美元持续走弱，“被动升值”梦醒了

本文来自 “万得资讯”。原文标题《美元持续走弱，“被动升值”梦醒了》。

12月13日，受英国大选影响，英镑兑美元最高升上1.35关口，日内涨逾340点。

近几个月以来，美元曾一直呈现被动式升值的态势，甚至美元指数一度距离100大关仅有毫厘之差。这背后的原因是，欧元、英镑走弱带来的美元价值被动提升。

但这种趋势，现在可能已经逆转。英国大选结果初步揭晓，保守党获得议会多数席位，英国协议脱欧前景明朗，英镑的不确定性基本接触，而对欧元方面，也是利好，此外欧元区经济也有复苏迹象。

美元强弱之“变”

因市场担心英国退欧和大选相关风险，今年二季度以来，美元呈现被动升值趋势。9月底的时候，美元指数还一度冲关100。

背后的主要原因有，英镑、欧元因为各种原因，持续走弱，而其时美元避险价值大有超过黄金的势头。

欧元的走弱是因为，9月底，10月初，欧元区经济没有显示出任何令人信服的反弹迹象，制造业持续低迷可能会影响到其他经济领域。而约翰逊的强硬态度提升了英国无协议脱欧风险。

媒体12月13日报道，英国大选结果陆续揭晓，在已经宣布结果的642个席位中，保守党获得358席，超过赢得议会多数所需的326席。特蕾莎梅时期，协议脱欧之所以无法通过，就是因为保守党在议会不占多数，如今，情况已经根本改变，市场不再担心英国的脱欧进程会出现大的意外。一定程度上，本次大选也是一次“脱欧”的选择。

弱美元时期？

二季度以来，美国经济呈现放缓，甚至衰退趋势，国债收益率曲线倒挂一度令全球投资者非常紧张。今年以来，美国不仅提前终止了加息进程，且已经降息三次，以应对衰退。

降息一般对应弱美元，但今年英镑、欧元的走弱，给降息中的美元，提供了走强的动力。

但情况已经改变。

在12月12日（周四，英国大选当日）的外汇市场上，美元继续呈大幅破位下跌的走势，美元指数最高上涨到97.52，最低下跌到96.60。欧美最高上涨到1.1193，最低下跌到1.1103。

显然，美元受英镑、欧元的挤压效应非常明显。

美国的经济基本面方面，美联储FOMC声明指出，美国经济增长温和；利率处于能够支持经济增长与就业的“合适”水平，合适于支持经济增长和就业；就业增长稳健，劳动力市场强劲；通胀依旧低于目标，基于调查的通胀指标几乎维持不变，基于市场的通胀补偿指标仍维持较低水平，整体和核心通胀依旧低于2%。

美联储未说明的另一面是：11月份，美国制造业PMI由10月的48.3意外跌至48.1，并连续四个月处于枯荣线下方。显示，本轮美国经济仍处于下行通道中。

虽然美联储近日的利率决策会议上，鲍威尔暗示在上次降息后暗示年底前将不再调整利率政策（等同宣告降息周期结束）但市场仍然相信美联储会继续降息，瑞银证券认为，2020年上半年0.5%的增长率、同时非农就业人口增长降至5万，会促使FOMC在上半年降息三次。瑞银判断FOMC会在1月29日再度降息。