医药行业：整个行业在复苏和期待中行进(2)

　　行业内生性好转明显。从行业财务指标看，毛利率同比略有提升，但必须注意到这是在07年药品价格行政性降价最频繁、规模最大，同时上游原材料涨价的背景下实现的。此外行业整体期间费用率下降了1.41个百分点，三项费用合计仅增长15%左右，远低于收入24%的增长率。说明行业在降本增效方面卓有成效，特别是在营业费用增加不多的情况下实现收入的较高增长，表明经过打击商业贿赂行动，行业在销售模式上可能已经出现较为健康的变化。

　　各子行业营收情况。1～11月各子行业收入继续保持两位数增长，其中生物制药子行业收入增长28%，居收入增幅榜首位置，同时其利润率也保持了快速增长的态势，显示出子行业持续的高景气。化学原料药得益于产品价格上涨，毛利率继续提高。净利润方面，各个子行业都保持了较高速度的增长，均在46%以上。

　　行业动态与点评

　　“医改方案”即将撩起神秘面纱

　　2007年12月26日卫生部部长陈竺代表国务院，向全国人大常委会作了关于城乡医疗卫生体制改革的报告，阐述长期以来我们关注的医改问题。在公益性指导思想下，医改的总体目标是建设覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度，具体到分两步走：到2010年，在全国初步建立基本医疗卫生制度框架，到2020年，建立覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度。

　　其核心思想可归纳为以下几点：

　　医疗保障体制改革：强化政府责任和投入---基本医疗服务由政府、社会和个人三方合理分担费用，而特需医疗服务由个人付费或通过商业健康保险支付。08年政府将提高对新型农村合作医疗和城镇居民医疗保险的医疗补助水平，财政补助从目前的40元提高到80元。

　　医疗机构体制改革：政府投入补贴供方并适当提高

　　医疗服务价格。坚决取消以药养医，实行医药分开，盈利性和非盈利性分开，同时加强农村和社区医疗网络建设，实行首转症制度等等。

　　药品流通体制改革：降低渠道费用，压缩流通环节；建立基本用药制度，建立基本药物生产供应体系，实行招标定点生产或集中采购直接配送等方式。

　　陈竺部长的报告整体思路基本上符合市场的预期，而政府补贴力度的加大甚至超出市场的预期，但在时间预期上有所拉长，整个医改体系全部完善的时间拉长至2020年，我们认为这符合医改的复杂性和困难性，是切合实际的，也符合我们在08年度策略报告中强调的虽然医改目标明确，但其过程是循序渐进的而不是一步到位，对行业的长远影响保持乐观，但不可过度预期。

　　《中药注册管理补充规定》发布，仿制门槛提高国家食品药品监督管理局《中药注册管理补充规定》于1月8日正式颁布实施。

　　提高仿制门槛。《补充规定》最大的变化就是把对仿制药的管理理念从“仿标准”转变为“仿品种”，要求与被仿品种在处方组成、药材基原、生产工艺过程及工艺参数等方面保持一致性，否则不能仿制。这是政府首次提出了中药研制应当明确药材来源、产地和工艺技术参数的要求，并纳入到保证中药质量的控制环节中，以保证中医药质量的均一和稳定。这实际上提高了今后中药仿制药的技术门槛。