华韩整形广告宣传费达5178万元 同期研发投入仅587万

　　华韩整形广告宣传费达5178万元，同期研发投入仅587万元

　　医美市场乱象调查：厂商暴利 黑诊所泛滥

　　刘媛媛

　　“颜值经济”当道，中国的医美市场热度一年高过一年。近日，根据更美APP发布的《2017中国医美行业白皮书》统计数据显示，2017年中国医美增速超40%，总量超1000万例，正式超越巴西，成为仅次于美国的全球医美第二大国。预计2019年，中国医美市场将突破万亿元。

　　正是因为医美市场的快速增长，迅速吸引了各路药企争相布局。以玻尿酸为例，在国内的上市公司中，华熙生物科技有限公司（以下简称“华熙生物”，00963.HK）、华东医药股份有限公司（以下简称“华东医药”，000963.SZ）、上海昊海生物科技股份有限公司（以下简称“昊海生物”，06826.HK）等均有布局相关业务。与此同时，作为下游医疗机构的华韩整形美容医院控股股份有限公司（以下简称“华韩整形”，430335.OC）、丽都整形美容医院股份有限公司（以下简称“丽都整形”，834480.OC）也在大举扩张。

　　不过，《中国经营报》记者注意到，在这条美丽产业链上，主要利润仍集中于原材料等上游环节，下游医疗机构受制于人力成本、获客成本等，利润遭到大幅稀释。另一方面，由于市场监管缺失及技术存在差距，医美终端服务市场呈现“小散乱”格局。

　　在记者的采访过程中，华东医药方面坦承，公司控股子公司宁波公司代理的韩国LG 玻尿酸产品毛利率高于普通医药商业经销或配送业务的毛利率，公司已为玻尿酸产品组建了专业的市场推广团队。但由于目前市场存在鱼龙混杂的混乱局面，经常出现假冒代理产品的情形，对公司正常销售带来了一定冲击。

　　上游厂商暴利

　　医美行业发展迅速的背后与其暴利不无关系。不久前，玻尿酸生产商爱美客技术发展股份有限公司（以下简称“爱美克”）的招股书显示，该公司一款名为“宝尼达”的玻尿酸产品2016年毛利率达到了惊人的98.23%，另外两款玻尿酸的毛利率也均在85%以上。2014年~2016年，爱美客的综合毛利率分别为93.73%、91.31%和87.19%。

　　或许爱美客只是个例，但记者梳理发现，包括华熙生物、华东医药、昊海生物在内的医美上游生产企业的毛利率普遍高于50%。

　　资料显示，在港上市的华熙生物主要生产玻尿酸的原料产品及玻尿酸终端产品，同时代销其他海外品牌的产品及设备。截止到2017年6月30日，华熙生物生产玻尿酸原料和玻尿酸终端产品共实现收入3.60亿元，占总收入的比重为92.31%；报告期内毛利率为68.1%，较2016年同期增长0.6%。

　　昊海生物则主要生产骨科产品、整形美容与创面护理产品、眼科产品和防黏连及止血产品等。公司目前生产及销售三种用于整形美容与创面护理的产品，包括玻尿酸皮肤填充剂“海薇”“姣兰”，以及创面护理产品重组人表皮生长因子（rhEGF或康合素）。

　　财务数据显示，2017年上半年，昊海生物实现收入6.05亿元，同比增长62.3%；实现净利润1.87亿元，同比增长23.2%。报告期内，公司毛利率虽较2016年同期的83.3%有所下降，但仍高达79.0%。东方财富证券研报称，昊海生物2017年上半年玻尿酸板块收入为1.7亿元，属于公司快速增长的产品系列。

　　与上述几家自主研发生产玻尿酸产品的企业不同，华东生物在医美相关业务上主要以代理销售为主，同样获得了可观的收入。据华东医药方面透露，2013年下半年，公司控股子公司宁波公司与韩国LG签订进口玻尿酸（商品名：伊婉）中国区总代理协议，2014年该产品正式在国内市场上市后增速较快，连续三年增幅保持在100%以上，2017 年宁波公司玻尿酸产品预计销售收入达到7亿元。

　　当记者问及公司玻尿酸产品毛利率时，华东医药方面表示：“宁波公司代理的韩国LG玻尿酸产品毛利率远未达到爱美客公司的产品毛利率水平，但高于普通医药商业经销或配送业务的毛利率。”

　　在第三方医药服务平台麦斯康莱创始人史立臣看来，虽然医美行业暴利早已是众所周知，但像爱美客毛利率高达98%的难以相信。

　　不过，对于医美行业上游原材料生产商的暴利，更美APP创始人兼CEO刘迪持保留态度：“虽然爱美客单品的毛利很高，但据我们掌握的情况，扣除研发费用、营销费用等，整体净利润却并不会太高。”爱美客招股书显示，2014年~2016年，公司的销售净利率分别为37.83%、15.79%和37.74%。

　　下游机构运营承压

　　据了解，医疗美容行业产业链分上中下游，上游主要包括类似于华熙生物在内的医疗器械生产商和材料耗材生产商；中游通常指代理商和经销商；下游主要包括公立医院的美容科，民营美容医院和美容院。医疗美容行业的主体就是这些实施医疗美容服务的各个机构。

　　值得注意的是，受高额营销成本影响，国内美容医院等下游医美机构普遍盈利能力较差，平均净利率在10%以下，甚至很多医院处于亏损状态。

　　以华韩整形为例，该公司2017年半年实现营业收入2.93亿元，较2016年同期增长21.65%；实现归属于挂牌公司股东的净利润935.07万元，较2016年同期减少17.61%。2016年公司亦出现营收上涨净利润下滑的现象，2016年实现营业收入5.43亿元，较2015年同期增长60.39%；归属于挂牌公司股东的净利润为2366.81万元，较2015年同期下滑19.51%。

　　近年来，华韩整形通过收购方式完善全国布局，但记者发现，目前子公司中长沙华韩华美、北京华韩、四川悦好3家医院均处于亏损状态。

　　此外，华韩整形还存在毛利率高，净利率低的问题。2017年上半年华韩整形毛利率为54.01%，2016年全年毛利率为57.88%。但根据记者计算，2017年上半年和2016年，公司净利率均低于5%。

　　从华韩整形财报中不难发现，公司高额的广告投入或是重要因素之一。报告期内，华韩整形广告投放持续加强，2017年上半年，其广告及业务宣传费达5178.56万元，占总营收的比重为17.65%，而同期公司用于研发的投入仅为587.73万元；2016年，华韩整形的前五大供应商里，百度时代网络技术（北京）有限公司位列第一，年度采购金额高达1802.52万元。这个数据相当于公司2016年归属于挂牌公司股东净利润的76.16%。

　　相同的情况也出现在丽都整形身上，财务数据显示，2017年上半年，丽都整形实现归属于挂牌公司股东的净利润577.02万元，较2016年同期减少29.63%。毛利率为59.84%，根据记者计算，2017年上半年公司净利率不足3%。2017年上半年，丽都整形广告宣传费达3755.81万元，占总营收的比重为17.90%，同时也是公司销售费用中最高的一项，占比达45.85%。

　　刘迪认为，下游医美机构毛利率高，净利率低的问题普遍存在。原因是机构的运营成本主要由人力成本（医生、咨询师）、药物和器械成本、实体成本（场地、租金、水电维护）、获客成本（广告宣传、新媒体维护等）组成，各项成本都是笔不小的开支，其中获客成本更是传统医美机构支出的大头，医美行业对广宣有着强烈的依赖，尤其是户外展位、电视广告、明星代言和搜索引擎广告，甚至能占到总支出的60%以上。

　　黑诊所已超六万家

　　连日来，记者在走访中发现，由于信息不透明，没有统一的监管标准，相同产品在不同的美容机构报价差距较大，部分产品的差价竟高达一倍左右。

　　以华熙生物生产的玻尿酸品牌“润百颜”为例。相同的产品，上海艺星医疗美容医院给出的报价是2400元/ml，而上海华美医疗美容医院给出的报价仅为1000多元/ml。据华美医疗咨询师透露，活动期间，润百颜的价格甚至只需几百元/ml。

　　除此之外，在巨大的市场利益吸引下，行业内还出现了许多为了利益而非法经营的医美机构。根据更美APP发布的《2017中国医美行业黑皮书》统计，中国黑诊所数量已超60000家，是正规诊所的6倍；黑诊所年手术量为正规诊所的2.5倍，超2500万例。

　　不难发现，随着整容行业的兴起，毁容实例也经常见诸于报端，整容行业中不仅有暴利，还存在暴戾。一位不愿具名的整形医师告诉记者，目前国内市场上敢挂牌营业的、敢做广告宣传的、有执业医师以上职称的医生在做技术的基本上都是正规医美机构，差别仅在于手术范围权限。而黑诊所内，从从业人员到医疗用品，再到资质环境都存在问题。“可以说黑诊所里的所谓医师都是速成的，根本不具备执业资格，而且他们所使用的产品基本都是假药，存在很大的安全隐患。”

　　“首先明确一个概念，医美机构不赚钱不代表医生不赚钱。”刘迪表示，一个合法、有资质的美容外科医生需要经过至少10年的学习和培养，医生的数量无法在短期增加，这就导致有资质的医生忙碌异常，而且工资水涨船高。

　　据了解，2014 年华东医药设立了“悦可医疗美容诊所”，进一步推进医疗美容业务的发展。但也正是因为优质医生资源的稀缺，公司坦言，目前只是将医美机构作为医药主业的补充和延伸，暂无进一步扩大投资的计划。

　　另据相关媒体报道，在中国裁判文书网搜索的99份涉及“整形”及“假药”的刑事裁判文书中有96份均为生产或销售假药案。这些判决书中提及的假药至少有83种，销售范围遍及全国，且绝大多数都为微整形注射针剂，包括肉毒素、玻尿酸、溶脂针和美白针等。

　　史立臣指出，如今的医美行业由于缺乏监管，一方面存在大量的医美机构在没有资质的情况下从事较强的专业性美容医疗。另一方面，专业医生供不应求，众多非专业人员进入使得行业鱼龙混杂。相比之下，日韩的医美行业就规范很多。“医美行业中有将近三分之一非正规公司，还有许多小诊所、小美容院。国家食药监局更注重食品和药品的监督，但对于医美行业的监督还有待提升。如果医疗美容行业的门槛设置和从业人员的资质要求都能符合国家相关规定，药品器材的采购使用也都能符合规范标准，整个行业非但不会呈现出如此多的乱象和问题，人们追求美的愿望注定也完全能够满足。”

　　特约撰稿 毛中楠 对本文亦有贡献

责任编辑：关海丰