造纸行业：产销两旺 价格回升 行业景气(7)

　　书刊印刷用纸主要用于学生课本、作业本以及图书等方面，需求比较稳定，增长相对缓慢。2006年国内印刷书刊纸生产量1220万吨，消费量1211万吨，产需基本平衡。产销除2002年大幅增长外，2003年、2004年、2005年相对稳定，2006年有所加快。2007年印刷书刊纸受关闭小纸厂的影响，生产量的增长会受到较大的影响，今年这种现象也将会持续。我们预计，受产量的影响，印刷书写纸价格继续上涨的可能性较大，而其幅度取决于国家关闭小纸厂的力度。

　　2007年8月份以来，最受关注的是文化用纸的涨价，由于国内环保的压力日益增大，众多环保不达标小纸厂的关闭，导致今年以来文化用纸价格持续走好。文化用纸价格自2007年年初以来约有300-500元/吨的上涨，幅度约10%左右。国内文化纸市场持续高温，书刊纸和双胶纸价格继续上涨。其中低档文化纸即书刊纸均价上涨100元/吨，达到4900元/吨。预计未来几个月市场供应情况将继续紧张，产品价格还会继续上涨。

　　3、铜版纸：不利影响逐步消化，前景乐观

　　铜版纸是高档的宣传印刷用纸，随着国民经济的发展，需求量日益增长。2006年铜版纸生产量380万吨，较2000年增长332%，年均增长27.61%，2007年铜版纸产能约在440万吨左右，近两年新增产能约60万吨，考虑产能释放时间，预计今年国内铜版纸产量为450万吨。从铜版纸的需求来看，2006年我国铜版纸国内消费332万吨，比2005年增长14.88%，较2000年增长78%，年均增长10.14%，预计2007年铜版纸消费量335万吨。受北京奥运会、2010年上海世博会、2010年广州亚运会等重要国际赛事的影响，我国铜版纸的有望达到20%左右的消费增速，即每年将有约60万吨的市场扩容，足以消化原本外销美国的全部产能。随着铜版纸行业的产能释放逐步减缓，国内外需求不断平衡，那些不利的影响正在被消化，行业发展将日趋好转。

　　铜版纸行业的发展，产能的日益扩大，中国铜版纸行业从进口型转变为出口型，出口地已覆盖欧美等发达国家，以及中亚、南美等发展中国家。我国2006年铜版纸的出口量大于进口量，实现48万吨的净出口，出口量为93万吨，同比增长47.62%；进口量为45万吨，同比减少13.46%。供给过剩的压力使得我国铜版纸出口比例连年提高，出口就成为国内企业缓解国内产能急剧扩大的选择。美国已经成为中国铜版纸出口的最主要目的地，每年我们约有50万吨左右的铜版纸出口美国市场，两年出口增加了166%。从国际铜版纸整体市场来看，市场需求与生产供应之缺口接近一百万吨，这为处于出口型转变的中国铜版纸行业提供了一个绝好的发展机遇。

　　自2006年10月份受美国反政府补贴税与反倾销双重影响，2007年上半年铜版纸价格在低位徘徊。7月，市场上铜版纸价格约为7460元/吨，环比价格上升超过50元/吨，国际木材价格的不断上涨，这成为铜版纸涨价的主要原因。10月份，进口和国产铜版纸均出现了小幅上涨局面，其中，进口铜版纸上涨160元/吨；国产铜版纸均价上涨120元/吨。但随着中东、欧盟市场的打开，特别是美国国际贸易委员会在2007年11月裁定取消了对我国造纸企业实施的反倾销与反政府补贴制裁，铜版纸出口迅速增加，其价格也有一定的回升，平均价格由2007年初的7150元/吨上涨到2007年11月底的7910元/吨附近，上涨幅度10.6%。我们认为未来几个月铜版纸过剩供应量将减少，但供过于求的市场状况仍将延续。由于铜版纸行业在整个造纸业的产业集中度相对较高，行业龙头企业具有一定的调控市场的能力，因此在与下游议价的过程中具有较强的议价能力，这也有利于铜版纸价格趋于稳定，逐步步入良性竞争阶段。