造纸行业：产销两旺 价格回升 行业景气(10)

　　我国造纸企业原木浆主要靠国外进口，在价格上受到国际纸浆市场的极大影响。自2002年起国际纸浆价格开始了一轮快速增长期，北美针叶浆(NBSK)的市场价格从2002年上半年的430美元/吨开始启动，到2007年10月已经升至820美元/吨，涨幅超过90%。其中，国际纸浆价格在2005年经历一次中期的调整，达到阶段性的低谷期之后，受中国和欧洲经济强势增长带来的强劲需求及供应紧张等因素驱动，国际浆价大幅上扬，2006年以来从600美元/吨一路上涨至目前的785美元/吨，涨幅达到30%。北美阔叶浆(BHKP)的市场价格基本保持同样的价格走势，但以欧元结算的木浆价格，2007年7月份以来已经企稳，并微幅调整。纸浆价格往往呈现7～8年为一个周期的波动，根据这样的规律判断，国际纸浆价格的拐点即将到来。2006年～2008年国际木浆产能将累计新增500万吨以上，由于国际木浆价格主要由商品浆的供需关系决定，500万吨的新增产能相当于增加10.7%的商品浆供应，纸浆供给的增加将使纸浆价格在今年三季度走入下降通道，价格将下降8%左右。

　　2、替代效应支撑废纸价格

　　在我国目前的造纸原料结构中，废纸所占的比重达到44%，且国内废纸消费量增长呈不断加快的趋势。其中，进口废纸消费量增长快于国产废纸，直至2006年，进口废纸量增幅有所放缓，国产废纸浆有所增长。预计2007年出口到中国的废纸量将从2006年的1900万吨上升到2200多万吨。尽管国内废纸消费量逐年增加，但废纸回收率自2000年以来一直保持在30%左右的较低水平，2006年为34.3%，远低于47.7%的世界平均水平。

　　目前，尽管国内已开始采取不同的措施提高废纸回收量，但今后几年我国对进口废纸的依赖度将持续增加。为满足中国的废纸需求，北美和欧洲将提高净出口量，中国已成为全球废纸消费增长的主要动力。

　　我国每年进口废纸量的增幅不断提高，而国际市场上可供废纸量的增幅相对在减少，刺激了国际市场上废纸的价格不断攀升。据海关统计,2007年1--8月份我国累进进口废纸1564万吨，价值26.7亿美元，比去年同期分别增长20.4%和50%，废纸进口平均价格为170.7美元/吨，上涨了24.5%。自2006年以来，我国废纸单月进口平均价格持续增长，由2006年1月份的138美元/吨持续上升至2007年8月份的182.3美元/吨，创废纸单月进口历史最高水平。2007年10月份以来，美废主要品种有较大幅度上涨，其中，美废11号和8号价格达到1631元/吨、1570元/吨，每吨较上月继续上涨31元和70元。欧废主要品种亦有小幅上涨，其中A5上涨38元/吨，价格达到1478元/吨；A2较上月上涨18元/吨，价格达到1348元/吨。考虑到废纸对木浆的替代效应，在国际纸浆价格处于高位的现状下，国际废纸价格仍将会在高位徘徊，并滞后于纸浆价格的回落。

　　3、“林纸一体化”加速，减少纸浆进口依赖

　　随着纸及纸板消费的增长和造纸工业产能的迅猛增加，国内纤维原料供需矛盾突出，缺口逐年增大。2006年，在纤维原料中我国木浆、非木浆、废纸浆占比分别为22.1%、21.5%和56.4%。其中进口纤维原料占比39.5%，对外依存度较高。我国目前已成为世界最大的原生纸浆和废纸进口国。未来，我国造纸的原料构成中，非木浆比例将下降，木匠的比率将进一步提高，行业发展的制约因素将进一步明显。原料瓶颈制约我国造纸业的发展，为此开展林纸一体建设已成为共识。因此，在《造纸产业政策》中，明确将“坚持林纸一体化发展”，“力争实现全国林纸一体化专项规划确定的建设造纸林基地500万公顷、新增木浆生产能力645万吨的目标”。