嘉实20年赵学军破题行业变革：深化专业致力持续业绩

　　嘉实20周岁赵学军破题行业变革：深化专业致力“可持续业绩”

　　21世纪经济报道 

　　在波动率较高、牛短熊长的国内资本市场中，如何获得长期可持续的业绩，是资管行业都在致力于追求的法门。

　　3月25日，嘉实基金董事长赵学军在嘉实基金20周年全球投资峰会上指出，国内资管行业在面临商业模式、科技赋能、激励模式和监管方式四大变革的基础上，专业深化将成为资管行业的第五大变革方向。

　　重兵于核心业务

　　赵学军在会上指出，中国基金业经过20年的发展，如今产品已达数千，养老金组合各种专户，以及私募资管计划已经近万只，投资策略日益多元，投资品种有序拓宽，满足了社会公众投资理财，以及各类养老金、保险及银行等机构投资者的投资需求。

　　中国资本市场中保持可持续的优良业绩，仍然不是一件容易的事情。

　　“我常常在想一个问题，在中国市场有没有哪个机构从公募到私募到外资的机构，有没有哪个基金经理从公募到私募到券商到保险，能够持续保持优良的业绩？。”赵学军坦言。

　　对此，赵学军就“以服务客户回报为目标，专业深化，探索持续优异业绩的可能”这一话题展开探讨。

　　“不能说从业者不优秀，也不能说从业者不努力，为什么往往是大面积随机游走式的结果和事倍功半式的结果？这一现象直接对大规模资产管理人提出了挑战，在抽象、不确定性的资产管理领域，经验主义式的投资或许有着天生的缺陷，所以专业深化成为我们需要关注的另一个重要问题。“赵学军表示。

　　在赵学军看来，解决这一问题的关键，是将最重要的资源投入到公司的核心业务上个。

　　“后来我把这个问题想清楚了，业绩是我们创造价值之根本和所在，所以我们所能做的就是用巨大的投资投在我们的核心业务上。”赵学军介绍，目前嘉实基金的1500名员工中有不少于300人是专业的投资人员，占比超过五分之一。

　　加码学术研究

　　在其看来，用大量投入来提升业绩和强调投资理念，只是专业深化的一个方面；与此同时，管理机制的改革、数字化投资以及基于行为金融学等领域的学术研究也将成为专业深化的重要推动力。

　　在演讲中，赵学军自认不是一个“有效市场假说的信仰者”，其曾在2000年时就发表过两篇关于行为金融的研究，讨论如何在非有效市场中优化其投资结构和风险管理措施。

　　据其介绍，嘉实基金也在该领域的学术研究上进行了高投入。2015年，嘉实基金与北大光华管理学院合作建立了嘉实-北大博士后科研工作站，主要在资产配置和人工智能方向做研究，通过实证、论文发表来推动投资模型实现更加有效的前沿方向变化。

　　与此同时，对人工智能的应用也成为嘉实基金重要的研究发展方向。

　　“嘉实研究的另一个方向就是基于当今数字化时代，如何把人工智能应用在价格发现的过程当中，如人工智能在十年期债券利率定价方面能否有更好的结论。以及在新闻情绪预测方面，用人工智能的方法获取更好的预测。”赵学军坦言，“还有对基金评价，人工智能学习的方法能否得以应用，和波动因素相关的一些研究，以及深度学习在期权定价上的研究。”

　　据赵学军透露，嘉实基金博士后工作站成立三年多，已经发了20篇文章，按照其理解，学术领域的专业研究是嘉实基金系统化提升投资者回报的一种实现方式，即从一个更专业的角度通过专业的深化，改变如今资管市场中偶然式、经验式，不可持续的回报现状。

　　事实上，嘉实基金的专业化深耕方向也为其成立20年中给投资者带来了丰厚的业绩回报。

　　据赵学军援引媒体数据称，“公募基金在二十年时间当中已经给投资人创造了2.3万亿的回报，嘉实作为其中重要的一员，我们也已经为客户创造了超过2300亿元的回报。”

　　同时嘉实基金的首只基金嘉实泰和20年来创造回报率也近23倍。

　　“嘉实的第一只基金，嘉实泰和用20年间已经累计创造了将近23倍的回报，年化收益率达到17.1%。”赵学军表示，“嘉实泰和体现了一个专业的基金公司二十年成长的历程。”

责任编辑：常福强