四川创新创业企业将更好“上车”

原标题：四川创新创业企业将更好“上车”

新证券法实施 全面推行注册制

　　3月1日，新证券法正式实施，这是自1998年证券法诞生以来的第二次“大修”，历时4年多，备受市场关注。

　　修订后的《证券法》共226条，比2005年减少14条，增加了“信息披露”和“投资者保护”两章，修改变动的地方约150条，总体包括对证券发行制度修改完善、大幅提高违法成本、专章规定投资者保护制度、进一步强化信息披露要求等十个方面。

　　同日，上交所发文表示将抓紧贯彻落实，对已受理的项目按原有规定完成上市预审核并报中国证监会核准。

　　新证券法将为四川企业和投资者带来哪些影响？

全面推行注册制

向股权投资市场导流资本

　　新证券法最重大的变化，就是调整了原有的核准制，全面推行注册制。“现行的科创板就是注册制的试点。”对此，平安证券首席经济学家张明解释，“核准制意味着审核上市材料的真实性、合规性的权力都在证监会，而注册制则意味着证监会、交易所只看你提交上市材料是否合规，在注册制之下，监管部门审核的成本会减少。所以，可以想象上市企业的数量就会增加。”

　　“注册制能让风投、创投等资本有了更便捷的退出机制。有了上市预期，将会吸引大量的资金进入股权投资市场，进入中小微企业。这是用市场化手段打通股市和经济之间的联系。”中信建投证券投行委高级副总裁王雨分析说。

发行门槛降低

利于两创企业直接融资

　　按照新证券法，证券发行的条件也明显降低了门槛。

　　新证券法将原规定的公开发行股票应当“具有持续盈利能力”的要求改为“具有持续经营能力”。“持续盈利是要求企业赚钱赚得多，甚至一年高过一年，很容易将优质的创业创新企业挡在外头，现在这把尺子变宽了，给了创新创业企业更多的机会和空间，对于四川创新创业根基较好的企业而言，是一大利好”，王雨表示。

　　资深证券业人士陈晓阳也赞同这一说法，“对企业而言，融资更加容易了。特别是对没有多少硬资产的新兴行业，通过银行贷款是很难的。而融资能力又制约着企业的发展，现在新证券法出台，只要企业前景好，投资者感兴趣，就可以通过上市的方式融资，将会给四川新经济产业链上的企业带来更多的机会”。

公司造假成本增高

投资者权益保护加强

　　对于普通的股民而言，有什么利好呢？

　　“以前财务造假的顶格处罚是60万，现在信息披露违法已经提高至1000万。若是造假上市，发行人及实际控制人将被罚得倾家荡产。保荐承销机构、股票发行各方造假成本也巨幅提升，有些差不多假一赔十！如此高昂的造假成本，十分有利于保护投资者利益”，银河证券四川分公司某分析师说，“造假减少，未来优质的上市公司将会越来越多，对投资者来说也是一个重大利好”。

促使投资者变成熟

指数基金更适合散户

　　如此一来，价值投资显得尤为重要。“对个人而言，就会美股化，上市的公司越来越多，市场关注的焦点就会越来越集中在龙头身上，买个股的风险是变大了的”，陈晓阳提到了普通股民所面临的考验。

　　尽管新证券法对垃圾股容忍度低，给广大投资者形成了基础保护。同时也明确要求券商承销机构帮助投资者树立正确的投资理念。但投资者做出价值判断和投资决策的能力仍然需要自我提升。陈晓阳认为，“指数基金投资今后会成为散户的主要投资方式。”据川报观察