机械行业：结构型成长优于周期性的增长(7)

　　公司目前业绩与公司规模和行业地位形成强烈反差，业绩提升空间巨大

　　制约公司发展的短期因素将在08年逐步得以解决，公司业绩进入快速释放期

　　业绩增长点：

　　搬迁完成，08、09年销售收入将恢复高增长

　　数控机床产品受益机床数控化率提高，将持续高增长

　　07年利润率水平下降，既有市场竞争的因素也有一些一次性费用的影响，08年开始利润率会有所恢复

　　公司经过搬迁后的业务重组和整合，经营效益有望明显提升

　　公司有计划进入重型机床领域，在出口方面的发展也会加快

　　盈利预测：07EPS：0.28元；08EPS：0.71；09EPS：1.01元。

　　股价催化剂因素：

　　集团股权转让获得实质性进展

　　公司业绩拐点出现

　　风险提示：行业竞争加剧、短期业绩仍有不确定性

　　中国船舶：行业旗舰、业绩超预期可能性大—推荐

　　推荐理由：

　　行业旗舰、核心企业外高桥船厂号称“散货船之王”，技术水平比肩世界一流船企，是本轮散货船细分市场持续高景气的最大受益者、

　　大股东承诺逐步注入优质资产：08年注入长兴岛一期，预计龙穴基地将在09年注入

　　旺盛的船舶需求将为上游的发动机业务带来脱胎换骨的变化。

　　公司修船能力位居行业前列

　　业绩增长点：

　　沪东重机控股的中船三井造船柴油机一期项目投产，08年柴油机产能翻番

　　中船澄西17万吨浮船坞07年底投产，08年修船总坞容增加43%

　　08年长兴造船一期资产注入公司，08年就可交船并盈利，未来三年公司造船总产能复合增长率超过35%

　　08年外高桥业绩增速放缓，但09年仍可将重新保持高增长股价催化剂：

　　年报大比例分红

　　下半年龙穴基地资产注入公司

　　盈利预测：07-09EPS：4.48 / 8.7 / 13.9元(08、09年考虑长兴岛基地)

　　风险提示：人民币升值、钢材等原材料涨价

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　　推荐理由：

　　专注灵便型液货船细分行业，06年三项指标国内第一，全球第四。