中新药业：稳健的经营稳定的成长 稳妥的收益

　　稳健成长，承上启下关键年。我们于近日调研了中新药业并与公司董秘焦总进行了沟通，在经历了06/07年连续两年亏损的情况下，公司在新任董事长郝总的带领下启动了全方位的改革调整，公司对经营效益连年亏损且未来短期内不纳入公司重点发展战略的分子公司进行关闭、剥离与转让，提高了资产质量，企业亏损点显著减少。2008年中新药业实施了津药走向全国的战略，并定下了未来三年实现收入和利润翻番的经营目标，从2009年年报和2010年一季度报告来看，公司净利润分别同比增长了46%和22%，稳健增长态势明显，我们预计2011年实现定下的经营目标问题不大。

　　盈利预测和估值。我们预计公司2010和2011年净利润分别为3.3亿和4亿元，每股收益0.88和1.07元.2010年动态PE 35倍，低于目前医药行业40倍的平均水平，鉴于公司良好的成长性、丰富的产品储备以及持续不断的营销改革措施，我们给予其“增持”的投资评级。

　　(日信证券 李伟志)

　　苏宁环球：发挥项目优势 力争连续增长

　　今后三年盈利有望保持连续增长。2010年业绩主要来源于09年已销售、2010年的部分销售；2011年结算面积可能下降，但结算价格会高于2010年；2012年业绩有望受益于结算面积的基本稳定和结算均价的小幅提高，尤其是今年年底前新开工的项目将有部分进入结算。

　　维持“增持-A”评级。预计短期内房地产市场和股市仍然会受到行业调控政策的压制和冲击。使用RNAV法和PE法相结合进行估值，每股RNAV为15元，2010年EPS0.78元，维持目标价15元。三季度以后随着房价渐趋稳定，行业调控政策可能趋于放松，有望带来较好的投资时机。

　　(安信证券 徐胜利 柳世庆)

　　青岛啤酒：百年青啤扩张之路

　　中国啤酒行业需求持续增长，市场集中度有望继续提升。随着我国居民收入水平提升以及人口结构变化，预计未来我国啤酒需求增长速度将保持在5%-10%的增长水平。参考国外成熟市场，美国、日本、韩国行业前三强的市场占有率分别为85%、90%和98%，我国行业前四强的市场占有率仅为56%，行业四强的市场份额有望提升到85%以上。

　　盈利预测及投资建议。我们预计2010～2012年公司分别实现每股收益1.19元、1.50元、1.78元，对应的动态PE分别为29倍、23倍、20倍。考虑到公司的龙头地位、品牌价值、市场占有率提高，我们给予公司2011年30倍市盈率，对应股价为45元，维持公司“增持”投资评级。

　　(日信证券 王永锋)

　　晋亿实业：高铁订单充裕业绩增长可期

　　预计10年普通紧固件出口7000万美元基本实现不亏损欧盟、美国等主要出口国对公司实现反倾销和反补贴措施，公司普通紧固件出口形势依旧困难。在公司多方努力下，4月出口已实现6%的正增长，预计2010年将完成出口7000万美元，占公司业务收入的比重下降到25%左右。子公司山东晋德今年预计扭亏甚至贡献正的利润。

　　风险提示：原材料价格上涨、人民币升值、出口环境更恶劣，给予“增持”评级。公司在高强度异型紧固件上优势突出，如铁路扣件和汽车专用紧固件市场广阔、成长潜力大，但是由于传统紧固件受贸易壁垒和国内竞争加剧影响前景并不明朗。我们预计公司2010-2012年EPS为0.22、0.28和0.32元，假设30倍目标PE。给予“增持”评级。

　　(国都证券 卜忠东)

　　新海宜：现有配线系统构成估值底限

　　现有业务高速成长，未来增长空间巨大，调升评级至“买入”。在不考虑公司出售禾盛新材股权的情况下，我们预测公司未来三年的EPS分别为0.59元、0.77元和0.96元。

　　通过相对估值和绝对估值法，公司合理的股价为22.39元。如果假定以当前价格出售禾盛新材的股权，则能增厚每股股价0.43元，故公司最终合理的股价为22.82元。我们认为近期因大盘释放系统性风险，公司股价较前期高点出现较大跌幅，构成了很好的介入机会，上调公司评级至“买入”。

　　(光大证券 周励谦)

　　中信海直：细分行业龙头 发展前景广阔

　　国家政策扶持力度明显加大。年内将出台通用航空具体补贴办法。此次补贴的范围和标准均有大幅改善。补贴范围包括了飞行小时作业补贴和飞行员培训补贴，既涉及通航飞行员短缺等发展薄弱环节，也涉及国家应急救援、农林作业、航拍、石油服务等不同通航领域。补贴标准上，国家调用的应急救援项目将按完全成本补偿；农林作业等准公益性质作业项目将重点扶持；同时适当兼顾石油服务等工业作业项目。据了解，此次补贴方案出台后，通用航空服务在部分领域比如应急救援的补贴，将会有十倍量级的增长。

　　估值。预测2010年—2012年EPS为0.31元、0.35元、0.39元，动态市盈率21倍、18倍、16倍。给予“推荐”的评级。

　　(华创证券 高利)

　　世茂股份：调控中的绿洲

　　转型商业地产，或成调控中的绿洲。目前公司的项目储备中，除了南京仍有住宅项目之外，其余均为商业项目。尽管在大的调控环境之下，身为房地产企业，公司可能也难于独善其身。但转型为商业地产之后，公司所受影响有可能相对较小。

　　盈利预测和投资建议。公司2009年的每股收益为0.18元，我们预测，公司2010-2011年的每股收益分别为0.99元和1.51元，公司估值合理，给予“推荐”评级。

　　(爱建证券 左红英)

　　上海机场：享受经济复苏和世博会双重盛宴

　　投资要点：

　　经济强势复苏带动了航空业的迅速发展。公司Q1营业收入9.1亿，同比增长18.6%；旅客吞吐量为888.1万人次，同比增长29%，创历史新高。预计2010年公司营业收入增长23.2%。

　　我们预测：2010－2012年上海机场EPS为0.57、0.56、0.76。考虑到上海机场未来较小的资本开支、稳定的增长趋势、上升的盈利周期和枢纽的强势地位，我们给予30X的PE估值，则看高股价到17.1元，给予“推荐”评级。

　　(兴业证券 朱峰 王爽)