十大券商推荐八大金股及近期两大热门行业

　　中信证券：G太钢--整体上市将提升长期竞争力

　　G太钢06年一季度实现主营业务收入55.84亿元，同比下降15.8%，实现净利润1.43亿元，同比下降49.8%，每股收益0.111元。

　　与05年四季度相比，一季度主营业务收入环比增长1.5%，净利润环比增加98.6%。从主 要产品毛利率水平来看，全部产品毛利率在6%，而冷轧不锈钢薄板毛利水平从7%，提高到8%。说明近期不锈钢原料价格上涨，公司是能够通过产品价格上涨消化的，同时有望继续增加毛利水平。

　　近期公司公布的5月份不锈钢产品价格上涨，预计公司二季度盈利水平将有较大幅度增加。太钢不锈拟整体上市，目前仍待

证监会审批。整体上市后将为公司带来规模扩张、降低关联交易和提升长期竞争力。太钢不锈整体上市后将年产300万吨不锈钢，成为世界上最大的不锈钢生产厂商，在不锈钢的品种、技术和装备上都处于国际领先水平。公司在

铁矿石、煤、镍和铬等原料方面具有较明显的资源成本优势。预计06-07年EPS分别为0.60元，1.00元。给予投资评级“买入”。

　　国金证券：G东软--外包增长中期利润增长超60%

　　G东软1季度业务稳定发展，共完成主营业务收入4.58亿元，比上年同期增长8.5%，实现净利润5.53百万元，每股收益0.02元，比上年同期增长76.8%。

　　一季度软件及系统集成业务毛利率增加了6.0个百分点，主要由于报告期内外包业务的收入比重较05年1季度提高所致。一季度集团的软件外包仍保持100%的增长速度。

　　由于外包业务发展态势良好，预计公司2006年上半年净利润较上年同期将增长60%左右。维持东软股份“买入”建议。

　　国金证券：国电电力--电价上调将增加本年EPS

　　国电电力一季度业绩基本符合预期。实现收入260,614 万元，较上年提高12.38%，一方面是发电量较上年有10%的提高，另一方面，平均电价较上年同期亦有2.14%的提高。

　　国金证券分析师张帅根据一季度情况微幅调整模型，对大同发电公司利用时数小幅下调、大渡河公司小幅上调利用时数，各厂煤价根据订货情况微幅调整；综合测算的结果，如果火电上调0.0161 元/kwh(含税)水电上调0.006 元/kwh(含税)，增加EPS0.134 元。

　　分析师认为，暂不考虑电价上调，预计2006年实现每股收益0.467元，上调2007 年EPS 至0.505 元，下调2008 年EPS 至0.597 元；公司尚未进行股改，预计将会较快开展，按照平均送股水平，公司目前动态PE 已经低于十倍，严重低估，建议“买入”。

　　招商证券：G农产品--稀缺战略性投资品种

　　农产品的“布吉模式”是借助电子化交易平台，以企业化运作为基础的超市型运营模式，模式的精髓是在主动提升产业链、客户价值的过程中，提升、体现自身的价值，这与传统批发市场“圈了一片地、搭了一片棚子、吸引商贩自由交易，只是简单分享产业链、客户利益”相比是一种质的提升，“布吉模式”取代传统模式是一种行业发展趋势。

　　以“布吉模式”为主导的市场经营价值，这种价值与传统批发市场的价值有重要区别，“布吉模式”赚的是行业标准推广、运营的钱，传统模式赚的是市场本身土地的钱，“布吉模式”更像美国的麦当劳、肯德基。

　　公司06年的价值在8.75元/股，坚定地认为农产品一种稀缺的战略“养老金”型投资品种，建议淡化短期盈利，关注长期战略价值，以战略性的眼光买入并长期持有，投资评级定为强烈推荐—A。

　　天相投资：G龙山--存酒藏价值，远景仍可期

　　G龙山拥有众多知名黄酒品牌，但过去几年由于品牌战略不清，产品线过宽等原因导致公司黄酒业务增长较缓，毛利率逐渐下降的不利状况。2005年公司黄酒业务出现转好的迹象，销售收入增长率达到19%，较上年增长7个百分点；毛利率也出现拐点，从连续两年下滑的困境中走出，达到38.7%，提高2.7个百分点。

　　公司已经确定了未来的发展方向，专注于黄酒生产销售，并积极寻找合适的时机剥离氨纶业务。黄酒市场从2005年起呈欣欣向荣的景象。龙头公司正在试图走出传统的沪浙苏市场，各自朝空白点市场进发。

　　如果公司的氨纶业务不进行剥离，预计公司未来三年的每股收益将分别为0.16元，0.26元，0.35元。如果剥离氨纶业务，不考虑一次性亏损的情况，每股收益将分别为0.29元和0.39元。公司的合理价格应该为7.54元，首次给予“增持“评级。公司为值得期待的长线投资品种，随着氨纶业务在未来某个时间剥离，公司估值仍有提升空间。

　　平安证券：江铃汽车--全顺畅销局面仍可保持

　　江铃汽车公布一季度报告，实现销售收入18亿元，同比增长34.9%，净利润2.2亿元，同比增长170.3%，每股收益0.26元。

　　在全顺商务车销量大幅增长、而上年同期存在库存消化压力和降价补贴支出较大的情况下，之前预计公司1季度业绩同比将会翻倍，实际情况较预期更好。综合毛利率水平由05年4季度的25.1%进一步提高到25.7%。一方面，全顺收入占比上升带来毛利率结构性提升，另一方面，系统降成本措施在06年继续取得卓越成效。

　　维持全年产品销量预测：城市物流和专用车市场的快速增长正在为轻型客车提供越来越宽广的市场空间，而随着成品油价持续上涨，柴油轻型客车的使用成本优势进一步凸显，预计2季度后全顺畅销局面仍可保持，市场占有率将进一步提升，预计全年销量可达2.5万辆，同比增长32%，轻卡和皮卡则分别有10%和5%的增长。

　　调高06年EPS至0.69元，07年EPS至0.82元，06年动态市盈率9.3倍，07年动态市盈率7.8倍，提高公司估值到8元以上，维持“推荐”评级。

　　国泰君安：深发展--盈利能力增强资产质量提高

　　深发展2006年第1季度实现净利润2.21亿元，每股净收益0.11元；每股净资产2.71元；净利润同比增长47.16%。

　　深发展净利润增长主要来源于以下三方面因素驱动：(1)手续费、汇兑收益、金融机构往来收入分别大幅增长31.77%、86.59%、98.59%。(2)成本控制继续显成效。2006年第一季度营业费用较上年季度平均费用仅上升了4%，较前3季度平均费用降低4%。(3)资产损失准备计提减少。其主要原因是公司结构转型、贷款质量提高，新增不良率下降。

　　深发展的利润增长也受到以下2个因素的阻滞：(1)贷款利息支出快速增长35.48%(2)投资收益由2005年第一季度的1.99亿元下降到1.76亿元。2006年第一季度，非利息收入快速增长41.65%。净资产收益率上升，毛利率下降。调升2006年公司净利润增幅至53.8%。调升公司评级为增持，未来1年内目标价为9.18元。

　　渤海证券：盐湖钾肥--高景气度下的资源优势股

　　盐湖钾肥属于化学肥料制造业，从事氯化钾的生产与销售。主营收入的100%都来自氯化钾产品。公司具有丰富的资源优势，且产量牢牢居于国内企业前列。

　　我国钾肥产量只能满足国内需求的30%，其余都需通过进口来满足。预计今后两年，国际钾肥都将处于较高的景气周期，氯化钾价格仍将维持在较高的水平上。国内氯化钾市场价格主要由国际港口离岸价、海运费、存储及其他费用、国内进口商利润加成等构成。预计进口每吨氯化钾合同价格上涨20美元的可能性比较大，涨幅约为14%。

　　今年公司氯化钾产能将再度增加20万吨，达到170万吨。最终公司产能将达到200万吨。产能增长将成为收入增长的主要贡献。产量规模增长将促进单位成本下降，预计公司毛利率将稳定在较高水平。公司持续发展的看点在盐湖的综合开发利用，目前这部分业务在母公司的范畴内，未来有进入公司的可能。

　　预计公司06、07、08年每股收益分别为0.987元、1.131元和1.225元。综合绝对估值与相对估值。给予推荐评级。

　　中投证券：铁路行业--京沪高铁拉开铁路建设序幕

　　铁路“十一五”规划对铁路建设提出了明确的量化目标：至2020年我国铁路建设预计累计投入2万亿元人民币，折合到每年大约投资额是1300亿元左右，而目前我国铁路年投资额仅仅为500-600亿元投资，投资额增幅巨大。

　　从目前情况分析，铁路建设的规模和投资金额可能还要超过十一五规划的目标，从2006年到2010年的5年总投资规模预计将达到12500亿元人民币，平均每年为2050亿元。京沪高铁线路总投资1300多亿元，是我国继三峡工程之后的第二大投资项目，工程预计2006年开工建设，2010年投入运营；相关上市公司将分别从铁路固定设施建设、铁路移动设备建设和铁路控制系统等三方面获得收益。

　　我国的铁路类公司与国际同类公司相比PE、PB已经比较接近，唐智强考虑到我国铁路刚刚进入大建设时期，相应公司的业绩将会在未来几年逐步体现，给予铁路行业看好的评级，相关上市公司建议增持。

　　东方证券：逐步加大周期性行业配置

　　一季度，GDP同比增长10.2%；固定资产投资增长27.7%；人民币贷款增加1.26万亿元，信贷规模总量达到央行全年预期目标的50%以上；M2余额为31.05万亿元，同比增长18.8%。这些数据引发了市场对紧缩政策出台预期，但将本轮经济运行状况与04年相比较，当前经济的运行并没有过热，国家出台调控政策可能性较小，从短期来说，宏观经济增长因素对市场的作用较为中性。

　　指数在经过一段时间的上涨之后，系统性风险在加大；股改的复权效应已大为减弱；国际大宗商品价格可能在全球将进入加息周期下出现调整；绩差业绩报告的密集出台以及IPO即将重启等，影响市场的负面因素在逐步增强。当前市场风险大于机会，市场发生6—7%调整的可能性较大。尽管预期A股市场近期面临调整，但后市表现依旧看好。

　　预期市场将出现调整，建议投资者适当降低

股票仓位。在调低已经获利的股票仓位同时，更可以通过积极的行业轮换进一步提高资金使用效率。建议在资产配置中逐步加大周期性股票的配置权重，增持交通运输(含港口、海运、高速公路)、汽车、煤炭，减持前期涨幅较大的品种。

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