专家提醒：投资港股须防四大误区

　　□本报记者 李宇 香港报道

　　“港股直通车”虽暂未正式开通，但不少内地投资者早已跃跃欲试。

　　最近，一些投资者通过以前的非正规渠道进入香港市场，以图在内地资金大规模进入香港之前抢得“头啖汤”。不过香港专家分析，以前通过各种方式投资港股的内地投资者，虽然有的获利不菲，但他们也存在一些认识上的误区，值得新入市的内地投资者注意。

　　　细价股便宜 涨升空间大

　　“我挂了一个卖单，几个星期了还没有卖出去”，如今已是港股投资老手的杨先生向记者介绍。其实，他面对的这种情况在香港市场上并不罕见。

　　香港市场有不少价格只有几港分的所谓“仙股”，价格不足1港元的

　　“我不建议投资者买这类股票！” 京华山一证券研究部主管邓以旭说。这些细价股一般基本面都不太好，有的要经过几年才能扭亏，有的甚至扭亏无望，如果股票大跌，可能需要等很多年才能翻身。

　　“买这类股票，流通量的问题也非常重要！”邓以旭指出，大户资金一般较少参与细价股投资，这些股票的流动性较差，下跌时的风险也非常之大。如果持股数量较多，即使以低价抛售，也可能无人接盘。

　　　以A股手法炒作港股

　　内地投资者进入香港市场，一般还保留着投资A股的许多习惯。香港辉立证券资产管理总裁赖万德曾接触很多内地投资者，特别是一些大户。他指出，内地投资者投资港股的换手率非常之高，出手也比较凶悍，有一些“狼性”特点，但对于国际市场存在的风险，防范却有所不足。

　　邓以旭指出，香港市场不仅有内地投资者，更多的是国际大户资金和香港本地资金。大户资金对市场的影响很大，他们的买卖策略与A股并不一样。

　　“A股是单边市，投资者在股价上涨时才能赚钱，而香港市场有沽空机制，大户资金会通过股指期货和衍生权证的操作，在股市下跌时也能赚钱”，“这样的市场一旦下跌，往往会非常剧烈！”他说。

　　邓以旭建议，内地投资者进入香港，首先，需要了解市场具有哪些投资工具，了解大户资金的操作方式。其次，不要仅看技术面，而要多看基本面，买那些优质的股票。

　　专家分析，香港市场和内地市场在市场制度上存在较大差异，包括不设涨跌停限制。因此投资者在选择股票上要非常谨慎。另外，香港市场受到国际市场影响很大，投资者关注的不能只是股票市场和

　　　H股价格将升至A股水平

　　交银国际董事总经理温天纳介绍，据该行了解，目前内地投资者对于香港市场的投资，主要还是倾向于有回归概念的红筹和H股，折让较大的H股，以及某些行业估值较A股低的股票。

　　不过他指出，其实并不是说香港市场估值较低的股票就值得投资。在香港市场上，国际上大的金融公司对企业的估值具有非常重要的影响。

　　赖万德指出，很多内地投资者会认为H股价格会上涨与A股看齐，而不认为会是A股下跌来实现两者的接轨，其实这种可能性也是存在的。另外，A、H股价格实现完全的价格接轨，或许也是投资者的一厢情愿，因为两地的股本发行规模不一样，供求关系不一样，投资者结构也不一样。随着供求的变动，价格出现差异是正常的市场表现。

　　　孖展融资“一本万利”

　　在香港市场，证券投资户口有两种，一种是现金户口，投资者须以现金全数交收所有证券交易；另外一种是孖展户口，又称证券融资交易账户，或保证金户口，客户交易之后，只须支付部分投资金额，余下部分由证券商垫付，并收取相应利息。

　　在目前的港股直通车制度框架下，内地投资者并不允许开立“孖展户口”。不过，此前通过其他渠道进入香港市场的投资者，不少却开立了这样的账户。

　　杭州一位港股投资者张先生向记者介绍，他去年投资港股的收益中，很大一部分是来自于孖展融资打新股，一般可以1：9的比例进行融资，也就是将原来本金扩大到10倍，而好的股票，券商甚至愿意提供更大的放大倍数。若不是认购新股，券商提供的融资额度会较低，一般蓝筹股可获得本金八成左右的融资额度。

　　京华山一邓以旭指出，如果是买入优质股，券商提供的融资额度一般会较高。即使券商愿意提供融资额度，投资者也应注意控制融资比例，根据市场状况具体分析，如果大市已经非常高了，融资买入股票的风险就非常大。

　　邓以旭还强调，一旦孖展融资，投资者也需要投入更多精力关心市场行情，因为一旦出现大跌，券商可能会随时向投资者追缴保证金，即要求客户向户口补充现金，否则便会斩仓抛售股票。实际上，券商也有权在市场急跌的时候，不通知客户便直接套现股票，这是投资者必须要重视的风险。