兴业证券全球首席策略分析师张忆东：要警惕美股、港股风险
21世纪经济报道 杨坪 深圳报道
目前，AH股市场环境日渐低迷，国内经济增速走向下行区间，叠加新兴市场危机蔓延与中美贸易摩擦加剧，如何在短期的危机中寻找合适的投资机会成为各方关注的焦点。
兴业证券全球首席策略分析师张忆东指出，长期来看，贸易摩擦有利于中国市场更加开放、更加高效。未来一段时间投资者要警惕美股和港股风险。
警惕美、港股风险
在张忆东看来，当下处于“中美大国关系的调整期、全球货币环境的收缩期、中国经济周期的下降期”的三期叠加状态，中美关系变化导致一些风险波动偏好，但这是正常的政治经济学逻辑，与八十年代美日贸易战相似。
“贸易摩擦对于基本面的影响还没有完全结束，对盈利的影响、对经济的影响会在四季度后期和明年上半年发生改变，而港股是看基本面的市场，所以我说现在对于港股，还是保存实力，清仓打赢这场仗，不要指望着立刻开始反攻，反攻的时候还不到。从长期的角度，贸易摩擦有利于中国市场更加开放、更加高效。”，张忆东表示。
而就全球市场投资机会而言，张忆东认为，随着土耳其等新兴市场风险蔓延到一定程度，美股、港股都会受到牵连，半年内“宁到A股也不要到港股”。
“现在的状态是，一方面中国经济下行，另一方面美国加息步伐在加速，这两个因素叠加对新兴市场、债券市场是火上浇油、雪上加霜。我们要警惕，后面很多新兴市场都有风险，而每一次新兴市场的危机蔓延到一定程度时，美国会遭受反作用力。所以最快看，明年二季度前后美国的股市和经济会有风险，特别是股市，因为经济会有放缓，但不一定是很大的压力。”张忆东说道。
作为全球资金主导的市场，港股亦在劫难逃。
张忆东表示：“香港市场不是绝对价值投资市场，而是价值趋势投资的市场。当基本面趋势反转之后，估值底随时出现，未来半年港股（投资）悠着点。”
不过，同时张忆东也指出并不代表长期看空港股，因为港股一旦基本面反转，爆发出来的动能是超预期的。
印度金融股是好生意
在如今危机四伏的市场，如何投资显然成为了至关重要的话题。
张忆东针对不同的资金属性提出了三条投资策略。
“如果是短线资金，在沪港通、港股通时代，应该将更多精力放在A股；如果是中期资金（一年左右），最好的投资方式是多组合全球配置，拆金融股，搭印度金融股。从中期角度，印度金融股可能是好生意。”张忆东指出。
其补充称，“如果是长期投资（两至三年），那最简单，好东西便宜了，我们现在跟着最优秀的企业、最伟大的公司走向全球。因为我们面对的是短期痛苦，就是‘出清’，‘出清’的结果是，优越的国企以及更加规范的民企最终都活下来了，而这些企业在三五年内价值无可估量。”
（编辑：朱益民）
责任编辑：张海营
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