化工行业：高速发展期渐行渐进整体看好(3)

　　煤基醇醚系列产品前景分析

　　鉴于煤基醇醚产业链未来面临较大发展机遇，并且国内也有一些上市公司涉及该项业务，我们下面着重对煤基醇醚的系列产品，特别是市场需求较大的甲醇、二甲醚和醋酸的前景进行分析。

　　甲醇：甲醇作为一种基本的化工中间品，广泛使用于甲醛、汽油助剂(MTBE)、醋酸、甲胺、合成橡胶等产品，目前前三者分别占到全球36%、24%和12%的需求量。得益于全球经济近几年的健康增长，2002-2007年甲醇的年均需求增长率在3.2%，预计2007年消费量达到3,787万吨，全球主要消费地区是亚太、北美和西欧，三者合计占到78%的市场份额。

　　预计未来5年全球甲醇需求的主要增长地区来自亚太，特别是中国地区，除了该地区强劲的经济发展外，中国致力于煤基醇醚的替代能源的发展，将大大拉动甲醇及其下游产品需求增长，据亚洲甲醇市场服务公司(MMSA)预测，2007-2012年全球、亚洲和中国的甲醇需求增长率将分别达到7.3%，11.9%和16.9%，预计到2012年全球甲醇需求总量将达到5,380万吨。

　　而甲醇的产能一直大于实际需求，2007年预计产能达到5,000万吨左右，2002-2007年实际产量的增长率接近4%。由于除亚洲外的大部分地区使用天然气作为甲醇原料，天然气成本的高企和欧美部分甲醇减弱的原因(考虑环保原因，MTBE在欧美的车辆燃料油中逐渐禁止使用)，北美和欧洲的甲醇产能逐渐减少，而天然气成本低廉的中东、南美和需求旺盛的亚洲地区甲醇产能增长迅速，目前全球甲醇供给呈现从欧美向中东、南美和亚洲转移的趋势，全球甲醇贸易呈现从中东和南美地区向欧美、亚洲地区出口的格局。

　　据美国化工市场协会(CMAI)预测，未来5年全球甲醇新产能达到近2,600万吨，新增地区主要集中在中东和亚洲，到2012年总产能将超过7,000万吨，年均增长率超过8.7%。由于中东地区天然气和中国煤炭相对低廉的成本，现有的甲醛产能有超过50%正受到新的、低成本产能装置的威胁。其它一些项目正在阿塞拜疆、阿尔及利亚、俄罗斯、中国和伊朗进行研究，这将肯定会导致该行业的产能在2009至2010年的这段时间内出现过剩。

　　就全球市场的甲醇价格分析，据CMAI预测，由于未来全球仍然面临产能大于需求增长，并且生产装置向底成本地区转移趋势，长期甲醇价格将是下行趋势。但我们分析，2008年全球甲醇价格可能仍然处于相对高位，主要是国际天然气在2007年由于产量较高，价格一直低醚，与原油价差不断加大，我们预计在2008年国际天然气价格有补涨的趋势，从而拉动下游甲醇价格处于相对高位。

　　而我国目前甲醇主要应用于甲醛、醋酸、农药、甲基丙烯酸甲脂等行业，由于我国经济的快速发展，拉动2000-2006年甲醇需求平均增速高达17%，2006年需求量达到856万吨。供给面来看，我国甲醇生产主要以煤炭为原料，行业规模普遍较小，能耗大，未来整合空间较大。随着装置规模的提升，甲醇产能释放在2003年以后快速上升，2000-2006年国内甲醇产量的平均增速达到25%，甲醇进口依存度从2000年的40%下降到2006年的11%。