融通基金：市场风险偏好下降 关注龙头

　　上周(1月29-2月2日)，A股市场调整，上证综指收于3462.08点，下跌2.70%；创业板指收于1702.43点，大跌6.30%。融通基金认为，市场风险偏好已向下回归，市场短期或进入缩量盘整，权重板块或将仍是后市强势板块。

　　回顾上周，A股和美股均出现大幅快速调整。具体来看，上周一白马股放量下跌正式宣告A股春季躁动的结束，紧接着中小创部分个股大幅下修业绩引起了市场的中期担忧，据统计该部分股票市值小、估值高、三费高、现金流差，此后由夹层信托和股权质押压力被清理引发了个股抛售恐慌。美股则可能是非农数据超预期等因素，引发市场对通胀和加息超预期的担忧，同时伴随着美国国债利率飙升至2.84%，美股估值承压。

　　融通基金认为，短期来看，由春季躁动带动的情绪高涨已回归常态化，尤其是A股快速杀跌，已释放了透支的风险偏好，同时交易所强调股权质押的新老划断，缓解了市场情绪，下一阶段市场将进入“3月经济旺季验证”前的观望窗口期。

　　融通基金判断，在观望窗口期，结合市场风险偏好的收缩和对个股流动性要求的提升，除了周期股的业绩高确定外，大金融为主的权重板块仍将表现相对强势，可加大对权重龙头股的关注。

　　至于港股，融通基金表示仍旧维持乐观看法。此前强调的估值较低、盈利恢复及南下资金涌入等因素仍利多港股。由于美元走弱、资金流向新兴市场且二季度中国有望加入MSCI，海外资金对港股的兴趣渐浓。展望后市，国内及全球经济复苏态势稳健，企业盈利增长动力犹在，增速或由于今年高基数而有所放缓，不过今年港股股指向上的大方向不变。

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