艾伯维（ABBV.US）2019年财报：Humira后继有人，Bcl-2光环加身

本文来源于微信公众号“医药魔方”。

2月7日，AbbVie公布2019年业绩，净收入332.66亿美元，同比增长1.6%。大家最关注的莫过于有全球“药王”之称的Humira的市场表现。相比2018年，Humira仅小幅下跌了3.8%，收入191.69亿美元，帮AbbVie守住了基本盘。

在过去的一年里，与Humira相关的热点新闻持续不断。FDA先后批准了三星Bioepis和辉瑞的阿达木单抗类似药上市，使得美国市场的Humira竞争玩家达到5家。不过因为已经在2018年12月跟辉瑞达成了专利诉讼和解，AbbVie对此并不担心。让AbbVie松一口气的是，之前对打赢专利诉讼决心最大耗时最久的勃林格殷格翰也终于在2019年5月同意和解，使得Humira在美国市场的专利保护可以确定延长至2023年1月。

但是Humira在欧洲市场的价格竞争已经腥风血雨。因为专利保护到期，2018年10月16日起欧洲市场对所有的阿达木单抗开放。2019年4月初传来AbbVie以欧洲市场Humira降价89%做出应对。体现在业绩上，Humira在美国市场的收入是148.64亿美元，仍增长8.6%。但国际市场收入是43.05亿美元，大幅下跌31.1%。

2019年艾伯维主要药品销售额(亿美元)

Humira在中国的市场环境也遭遇了巨变，随着百奥泰、海正药业的两个国产阿达木单抗类似药上市，以及新一轮医保谈判周期的开启，Humira终于放低姿态在中国走低价路线，价格从7200元/支左右降到1290元/支。

虽然市场环境看起来渐渐恶化，200亿美元的大药面临专利悬崖，但是接班人的出现让Humira在艾伯维公司中的支柱性地位正在慢慢弱化。2019年，艾伯维在自身免疫疾病领域有两款新药上市，分别是anti-IL-23单抗Skyrizi (risankizumab)和JAK1抑制剂Rinvoq(upadacitinib)，二者在药物类型上互补(一个单抗，一个小分子)，合计贡献了4.02亿美元的收入。艾伯维预期这两款药物2020年的收入可以达到17亿美元，基本可以对冲Humira收入萎缩引起的艾伯维整体业绩下滑风险。IL-23、JAK1也是当前热门靶点，对TNF-α类生物制剂的替代趋势明显，预计到2023年可以和Humira实现顺利交接。

Imbruvica(依布替尼)一直是艾伯维在肿瘤领域存在感最强的产品，2019年销售收入46.74亿美元。自从2015年被收购之后，累计为艾伯维贡献了134.23亿美元的收入。按照这种趋势，艾伯维花费的210亿美元预计到2021年底就能收回成本。

艾伯维另一款值得重点关注的产品是Venclexta(venetoclax)，这是当前全球唯一一个上市的Bcl-2抑制剂，能通过特异性地抑制Bcl-2蛋白，激活内源性线粒体凋亡通路，从而使肿瘤细胞快速凋亡。Venetoclax在2016年4月，被FDA批准用于治疗17p染色体缺失的慢性淋巴细胞白血病，被认为是细胞凋亡抗肿瘤新药研发领域在近年取得的重大突破。上市以来，在度过第一年的平平无奇之后，Venclexta开始翻倍增长，2019年达到7.92亿美元，显示出了重磅炸弹的潜力，也直到此时才算光环加身。Venclexta或许会再度引发行业热点关注，带热基于细胞凋亡的新药研究开发。

艾伯维2019年最轰动的事情就是在6月份宣布以630亿美元收购艾尔建，双方此项交易预计在2020年第1季度才能完成。因此对艾伯维收入的影响尚未体现在2019年财报上。