富国基金吴畏：利率下行利好非银金融和地产
中国证券报
□本报记者 李惠敏
近日，在由新华网投资者教育服务基地、金牛理财网联合推出的金牛直播栏目中，富国金融地产拟任基金经理吴畏表示，在利率下行周期内，金融和地产板块作为经济运行的核心资源，将在利率下行周期中明显受益。
在全球的利率市场均步入利率下行周期的环境下，吴畏表示，从人民银行货币执行报告中看出，三季度开始，金融机构人民币贷款加权平均利率出现2015年以来的首次下行趋势。从历史来看，分别于2011年12月和2014年1月出现过类似情况。不过据他判断，此次利率下行更接近前者，与2014年略有不同。数据显示，在加权平均利率下行态势出现的两个季度之后，将出现法定贷款利率下行趋势。而利率周期具有周期属性，无论上行或下行周期，确定后均会持续3-4个季度。
吴畏表示，在2011年四季度贷款利率出现首次下行后，半年内涨幅较好分别为非银行金融、食品饮料、房地产、医药和建筑板块。而2014年利率下行周期中，表现较好的是计算机板块。若将时间拉长来看，涨幅靠前为建筑、非银行金融、计算机和军工。
他进一步表示，从两次利率周期对A股市场板块的影响来看，金融类和非银行金融类、房地产、建筑板块具有更强的投资价值。在利率下行周期中，负债成本下降导致高杠杆行业相对受益，同时风险偏好升高。因此，作为高杠杆行业的房地产将在利率下行周期中明显受益。
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