%；新增固定资产1440亿元，同比增长6.6%，增速比2006年下降24%。

　　3.3.出口增速下降终端需求拉动增长

　　进入08年以来，人民币兑美元已升值1.50%，兑欧元已升值1.66%。受人民币升值和外围经济放缓的影响，2007年我国电子信息产品出口增速下降。累计进出口总额达8047亿美元，同比增长23.5%，增速比去年同期低9.8个百分点，与全国增速相同。其中累计出口额为4595.2亿美元，同比增长26.3%，增速比去年同期低9.5个百分点，高于全国外贸出口增速0.6个百分点，占全国外贸出口额的37.7%，对全国外贸出口增长的贡献率达38.4%，拉动全国出口增长25.7个百分点中的9.9个百分点。累计进口总额为3451.8亿美元，同比增长20%，增速比去年同期低10.5个百分点，低于全国外贸进口增速0.8个百分点，占全国外贸进口额的36.1%，对全国外贸进口增长的贡献率达35%，拉动全国进口增长20.8个百分点中的7.3个百分点。