机械行业：结构型成长优于周期性的增长(6)

　　既有产品快速增长+新产品高效推进+外延并购，业绩成长动力充足

　　齐重数控为重型机床绝对龙头，定单充足，未来成长空间巨大

　　未来3年业绩将以50%以上的速度高速成长

　　产品发展仍处于进口替代阶段，长期来看，出口的空间巨大

　　分红送股能力强

　　业绩增长点：

　　原有产品-铁路轴承及短圆柱轴承平稳快速增长(25%左右)

　　新产品-风电轴承在08年进入规模化生产(08年3-4亿元销售规模)

　　收购项目之一-北京时代08年开始释放业绩(贡献2000万净利润)

　　齐重数控08年业绩贡献超预期可能性大(销售收入将超25亿以上，利润率提升空间大)

　　进一步收购预期仍然存在

　　盈利预测：07EPS：2.12元；08EPS：4.20元；09EPS：6.50元

　　股价催化剂因素：

　　大型精密轴承获得新定单

　　年报大比例分红送股

　　齐重机床业绩贡献超预期

　　新的收购机会等

　　风险提示：齐重业绩释放需要一定时间，风电轴承市场认可度仍有待检验

　　昆明机床：重型机床龙头之一、进入业绩加速增长期—推荐

　　推荐理由：

　　主打产品镗铣机床，下游行业持续景气，市场需求旺盛

　　公司定单饱满，高增长有保障

　　产销规模高增长，毛利率同时提升，公司业绩进入加速增长期

　　业绩增长点：

　　落地镗铣床50%以上高增长，近期业绩增长主要动力

　　卧式镗铣床由于供不应求以及数控化率提高，呈量增价涨状态

　　新产品如刨台式镗床和龙门铣等将成为新的利润增长点

　　增值税返还规模将逐年扩大

　　盈利预测：07EPS：0.55元；08EPS：0.80元；09EPS：1.08元，

　　风险提示：原材料价格，产能不足

　　沈阳机床：机床龙头，业绩提升空间巨大—谨慎推荐

　　推荐理由：

　　下游行业景气、产品结构升级以及进口替代共同推动机床行业持续高景气

　　公司是国内机床龙头，规模、技术处于行业领先，是行业景气的最直接受益者