入主恒邦发力黄金板块 江铜“3年创新倍增”计划疾行

　　21世纪经济报道 董鹏 成都报道

　　江西铜业进军山东、密集收购，都源于“三年创新倍增”行动计划。

　　“力争到2021年，实现销售收入翻番、保有资源储量翻番，成为全球最大的铜冶炼企业和铜加工企业，力争利税破百亿，销售收入跻身世界矿业前五……”这是《江铜集团“三年创新倍增”攻坚行动计划》提及的发展目标。

　　短短三年时间，销售收入翻番压力不小，如何实现？

　　很快，江铜就给出了答案。3月4日晚，江西铜业（600362.SH）公告，拟通过协议转让方式收购恒邦集团、王信恩、王家好、张吉学和高正林合计持有的恒邦股份（维权）29.99%股份，股份转让价格为29.76亿元。

　　恒邦股份（002237.SZ）同日晚间发布了一则控股股东、实控人变更的公告。对于该公司，江西铜业给予了“作为集团未来黄金板块的发展平台”的定位，并承诺将江铜集团旗下黄金板块资产注入上市公司。

　　21世纪经济报道记者了解到，铜与金银多为伴生矿，江铜主要资源亦集中于江西本地，其中黄金为副产品。山东则是国内黄金储量、产量排名第一的省份，江铜进军山东亦顺理成章。

　　今年1月，江西铜业还曾与烟台国丰控股合资建设18万吨铜冶炼项目，除了铜产品外，该项目还设计年产黄金11.89吨、白银147.5吨。

　　恒邦为啥卖？

　　上述18万吨铜冶炼项目刚落地，江西铜业再次抛出了入主恒邦股份的消息，后者同样位于山东烟台。

　　恒邦股份主营黄金探采选、冶炼及化工生产，国家重点黄金冶炼企业之一，控股股东和实控人分别为恒邦集团、王信恩。

　　自2008年5月上市以来，恒邦股份经营业绩一直十分稳定，期间年份全部盈利，净利润维持在2亿元左右。

　　如此一份优良资产，缘何又要出售？

　　这可能与恒邦集团及王信恩个人有关。最新质押公告情况显示，至1月26日，王信恩持有上市公司股份质押比例为100%；至2018年12月26日，恒邦集团持股比例则为97.37%。

　　江西铜业及其控股股东江铜集团，近几年则在黄金板块不断发力。

　　2015年4月30日，江西黄金股份公司成立，江铜集团、德兴市国有资产经营公司，以及江西有色地质勘查局旗下的江西金源地矿集团，分别持股60%、30%和10%。

　　2017年11月27日，江西铜业以2.36亿元收购了上述江铜集团的60%持股，江西黄金被纳入到上市公司体系中。

　　2018年底，江西铜业又以3.25亿元，拍下烟台国兴铜业股权并对其进行增资至10亿元。

　　至此，江西铜业、国丰公司在国兴铜业的持股比例分别为65%、35%，这才有了上述两家公司合作投资18万吨阴极铜、11.89吨黄金和147.5吨白银项目的一幕。

　　21世纪经济报道记者注意到，无论是储量，还是产量，山东都是国内当之无愧的第一大省，江西虽排名靠前，但尚无法与山东相比。江西铜业在山东密集收购，亦是必然选择。

　　还有一个有意思的细节是，今年1月江西铜业刚刚“换将”，郑高清任上市公司总经理。在此之前，郑高清曾任德兴市委副书记、市长。

　　德兴与山东莱州类似，同样是黄金储藏密集地区，当地黄金储量占江西省的80%，这也是为何江西黄金的注册地同样位于德兴市。

　　江铜的雄心

　　“将以恒邦股份作为集团未来黄金板块的发展平台，将江西铜业及其控股股东旗下优质的黄金板块资产注入上市公司……”对于新收购的恒邦股份，江西铜业给出了如此定位。

　　但是，目前公司黄金业务主要载体的江西黄金，还远未发展成熟。截至2018年6月末，江西黄金总资产为3.5亿元，但营业收入为0，净利润为亏损212万元。

　　或许是处于上述考量，江西铜业对注入黄金板块资产的承诺期限为60个月，而恒邦股份则获得了“优先注入”的承诺。

　　实际上，江西铜业进军山东、密集收购，都源于前文提及的“三年创新倍增”行动计划。

　　“黄金板块是江铜集团战略发展的一个重要板块，是‘三年创新倍增’计划中的重要一环……江西黄金股份有限公司，旨在立足国内，全球布局，致力于收购和整合国内外优质的黄金资源。”今年2月25日，江西国资委在江西省人民政府官网答复称。

　　收购恒邦股份，显然是对上述“整合国内外优质黄金资源”定位的一次落地，甚至也不排除后续展开更多黄金资产收购的可能。

　　另外，《江铜集团“三年创新倍增”攻坚行动计划》还提出了，“力争到2021年，实现销售收入翻番、保有资源储量翻番，成为全球最大的铜冶炼企业和铜加工企业，力争利税破百亿，销售收入跻身世界矿业前五”等更为详细的目标。

　　有色金属行业专家景川3月5日指出，与发力海外市场的五矿集团相比，江西铜业更倾向于国内，这也是为何要先“立足国内”，然后才是全球布局的定位，“主要精力放在国内，如何实现三年销售收入翻番？这就需要做一些高附加值的产品，贵金属就是一个不错的选择。”

　　在他看来，未来江铜集团要走的路不同于五矿，五矿的重心在上游矿产，江铜更可能倾向于中下游冶炼环节。

　　“仅有有色行业而言，目前多数国家都倾向于限制上游矿产出口、鼓励下游产品出口，如果采用海外加工、进口国内的方式进行，既可以减少加工、运输成本，又可以减轻环保压力。”景川说。

　　若如他所言，虽然后续不排除收购矿山的可能，但未来江铜的并购目标可能集中于国内外的铜、贵金属冶炼企业。（编辑：巫燕玲）

　　（本文来自于21财经）

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