成商集团：业绩符合预期 可比门店增长提升较快

　　考虑到太平洋百货合同到2010年底第二期协议到期，我们假设公司可以如期收回经营权或提高租金水平，维持2010-2012年公司EPS0.45、0.72和1.00元。基于看好西部地区的经济增长前景和消费升级的进程，同时公司未来发展战略清晰，后续新增门店较多，可分享到西部消费升级带来的客流和客单价提升，我们维持公司“买入”评级和目标价22元，对应2011年30倍PE。太平洋经营权的正式收回或租金水平提升将是公司股价的催化剂。

　　(广发证券 欧亚菲)

　　易联众：签约山西是大概率事件 省外复制开启

　　签约山西发卡是大概率事件，或是“福建模式”省外复制的开始。公司已承接山西省政府及大部分地级市的社保软件项目。鉴于软硬件系统的关联性、公司的优势以及当前进度，我们认为，公司签约山西省大部分社保卡的发放属于大概率事件。

　　结合公司竞争力与所属行业发展潜力，参比优质软件公司与创业板估值水平，我们给予公司2011年42倍市盈率，对应股价为36.4元。维持“买入”评级。

　　(国金证券 程兵 陈运红)

　　长春高新：业绩超预期

　　金赛药业经营超预期，下半年仍将保持高增长。百克生物的水痘疫苗景气度降低，狂犬疫苗仍有较大不确定性。华康药业经营持续改善，整合晨光药业后整体效率将进一步提升。地产业务在政策环境压力下仍取得了超预期的增长。

　　我们看好公司的发展前景，上调公司的盈利预测至0.94(0.74)元、1.16(1.12)元和1.48(1.48)元，以8月12日股价45.68元计算，对应动态PE分别为48倍，39倍和31倍。考虑到公司目前生物医药资产估值水平不高，公司拥有优良的技术背景及储备重磅品种，未来业绩有超预期可能，因此我们维持公司“买入”的投资评级。

　　(广发证券  葛峥 李平祝)

　　中新药业：上半年医药主业实现超预期高增长

　　上半年自营利润同比增长58%，超预期：上半年公司实现销售收入16亿元，同比增长20%；实现毛利7亿元，同比增长20%；毛利率43.28%，略有增长；实现营业利润2.14亿元，同比增长52%；实现净利润1.88亿元，同比增长22%，增速低于营业利润是因为去年同期公司没有所得税支出。如果剔除子公司投资收益，公司自营利润1.6亿元，同比增长58%。

　　维持“买入”评级。公司未来几年主业的持续成长性是可预期的，是较好的时间换空间的品种，有长期投资的价值。另外公司今明两年商业网络的建设，如果能够达到过去两年营销改革类似的成果，业绩也会有更大的弹性。

　　(国金证券 李敬雷 黄挺 李龙俊)

　　大立科技：2011年探测器投产军品放量

　　2011年公司进入高速发展期。公司2009年红外热像仪产能为2800台，预计今年达到3500台左右，2011年达到5000台的水平。公司募集资金投资的焦平面探测器项目目前仍处于调试阶段，预计将于2011年投产，产能为3500套/年，量产后预计生产成本可以下降20%-30%，该项目大部分产能也将用于军品整机生产，因此2011年公司将迎来高速发展期，业绩将出现较大幅度的提升。

　　盈利预测与评级：我们上调公司2010、2011和2012年每股收益至0.63元、1.04元和1.43元，对应市盈率分别为52、32和23倍。我们认为2011年焦平面探测器的投产将显著降低红外热像仪的生产成本、大幅提升利润水平，同时军品订单的增长也将推动公司收入实现快速增长。我们上调公司评级至“增持”。

　　(山西证券 张小玲)

　　首开股份：立足京城闯天下

　　公司销售情况较好，上半年销售额57亿，下半年可售量在110-120万平米之间，预计全年可能将超过100亿销售额。下半年北京可售项目包括璞瑅、常春藤、国风上观后期、智慧社、三里屯项目等。同时北京是我们非常看好的区域之一，销售量弹性或者说爆发性大、价格弹性大、需求强烈，是领涨领跌型区域，对应股票弹性也非常大。

　　公司未结算权益储备1032万平米，按年初均价测算RNAV21元，目前股价16.9元，相对其折价25%。预计10-11年EPS分别为1.18、1.63元。考虑到公司具备充分的现金和资源优势，是此轮调整能够逆周期扩张的少数几家优质公司之一，前景看好。暂时给予22元目标价，对应11年13倍PE，维持“增持”评级，给予推荐。

　　(国泰君安 孙建平 李品科)

　　海峡股份：海安航线客货吞吐量上升促盈利

　　海口—海安航线运量增加提升公司船舶运输收入和毛利率。上半年公司净利润提升幅度大于收入提升幅度主要是因为海口-海安航线运量、运量提升较快，2010年上半年公司主营业务毛利率为54.45%，同比增加了0.69个百分点。随着海南省经济发展和国际旅游岛建设的进一步深入，进出岛物资和人员的流量增加，海安航线的车客流量增长，公司投入了一艘新造的船舶，整体提高了公司在该航线上的竞争力。海安航线车运量、客运量有所增加，营运航次增加带动营业收入相应增加。

　　投资建议：我们预计公司2010年、2011年净利润分别为2.06亿元和2.93亿元，每股收益1.01元和1.42元，动态市盈率38倍和26倍，鉴于8月份是公司运输淡季，4季度将迎来海南旅游旺季，我们建议在淡季增加关注，给予“增持”评级。

　　(金元证券 魏芳)

　　北京城建：隐含价值高 业绩确定强

　　公司历年投资较为成功且将开花结果，使公司隐含价值高。公司在99年以1.3亿元获得国信证券4.9%股权，09年以2.6亿获得锦州银行4.7%股权；环保日处理污水量达58万吨。

　　按目前8.9亿股本计算，预计10、11年EPS1.02、1.25元，RNAV15.5元，其中地产业务RNAV10.1元、国信股权估值4.2元、其他北科建等估值1.2元。考虑到其大股东资源、一级开发优势，暂定目标价14元，相对RNAV折价10%，维持“增持”评级。

　　(国泰君安 孙建平 李品科)